|
上调准备金率0.5% 股市影响几何
|
|
来源： 作者： 发布时间：2007-02-23
|
|
你会看到这个提示，那是因为你的系统无法识别某栏目的模型信息，或者你新建模型后，没为这个模型设计单独的模板。不同模型的文档浏览页的模板为：article_模型名字标识.htm
如“article_article.htm”，更多的信息你可以在频道模型管理的地方查看。
|
body |
编者按：狗年岁末，央行再度出手，宣布自2007年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。那么这对于正处于3000点大关的沪深股市而言，将会影响如何？所期盼的猪年“开门红”还能实现吗？
0.5%！ 央行上调存款准备金率
据来自中国人民银行网站的消息，央行决定从2007年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
央行表示，2006年以来，央行综合运用多种货币政策工具大力回收银行体系多余流动性，取得一定成效。当前国际收支顺差矛盾仍较突出，贷款扩张压力较大，需要根据流动性的动态变化再次提高存款准备金率，以巩固宏观调控成效。
央行称，将继续执行稳健的货币政策，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，促进国民经济又好又快发展。
上调存款准备金率：没有实质性影响
就此则信息来说，对A股市场的压力其实并不大，一是因为存款准备金率的调整，较加息的压力要小得多，而原先市场预期的是加息。一旦加息，将不仅仅影响着A股市场估值水平的重估，因为加息之后资金的回报预期将更为强劲，甚至部分资金将放弃股市、回流银行。而存款准备金率的上调，在一定程度上说明了短期内将不会加息，低于市场原先的预期，对市场的压力相对有限。
二是提高存款准备金率的目的，在于加强流动性管理，抑制货币信贷总量过快增长。也就是说，存款准备金率的调整只是冻结商业银行的流动性，行业分析师认为，存款准备金率上调0.5个百分点，相当于冻结1500亿元资金。而1500亿元资金绝大多数并不是股市的，而是商业银行的。更何况，目前不少商业银行均是实行超额准备金，所以，冻结资金并不会直接对A股市场产生极大的杀伤力。
需要注意的是，提高存款准备金率不仅仅说明宏观调控仍在延续，而且也意味着未来的调控压力仍不容忽视。提升存款准备金率在调控政策中是相对温和的，如果一旦效果再不明显，那么，就不排除加息的可能。
更为重要的是，资金流动性的逐渐收紧，将会逐渐改变A股市场的资金过剩的局面，而近期A股市场持续盘升的动力之一就是资金的流动性过剩、A股市场资金面非常充裕。由于存款准备金率在一年多的时间内持续提升四次，这必然会影响到A股市场的资金面，最终使得A股市场的资金面出现吃紧的可能。更何况，目前A股市场还面临着巨大的融资压力，以及大非、小非们减持的压力，从而压抑着资金面，这可能也是本周末最后一个交易日一度出现跳水的原因。
但是，存款准备金率的上调，短期对A股市场的影响力不大，甚至由于低于加息的预期，反而可能会被部分资金认为是利好出尽，甚至可能会被视为政策调控低于市场预期而出现加仓的积极性，因此从这个角度出发，节后第一个交易日的A股市场可能仍将加速井喷。只不过，由于后续可能的进一步调控以及资金面收紧的预期，后续走势需要予以谨慎。
上调准备金率不惧 猪年开门红可期
在沪指实现3000点历史性跨越之际，管理层却出现了继续紧缩的政策，央行决定从2007年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是继一月份之后，央行第二次上调存款准备金率，而周五尾市的快速跳水正是这个政策的反应。但我们认为，这对节后的市场不会产生太大的影响，甚至作用微乎其微。巨大的A股赚钱效应使得民间资本和海外资金陆续不断涌入，在很大程度上抵消紧缩政策的效果，猪年开门红仍有望出现，但多空分歧将导致波动幅度加大。
整体看，从中国证券市场的历史可以发现，无论是下跌趋势还是上涨趋势中，每年春季都会有或大或小的行情，被投资者称为春季行情，从历史走势分析，如果春季行情处在牛市，那么上涨力度将非常强大，持续性也很好，如1996、1997和2000年，春季攻势后面还连着夏季攻势、秋季攻势和冬季攻势，涨幅分别达到76%、145%和1274%以上，因此在超级牛市背景下的春季行情尤其值得投资者期待。而从目前来看，虽然2006年市场已经持续大涨，并且涨幅巨大，超过了100%，但从市场的走势分析，巨量的震荡换手，热点的全面扩散，尤其是本周五个交易日，沪指连续大涨300多点，涨幅超过15%，预示着2007年的春季行情已经展开。而从技术上看，本周沪指实现了历史性的跨越，盘中一度突破了3000点大关，而收盘再度刷新历史纪录，层出不穷的热点，稳步放大的成交量都说明春季行情正在有条不紊的运行，并且随着时间的延伸春季行情将向纵深发展。
存款准备金率上调至10% 利空冲击有限
2007年人民银行的微小动作，都将引起坊间的揣摩。今日股指尾盘的下挫，3000关口失守似乎与存款准备金率的上调不无关系。央行的消息出来后，将加剧股指的调整，还是利空出尽，强势上扬？我们分析认为：央行继续执行稳健的货币政策，引导货币信贷合理增长，保持经济平稳运行。这是一次比较温和的货币紧缩行为，毕竟此前市场一直预期央行将加息，而央行采取的是提高存款准备金方式，比市场预期要好，对于证券市场来说影响不大，可以做为小利空看待。对于行业来说，影响比较大的还是房地产行业，但是由于一系列调控，房地产个股强者恒强的格局已经形成，而且对应的因素有人民币升值和奥运滨海概念，因此，地产板块短期可能产生回档，不过房地产板块中优质个股长期仍将走好。对于银行板块来说，提高存款准备金率仅仅是为了控制贷款过快增长，而国内银行贷款仍将保持稳定增长，全年业绩基本上锁定，实际上对银行板块不会有特殊的冲击。
节前的股市，周三至周五的资金再次突破千亿，工行中行等权重股表现温和。在市场转折关头，央行提高银行存款准备金率，再加上平安保险的上市，必然使得市场出现大的震荡，央行此举既体现了管理层抑制投资过热的态度，又充分体现了管理层促进经济发展和保持股市良好势头的良苦用心。在极短的时间内提高存款准备金率引起了市场对资金面的担忧，尤其是最近新股发行速度加快且有多只超级大盘股。不过，目前的市场已经成长，现在的股市也不具备大调的基本条件，估计大盘在震荡后继续其牛市格局，资金会在一线蓝筹股暴涨之后，去选择目前估值偏低的二线蓝筹股和防御性的高速公路，港口和机场等行业板块。
|
|
| 共2页: 上一页 1 [2] 下一页 |
|
[ 收藏]
[ 推荐]
[ 评论(0条)]
[返回顶部] [打印本页]
[关闭窗口] |
|
|
| |
|
|
|
