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职业证券投资策略
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来源： 作者： 发布时间：2007-09-01
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如“article_article.htm”，更多的信息你可以在频道模型管理的地方查看。
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最近，不断有业内的朋友向我严肃地指出，你前文所谈论的那些内容总是以投机为重点。令我高兴的是，他们并没有认为这是一种技术分析。不错，老实说，我从没有用过任何技术指标，任何技术理论，因为真正的专业投资者不需要它们。那么，基本分析还需要吗？我可以肯定地告诉大家，在投机的世界里更需要基本分析！关于投机基础上的基本面分析，如果以后有机会的话，我会毫不客气地谈到的，因为目前似乎很少有人涉足此话题。当我的前任老板和他的交易员们愁容满面地看着自己所建仓的股票组合调整了十个星期时（他们是中线投机者），当他们忍受不住压力而保本沽出仓位时，当他们事后辨解虽然股票很快马上大涨不是他们所能把握时，据此，我可以得出我的结论，他们不是无法把握那闪电般的行情，而不无法把握市场趋势了，因为他们并没有将道氏理论应用其中。 > 因本公司将国际化合作做为一个发展方向，文中尽量使用准确的国际化通有英文术语以便于理解其内在含义。
六．道氏理论的精华在于其哲学思想涵义（第二部份）
道氏理论有极其重要的三个假设，与人们平常所看到的技术分析理论的三大假设有相似的地方，不过，在这里，道氏理论更侧重于其市场涵义的理解。
假设1：人为操作（Manipulation）--指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作，次级折返走势（Secondary reactions）也可能到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势（Primary trend）不会受到人为的操作。
有人也许会说，庄家能操作证券的主要趋势。就短期而言，他如果不操作，这种适合操作的证券的内质也会受到他人的操作；就长期而言，公司基本面的变化不断创造出适合操作证券的条件。总的来说，公司的主要趋势仍是无法人为操作，只是证券换了不同的机构投资者和不同的操作条件而已。
假设2：市场指数会反映每一条信息--每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识，都会反映在“上证指数”与“深圳指数”或其他的什么指数每天的收盘价波动中；因此，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。如果发生火灾、地震、战争等灾难，市场指数也会迅速地加以评估。
在市场中，人们每天对于诸如财经政策、扩容、领导人讲话、机构违规、创业板等层出不尽的题材不断加以评估和判断，并不断将自己的心理因素反映到市场的决策中。因此，对大多数人来说市场总是看起来难以把握和理解。
假设3：道氏理论是客观化的分析理论--成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观判断。当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。
我可以再告诉大家一个秘密：市场中95%的投资者运用的是主观化操作，这95%的投资者绝大多数属于“七赔二平一赚”中的那“七赔”人士。而我，幸运地成为了一个客观化的交易师和投资者。
根据我们的统计，将“道氏理论”应用在1990年至2000年11月之前，深沪大盘指数的平均收益率为30%多。如果你在1990年以十万元入市，你无需听任何内幕消息，看任何股评建议，仅以“道氏理论”原则操作，仅按大盘最保守的收益率计算：十万元将在今年变成137万8千；100万变成1378万．．．．．．，在元旦即将来临之际，你可以考虑取出万分之一的收益安排一次澳门七日游了。看到这里，你也许会和我一样发出由衷的叹息：伟大的“道氏理论”！，伟大的查尔斯．道！有时，事情的确是出人意料的简单，而你却经常视而不见。最好的工具就在你身边，你却还要四处打听消息，订股评家的传真，听股评家的讲座，甚至购买那些神秘而又骗人的分析软件，将人类投资史上大师级的“查尔斯．道貌”扔到了一边。
六 “道氏理论”的精华在于其哲学思想（第三部分）
上期，我给出了“道氏理论”的三个假设，本期我列出富有哲学涵义的五个定理。
定理１：道氏的三种走势--第一种走势最重要，它是主要趋势--整体向上或向下的走势称为多头或空头市场，期间可能长达数年。第二种走势最难以捉摸，它是次级的折返走势--是主要多头市场中的重要下跌走势，或是主要空头市场中的反弹。修正走势通常会持续三个星期至数个月。第三种走势通常较不重要，它是每天波动的走势。
专业投资者总是顺着中期趋势的方向建立头寸。然而，如果希望精确掌握中期趋势，你必须了解它与长期（主要）趋势之间的关系。
定理２：主要走势（Primary Movements）:主要走势代表整体的基本趋势，通常常称为多头市场或空头市场。持续时间可能在一年以内，乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投资或投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以８０％预测主要走势的持续期限。
虽然近半个世纪以来的科技与知识有了突破性的发展，但驱动市场价格走势的心理性因素基本上与６０年前相同。我认为，这对专业投资或投机有重大意义。
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