突破5000点大关 三大利空熟视无睹后市险中求胜

　快讯：A股历史性突破 沪指开盘突破5000点大关
　　周四沪深股市承接昨日升势双双高开，沪指开盘突破5000点大关，报5002.84点，上涨22.76点，成交8.6亿元，深成指开盘报17441.64点，上涨109.65点，成交5.0亿元；沪市上涨498家，下跌145家，深市上涨334家，下跌95家。

　　A股历史性突破 沪综指突破5000点大关
　　承继昨日涨势，深沪股市惯性高开，上证综指高开0.46%报5002.84点，一举突破5000点大关。上证综指从2006年12月26日首度突破2500关口至今日突破5000点大关，仅用了160个交易日。
　　根据行情以往的发展规律，短期市场或仍有进一步的上升空间。有统计数据显示，2006年以来历次加息均对市场产生了利好效应。在升息公布后的第一个交易日上证综合指数均出现了上涨，而且其后五个交易日、二十个交易日均为上涨行情。五个交易日的累计涨幅均在1.5％以上，一般为第一个交易日涨幅的1.7倍以上。二十个交易日的累计涨幅均在2％以上，一般为五个交易日累计涨幅的2倍以上。
　　不过，中金公司策略分析员郦彬认为，当前市场震荡调整的可能性加大。郦彬认为，从估值上来看，即便是大盘蓝筹股估值（其中，07年和08年的市盈率分别达到35倍和28倍，A-H股价溢价率已接近70%）也已经明显超过了合理估值区间。其次，从上涨的推动因素来看，基本面的支持作用已经明显减弱（上市公司盈利增长预期并没有显著提高，07年和08年净利润同比增长维持在41%和26%左右的水平，较07年中期业绩增速将有明显的回落）。而来自资金面的推动效应更为明显，这一点从近期新增基金开户数以及新基金发行规模大幅增长，基金申购的火爆场面，7月份居民储蓄存款余额继续回落等可以看出来。另外，近期新基金建仓主导的资金推动型行情特征也可以说明这一点：自7月20日行情启动以来，蓝筹股涨幅明显强于其他品种，中证100、中证200和中证500的涨幅分别为25%、24%和21%；板块轮动迹象明显，基金重仓的板块如银行、地产、钢铁、航空、电力等等轮番上涨；而且基金重仓个股单日涨幅都非常大，符合机构建仓的特征。
　　郦彬指出，美国次级债危机给国际金融市场带来的恐慌在短期内不会马上消失，海外市场波动性短期内将依然很大，有可能干扰国内投资者情绪。与此同时，周一外管局批准开放了境内个人对香港证券投资试点，由于A-H两地市场巨大的估值差距存在，国内资金将会有所分流，尽管初期分流的资金规模并不会太大，但是一旦今后A股市场波动性加大，赚钱效应减弱，而香港市场持续反弹情况出现的话，不排除持续的资金分流效应对A股市场带来的负面效应。
　　总体而言，未来市场面临的政策及资金面的不确定性在加强，这些短期不确定因素都使得市场震荡调整的可能性加大。
　　"亲密接触"之后 等待拥抱5000点那一刻
　　前天央行宣布加息，昨天开盘两市指数双双跳空低开，但随后便开始了强劲的反击，投资者并没因为加息而动摇做多的信心。但面对5000点整数关，投资者还是显得较为谨慎，在多次试探性的接触之后，市场还是选择蓄势震荡。
　　看点一：权重股休整，市场依然牛气冲天。昨天中国石化、工商银行、中国银行均出现调整，但市场却牛气不减。在加息之后的第一天，依然敢于上摸5000点整数关，虽然最后无功而返，其强势特征却相当明显。
　　看点二：个股表现抢眼，市场人气不减。虽然面临加息利空、权重股调整两大压力，但昨天上涨个股为下跌个股的一倍多，表明市场做多人气并没有因加息而减弱，只是相对变得谨慎而已。
　　看点三：消化利空，关前蓄势依旧。昨天在5000点关前的强势震荡不仅有效消化了加息利空对市场的影响，同时也进一步消化了因连续两天上涨之后形成的短线压力，这样的蓄势整理对后市过关是极为有利的。
　　看点四：量能稳定，大盘难以逆转。昨天上证指数与5000点来了一个"亲密接触"，虽然之后市场选择了退却，但成交量并没有出现多大的变化，说明投资者面对目前的点位和市场环境，理智依然占上风。
　　昨天在加息消息的压力下，大盘依然能走出这样的强势震荡走势，表明目前市场的强牛格局并没有发生实质性的改变，各路人马都在谨慎等待突破5000点整数关的那一刻，那一刻是具有历史性意义的一刻，它代表中国股市一个崭新阶段的开始。
　加息再成牛市"催化剂"
　　央行突然而至的加息举措与上证冲关5000点的大牛狂奔狭路相逢瞬间决出"高下"：股市不惧加息不跌反升的情况仍然没有改变，尽管指标股出工不出力，但在众多热点的舞动之下，4999.19的上证新高指数已经让5000点唾手可得。
　　但是，一颗石子的投入总难免会激荡起些许涟漪，加息虽然不是有的放矢地冲着股市而来，但通过对整体宏观经济的调控，还是会反应在具体的行业中来。继续关注利率的变动、适时根据政策和市场的走势调整思路和操作策略，是价值发现与价值发掘的必须。
　　名家分歧加大
　　0.27个百分点的加息本身幅度并不大，但由于恰逢上证冲击5000点的历史新高，因此对于此次加息对市场的影响，市场各方分歧明显加大。
　　独立经济学家谢国忠表示，如此微调不能改变银行储蓄负利息的局面，而且此次加息的背景是在7月份的CPI达到了5.6%之下，利息上调0.27个百分点，与之涨幅的差距还很大。他强调，一定要有持续和大幅的利率调整才能缓解如今经济中存在的问题。
　　而对于加息对市场的影响，各方的态度从以前步调一致的"影响不大"变得小心翼翼。经济学家、北京燕京华侨大学校长华生表示，央行此举主要为宏观经济降温，并非针对A股市场而去。但如果连续加息，就会对A股市场造成实质影响。民族证券资深分析师徐一钉表示，央行加息的消息对股市仍将是短期负面影响，对银行股略有影响。
　　复旦大学教授谢百三认为，中国的热钱实在太多了。几个多月来调控的经验教训向人们揭示了一个重要真理：央行只能把调控的目标从最早的三、四个大目标缩小到锁定一个点：反通胀，尽力保持CPI居民消费品价格指数的稳定。
　　他认为，本次加息没有故意打压股市的意思。现在看来当年德国、日本、韩国及台湾地区不得不让股市房市大涨，只调控物价实在是相当理性的、必然的、无可奈何的选择。此外，存款利息加到3.6％，扣掉5％的利息税与5.5％的通胀相比仍然是负利率，很难将股民从热火朝天的股市吸引回来，因此它的影响是有限的。不过要注意这次贷款利息只加了0.18个百分点，利差明显缩小，对银行股是不利的，而银行股的权重又占了40％，因此还是有可能在近期的对股市造成负面影响。此外，美国在减贴现率，我们在加息，中美的利差越来越小，以后加息的空间会越来越小。