严重落后大盘 QFII开始扫货（名单）

上午大盘冲过5100点后，下午大盘出现一波快速回落，但是由于银行、钢铁股等指标股整体走强，股指仍在5000点之上维持强势；从板块活跃度看，银行、钢铁、保险这三大蓝筹板块成为稳定市场的重要力量，龙头品种宝钢股份涨幅维持在5%左右；与此同时，中国人寿、中国平安、兴业银行等也保持强势。
　　短期来看，市场在5000点之上震荡的概率和幅度都在增大，但总体上仍保持较好的活跃性。除了前期暴涨的部分品种回调之后，指数上涨过程中市场并没有出现过度恐慌性的抛盘。对于操作策略上，一方面投资者可继续积极看待蓝筹股，另一方面可将部分仓位放在同样具备稳健增长机会但目前股价表现落后于大盘的稳健型板块上。
　　经过六、七月份的震荡，中国财经信息网分析员注意到，机械行业上市公司股价整体走势落后于大盘。但由于机械行业是受产业政策重点扶持的行业，行业处于景气周期，公司业绩增长较快，成长性好，显然，机械行业估值吸引力开始显现。
　　国务院批复《东北地区振兴规划》，在国家提出打造具有国际竞争力的东北装备制造业基地的框架下，装备制造业的发展水平将得到极大提升。此类板块所属上市公司未来业绩将在较长时期内保持高速增长，规划将提升相关上市公司估值水平和投资价值。
　　其中，军工类的上市公司资产注入与整体上市的可能性较大，外延式增长较为明确的公司、特别是股改承诺将进行资产注入的公司具有较大投资的机会。
　　另外值得注意的是，统计显示，截至二季度末，QFII出现在了已披露半年报的957家上市公司中的123家前十大非限售股股东中，累计持有市值171.11亿元。其中，机械设备为其第一大重仓板块，持有市值51.52亿。

　　7月份，市场在地产、金融股的带领下走出一波上涨行情，但机械行业上市公司股价整体走势落后于大盘。Wind机械行业指数从6月29日的3552.67点涨至7月31日的4038.92点，涨幅为13.68%；而同期上证指数上涨17.02%，深圳成指上涨21.15%。我们认为，无论从成长性还是估值角度看，机械板块目前都具备一定投资机会，给予"优于大势"的投资评级。
　　行业增速较快
　　从最新公布的07年前5个月行业运行情况来看，机械工业呈现高速增长态势，产销率较高。今年前5个月，我国机械工业完成增加值7314亿元，同比增长33.82%；机械外贸进出口总额1349.24亿美元，同比增长28.91%，累计实现贸易顺差76.27亿美元。机械产品旺销，前5个月完成销售产值2.58万亿元，同比增长31.72%，供需衔接良好，未出现新的积压、滞销等不良现象。
　　统计显示，我国机械工业总产值已经连续53个月保持18%以上高速增长，机械行业景气度维持高位。今年前5个月机械工业的增长速度在高位基础上进一步加快，除农机、内燃机、食品包装机械三个行业外，其他行业利润均以两位数增长。从细分行业来看，造船、工程机械、机床等子行业增长速度较快。
　　造船行业。据国防科工委船舶行业管理办公室公布的最新统计，07年上半年全国造船完工量为755万载重吨，同比增长43%；新承接船舶订单超过去年全年接单量，达4262万载重吨，同比增长165%；手持船舶订单达10540万载重吨，同比增长107%。我国造船完工量、承接新船订单和手持船舶订单分别占世界市场份额的19%、42%和28%。新承接船舶订单和手持船舶订单均超过日本，列世界第二。造船行业受益于国际船舶产业的转移，增长速度很快。
　　工程机械行业。根据中国工程机械工业协会对主要企业的抽样统计，2007年1－5月，工程机械产品销售收入同比增长29.4%；主要产品销量增长22.1%。其中，工程起重机和挖掘机的销售增长突出，汽车起重机销售已超过8000台，履带起重机销售同比增长了93%，中小挖掘机销售增长51%。行业出口的大幅增长，是拉动全行业快速增长的主要因素。
　　机床行业。根据中国机械工业联合会的统计，从07年3月开始，数控机床月产量已跃上万台台阶。2007年1－5月我国累计生产数控机床4.42万台，同比增长30.77%。行业增长速度较快，机床行业的产销率为96.43%，供销平稳。
　　估值吸引力显现
　　以8月1日股价计算，机械行业07－09年的市盈率分别为39.30倍、29.97倍、21.95倍，在整个A股市场中处于相对较低的水平。机械行业是受产业政策重点扶持的行业，行业处于景气周期，公司业绩增长较快，成长性好，机械行业上市公司的估值吸引力开始显现。我们重点推荐业绩稳定增长的公司、资产注入较为明确的公司和受政策扶持的公司。
　　业绩增长超预期，成长性提升估值水平。从中期预增的情况来看，机械行业上市公司业绩增长较快。根据wind资讯统计，截止到8月14日，机械行业上市公司共发布预警公告128家。其中，预增62家，占两市全部预增公司数的17.92%；略增14家，占两市同类预告公司数的23.33%；业绩扭亏公司19家，占两市全部同类预告公司数的22.35%；首亏、续亏、略减、不确定共14家，合计仅占两市同类预告公司数的5.53%。
　　就业绩预增的幅度来看，预增达到100%的公司有20家，主要分布在工程机械、重型机械、造船、机床等子行业。虽然部分公司由于投资收益巨大，增长并不具有可持续性，但多数公司业绩增长源于主营业务的增长和毛利率的提升。我们更看好业绩稳定增长公司。
　　机械行业公司业绩的增长，将有力化解股价上涨的压力，提升公司的投资价值。预计公司业绩稳定较快增长的公司股价将有所表现，重点关注柳工、安徽合力。
　　资产注入、整体上市等外延式增长提升投资价值。近期国资委表示，要充分利用资本市场，推进中央企业的改革重组，具备条件的央企要加快整体上市。目前，市场整体估值水平难有吸引力可言，整体上市、资产注入以及上市公司在实业领域的并购等外延式增长，将大幅提升公司的投资价值。在中国船舶整体上市的示范效应下，市场对外延式增长认同度较高。部分公司在股改时承诺注入优质资产，前景较为明确。机械行业尤其是军工板块的上市公司资产注入与整体上市的可能性较大，其中外延式增长较为明确的公司，尤其是股改承诺将进行资产注入的公司将具有较大投资的机会。