大盘凭什么能站上5000点 中小散户最好买它们

应健中：中国A股步入新阶段
　　历史将永远记住这一天，公元2007年8月23日，上证指数开盘5002点，收盘5032点，中国A股跃上了一个新的台阶，这是一个值得载入史册的日子，它标志着中国A股进入了一个新的历史阶段。
　　1990年12月19日，时任上海证券交易所总经理的尉文渊敲响了新中国证券交易的"第一锣"，中国A股就开始了没有终点站的漫漫长征。上证指数从100点起步，迈开了"万里长征第一步"，当时上市交易的股票只有8个，短短17年时间，中国股市上市公司数达到了1460家，股市"国民经济晴雨表"的功能已经显现。17年前，交易所每天的成交量只有几百万元，如今每天2000亿元的成交量，股票市值达到22万亿元。17年前，股民开户数只有20多万户，如今1.1亿户，所有的这些奇迹也就是发生在短短的17年。用"沧海桑田"来形容这17年的变化是最恰当不过了。
　　17年中，投资者经历了4个熊市的煎熬、4个牛市的亢奋，但我们将市场放到一个的历史长河中去考察，这个市场还是给许许多多人提供了投资机会，相当多的人在这个市场中分享了中国经济发展的成果，通过股市投资改变了自己的命运。一个不容改变的事实放在人们的面前：17年来上证指数从100点走到5000点，平均每年上涨幅度为25％，其增长幅度远远高于每年GDP增长的幅度，在与其它投资渠道比较，股市的长期收益高于其它的投资渠道，尽管买股票有套牢的风险，但是长期持有业绩优良的股票，其收益远大于它让人短期套牢的风险。早期上市的股票如果耐心地放到现在，给人们带来的投资回报可以用百倍、千倍计！
　　与周边市场比，香港股市从1965年恒生指数100点起步，走到如今的23000点，40年平均每年上涨15％左右，而上证指数17年每年的增幅是25％。作为中国A股的第一代投资者，我是跟着指数从100点走到如今5000点的，如今到了知天命的年纪，如果不出意外的话，还可以看20年上证指数，能再看30年那就是福份了，那时的上证指数应该是多少呢？以现在的5000点为基准，要求不高，如果每年增长10％，20年后就是33637点，30年后就是87247点哪；如果还是保持以往25％的增长幅度，那么20年后应该是433680点，30年后是4038967点哪。
　　5000点了，这是一个让人兴奋和感慨的点位，但在股市的历史长河中又是个微不足道的点位。中国股市任重而道远，5000点，一个新的里程碑！
顾铭德：没有突发危机但有累积效应
　　本周沪深股市遇到两个利空题材，其一，天津试点开放境内居民直接投资香港股市；其二，第四次上调存贷款利率。两个题材公布之后的交易日，沪深股市不跌反涨，并且冲破5000点新峰位。这说明牛市阶段利空题材难以产生有效杀伤力。但是，沪深股市毕竟已达5000点峰位，平均股价和平均市盈率都处在历史最高水平。此时，利空题材尽管没有立即发挥效应，但会产生累积效应，慢慢发挥作用。
　　首先，境内居民可直接投资香港股市，只要正式开通，其规模就会慢慢扩大。媒体已经有所报道，下一个试点城市很可能是上海等等。这就意味着，沪深股市与香港H股价格可能慢慢靠近或打通。虽然目前大多数投资者并不愿意抛A股投港股，但随着A股价格不断创新高，会有越来越多的人慢慢抛A股转港股。这会制约A股行情的高度。换句话说，这个题材效应会慢慢放大，积累到一定阶段，就会对A股产生实质性影响。
　　其次，上调利率0.27个百分点对股市影响虽然不大，但一年四次的累积效应会慢慢体现。当一年贷款利率上调到7%时，上市公司由于大量银行借款，财务成本逐步提高。新投资规模会相应下降，上市公司整体业绩明年难以大幅提高，对此投资者应有心理准备。利率措施具有不断递进的特点，当下调或上调利率水平不起作用时，央行会连续同一方向上调或下调利率，直到经济数据发生明显变化为止。这个过程对股市的影响类同。加息对股市的利空作用不是没有，而是在慢慢累积，到一定程度就会显现。
　　再有，股价水平与大盘成交量具有总体正相关效应。这种正相关效应不是以每一天来衡量的，而是以一个阶段来衡量的，当大盘指数到达新高峰时，大盘的成交量也会相应达到新阶段。此后，大盘指数又跃上新高峰，成交量难以放大时，这种状况持续一段时间之后，很可能是阶段性顶部的迹象。其结果有两种可能，要么成交量跟随扩大，使大盘指数在新高峰位站稳；要么成交量不再放大，大盘指数冲高后慢慢回落。沪深大盘成交量在今年4月和5月达到高峰阶段，每天总量超过2500亿元左右。如今，大盘指数超过5月份时的高峰位，从4000点跃上5000点新高峰。但是，大盘成交量仍然保持在4月或5月份的水平。这种成交量可以支撑大盘指数在一段时间内上涨，但很难使大盘指数持久上涨。在没有突发利空危机的情况下，我们仍然需要风险意识，因为股价毕竟站上了新高点，要求调整的压力会越来越重。

谢百三：理性的选择
　　---评央行再次加息与允许居民炒港股
　　2007年8月24日，在美国、日本、香港等周边股市大涨鼓舞下，中国股市轻松越过5100点，中国证券市场实践证明了，在反对通货膨胀和宣泄流动性过剩之间中国选择了理性的道路。又加息了,加上早先公布的允许居民炒港股，两大举措同时对准一个目标---反流动性过剩，反通胀。现将本周两件大事做一评论。
　　关于再次加息
　　中国社会上的钱实在太多了。6、7月份肉、禽、蔬菜、方便面大涨；房地产大涨；股市经历两三次下跌、徘徊，所向披靡，前方矛头直指5000点，日成交量始终在2000多亿以上。几个多月来调控的经验教训向人们揭示了一个真理，中国的央行只能像当年的西德银行、日本银行、韩国银行及我国台湾地区银行一样不得不把调控的目标从最早的三、四个大目标缩小到锁定一个点：反通胀，尽力保持CPI居民消费品价格指数的稳定。
　　如果继续听信海内外一些所谓的著名经济学家的馊主意：2400点反泡沫，3500点压股市，4300点加印花税，轻轻一压就把极其充沛的游资压向了人人关心的房地产与普通物价，将引起全国城乡居民一片恐慌。因此，目前这次加息目标只有一个---反通胀。我没有感觉到故意打压股市的意思。此外，存款利息加到3.6％，扣掉5％的利息税与5.5％的通胀相比仍然是负利率，很难将股民从热火朝天的股市吸引回来，因此它的影响是有限的。