指数到了5000点，不尽然都是喜气洋洋和心满意足，也有"苦不堪言"的。首先是尽管指数到了5000点，但还有近60%的股票没能达到"5·30"行情时的高度，牛市受套比熊市受套更痛苦啊！其次是面对5000点行情，专业分析师们有苦说不出，因为用遍所有的理性工具已经找不出潜力股，但客户们还是在硬逼着推荐股票，以至于部分分析师被"逼良为娼"，开始进行原来不屑一顾的技术分析和追捧题材与概念。更痛苦的则是基金经理，行情到达5000点之后，基金更加受宠而大卖，筹集了巨额资金后，受到契约的约束，必须迅速买股票，面对5000点行情和同业的竞争，买什么股票风险最低、潜在收益最高？逼得他们"白天直想哭，晚上做噩梦"。
　　显然，行情"梦圆"5000点是"几家欢乐几家愁，各怀心思直挠头"。3000点附近的行情震荡过，4000点附近的行情也震荡过，5000点附近的行情会不会震荡？
　　（本文作者为证券通专业资讯网首席分析师）
　　牛市与大比例送转股
　　王利敏
　　"5·30"之前是低价股的天下，"5·30"之后是基金重仓股的热潮，在低价股、高价股、题材股、业绩股轮流大炒了一番后，市场突然觉得好像找不到新热点。其实牛市中的行情是此起彼伏的，随着中报进入高潮，中报中的第三季度业绩增长预告也许是个炒作线索，而中期大比例送转股更是大有油水。
　　高比例送转历来是股市的亮点，更是牛市的最爱，因为牛市中的高送转往往会使高送转股的题材被充分挖掘。一般而言，牛市中的高送转题材的炒作有三个阶段：一是博消息阶段，二是抢权阶段，三是填权阶段。
　　先来看看博消息阶段。高送转股的特点一是小盘股，二是去年年报没送过股，三是业绩一般较好且有较高的资本公积金，四是中报公布前走势强劲。然而既然是博消息，自然有风险。例如南化股份中报公布前市场盛传该股10转10，自7月31日起连连涨停，但从8月15日起连续大跌，公布的中报中果然没有送转消息。由于博消息的风险很大，看来博消息不应成为炒作的重点。
　　抢权阶段的介入很讲究技巧，运作得当的话获益匪浅。一是消息公布后的抢权。有的股票中报公布后一路狂涨，有的则是当日高开低走，前者让第一时间抢入者搭车，后者让你先套上一阵再说。所以，第一时间介入需察言观色，对于后者尽量等横盘数日后再介入。二是股东大会前的抢权。不少高含权股消息公布后往往表现一般，而股东大会临近前突然飙升。三是送转消息明确或送转日临近前的抢权。本周三，上一天全体大涨的高送转股纷纷回调，而当天公布送转日期的鑫富药业和科陆电子却继续上涨。
　　填权阶段往往是牛市中高送转股最容易出现的现象。高送转不断填权的典型大牛股无疑是苏宁电器，该股上市后3次10转10、1次10转8，加上股改的10送2.5股，1股原始股如今已增加到了18股，按照周五65元的市价，如今每股价位已高达1170元。
　　当然，对于介入高送转股的投资者而言，介入的个股还是要精选的，一是业绩有持续增长性，不至于股本扩张后业绩被稀释。二是市盈率不宜太高，以便送股后大幅填权，市盈率依然不高。三是流通盘不宜太大，盘子太大一是不容易填权，二是缺少股本持续扩张潜力。如苏宁电器，刚上市时的流通盘仅仅2500万股。
　　但愿笔者总结的经验，对正在寻找市场热点的投资者有所启发和帮助。
　　（本文作者为知名分析师）
贺宛男：破五千点创世纪 中小散户最好买它们
　　从7月6日的3616点，到8月23日突破5000并于周末收于5107点，不到两个月指数涨幅超过4成。然而，就在这波气吞山河的大牛市中，有6成多个股尚未收复"5.30"失地，同期跑赢大盘的仅200多家，其中的佼佼者多是大盘蓝筹股的身影，并且有越走越强之势。被称作"大象起舞"的这波大行情，起因究竟是什么？背后又有哪些深刻的背景？有人说，这是基金"扎堆起哄"的结果。此话有一定道理，当前基金持股已占到流通市值的3成左右，掌控着2000亿巨资的大基金已经问世，基于流动性等原因，大资金通常偏爱、并且运作大盘股；但常识告诉我们，获利性和安全性比流动性更重要，基金买了很多大盘股，确实给基民带来了丰厚的回报。统计表明，根据业已披露的千余家上市公司的中报业绩，在5100点位沪深A股2007年动态市盈率平均在45倍上下，中小板公司60多倍，而市值前50位的大盘蓝筹股约33倍，大盘股估值还有一定优势，这是大象得以起舞的原因。问题是，33倍的市盈率也已经不低，中小盘股再狂炒，影响的不过是局部行情，大象起舞如果一头栽倒，牛市就可能戛然而止。这种情形会出现吗？笔者的回答是：不会。为什么这么说？因为大象起舞的背后有着深刻的中国背景。
　　首先，股改的顺利完成使中国股市进入并购型牛市，并购型牛市说穿了就是"弱肉强食"，谁能调动的资源越多，谁就是强者，显然，最为强势的就是央企，以及发达地区的国企控股集团。央企必须在两三年内进入前三甲，从而造就了中国铝业、中国船舶等大牛股，接下来，鞍钢要并购本钢，宝钢收购八钢后又瞄上了包钢；而地方国企，上汽正同南汽谈判，上实集团麾下两家上市公司上实发展和上实医药，要么不动，要动就张开大口一气吞下十数家企业，如果没有政府为背景，诸如此类的风卷残云式的大并购能开展得起来吗？通过并购，老虎变成了狮子，狮子进而成了大象，只有通过并购，业绩才得以几何级数增长，而通常情况下，唯有以政府为后盾的大盘蓝筹股才做得到。
　　第二，在这场大并购中，证券监管部门正在大力配合、推波助澜。去年5月再融资开闸以来，已两次融资（或已提出二次融资）的，如保利地产、金融街、中信证券、中国船舶（沪东重机）、海螺水泥、金地集团、万科、招商地产、上海汽车、长江电力等，都有大国企的背景；几乎所有的金融创新，如可分离债、公司债、券商"股权直投"等等，也全部给了大盘蓝筹股。对此可千万不能等闲视之。
　　第三，在这场大并购中，金融地产表现最为强势、并且还将继续强势，原因就在于中国正在从制造业大国逐渐向资本强国过渡，从投资、出口拉动转而为消费拉动。就拿证券业来说，虽然如中信证券发展已经够快的了，但有数据表明，中国所有的证券公司加起来，资本金还比不上摩根、美林等国际大券商，证券业发展正方兴未艾。中国的单个银行虽然够大，但利润来源主要依靠利差，刚刚披露中报的工行、中行，非利息收入增长都达7、8成，即便如此，非利息收入占比不过10％左右，而国际大行要占到50％。随着人均收入超过2000美元，中国银行业在存贷款以外的服务领域和增长势头，恐怕没有哪一个国家能够相比。至于房地产，来自中国房地产协会的数据表明，今年上半年全国商品房销售面积是竣工面积的1.88倍，其中商品住宅的销售面积更是竣工面积的2.08倍，房产严重供不应求；而随着各项调控措施的落实，全国数千家中小地产商，被少数地产巨鳄并吞的可能性已越来越大。虽然，笔者并不完全认同政府介入过多的中国式并购，但毕竟是中国国情使然。炒股也离不开国情，与大象共舞买大盘蓝筹股，抑或ETF一类的指数基金，当是中小散户的理性选择。但有一点还须说明，鉴于大盘股中有不少带H股，而目前A、H股的差价约为2：1，随着国人可以直接买卖港股，接下来的大盘股行情可能会一波三折、震荡向上。