2007年上半年的机构投资思路，几乎可用一个字"新"来概括。在新的市场氛围、新资金快速涌入的情况下，市场迅速进入全新的估值水平。对于机构来说，转变革新几乎是唯一出路。
　　QFII：投资渐有"中国味"
　　一度把宝钢股份、上港集团、上海机场这样的经典品种奉为核心品种的QFII，在2007年中期开始出现明显的主题深化阶段。本期QFII的投资目标明显开始向具备中国背景的资源股、地产股、二线金融股乃至出口导向行业挺进。在A股市场上历练了4年之后，QFII投资的重点从"通用品种"，转向中国味越来越浓的"特色品种。"
　　这种特点在比较了2006年半年报和2007年的半年报之后更加明显。根据Wind资讯对于QFII的有关统计，2006年中，单个QFII账户对于A股增仓最大的数个股票分别为：宝钢股份、上港集团、宇通客车、燕京啤酒、中集集团、太钢不锈、泸州老窖、一汽夏利、中国船舶。可以看出，大型国企，具备H股、B股的上市公司，以及外资持有部分股权的公司成为QFII持有的主要对象。
　　而到了2007年中，上述大股票几乎开始被更具本地经济特征、成长更为迅速的中型企业所替代。无论是平煤天安、还是中联重科、东方锅炉乃至焦作万方、深发展A、小商品城，二线规模的公司，资源、机械、小商品的集散中心等，颇具本地特点的行业和公司开始受到QFII青睐。
　　其中，瑞士银行对于平煤天安的增仓过程堪称典型。根据统计，截至6月30日，瑞士银行持有平煤的股数达到3137万股，相比上一期末增持1951万股，增持比例超过150%。截至期末，该股的持有市值增长了4亿元。在所有QFII中名列前茅。
　　QFII2007年年中增持规模最大的10只股票（单位：万元）

名称 公司名称 本期 变动 上期

平煤天安 瑞士银行有限公司 56504.8 40233.5 16271.3

深发展A 摩根大通银行 103730.6 39035.8 64694.7

万科A 瑞士银行有限公司 109861.1 38230.5 71630.7

中联重科 摩根士丹利国际有限公司 47590.3 28307.5 19282.8

东方锅炉 富通银行 43072.9 24672.5 18400.4

中联重科 耶鲁大学 41425.9 23248.1 18177.9

宇通客车 德意志银行 51553.1 20183.9 31369.1

焦作万方 摩根士丹利投资管理公司 27672.4 17662.7 10009.8

深发展A 高盛公司 51193.9 16476.5 34717.4

小商品城 富通银行 25533.2 14644 10889.1

　　社保基金：长线增长 精选特色
　　如果说，哪个机构主体在最近几年内投资风格成熟得最快，那一定是社保基金的投资组合。
　　看一下社保重点持有的股票就知道，本期社保基金委托的各个组合中，单账户持有股票市值最高的是华夏银行，全国社保基金106组合持有该股7800万股，截至期末，持仓市值接近10亿元。这笔投资同时占到了华夏银行在外流通股票的5.76%。在银行股的投资中，这已经是相当高的比例。
　　另外，社保基金501组合持有长江电力8亿元以上，社保基金106组合持有天津港6.7亿元，社保基金108组合持有上海汽车6亿元，社保基金101组合持有中国重汽达6亿元以上。
　　总体来看，社保基金的投资组合体现了两大特点：一、长线视角；二、精选特色。作为长期委托组合，由于没有申购赎回的压力，社保基金的投资组合天然地呈现较之公募基金更明显的长线投资味道，即便是同一个基金管理人管理的组合，这一状况也非常明显。而且，社保基金的组合也较为集中，这也是长线视角的特点。
　　另外，由于社保基金的地位、影响。各家基金公司均抽调了最强的投资人员担任社保组合的基金经理团队，这无形中形成了社保基金的投资组合成为很多基金公司股票库的"精选版"。比如，看到106组合中的天津港，自然想到嘉实基金、看到101组合的辽宁成大，自然想到南方基金一样。
　　社保基金年中增持规模最大的10只股票（单位：万元）

名称 公司名称 本期 变动 上期

华夏银行 全国社保基金106组合 93911.7 56885.9 37025.8

天津港 全国社保基金106组合 66700.2 32716.2 33984

上海汽车 全国社保基金108组合 63035.5 26510.4 36525.1

中国重汽 全国社保基金101组合 61175.5 24578.4 36597.1

烟台万华 全国社保基金104组合 56638.1 24420.4 32217.7

招商地产 全国社保基金108组合 54992 23098.9 31893.1

长江电力 全国社保基金501组合 81022.3 20143.5 60878.8

格力电器 全国社保基金102组合 40588.8 19529.2 21059.6