谬误二，在居民金融资产结构转型的浪潮中，目前进入股市的人口只有6、7千万，还应有12亿多的增量潜力。这是个严重错误的认识，须知，若按照一家4口的标准，算上边远老少，最多只是2亿多的潜力，富余家庭可能连这一半都不到。
　　谬误三，行情到了5000点，离10000点的目标就只有半程了。须知，行情从原始的100点到5000点是4900%的距离，而5000点到10000点只是100%的距离，两者之间所蕴涵的财富效应，以及行情演绎的方式、运行的周期都是不能相等的。四是，反正还有"奥运行情"可期待，5000点后的行情将是"更高、更快、更强"。这犹如使投资者投身于浩瀚的海洋，很难找到回归的彼岸。
　　趋势：9月份市场将有三大新变化
　　一是流动性问题。目前行情的推动力是"重估+流动性"，而"重新估计"本身是因超额的流动性而形成的，因此，行情的核心推动力是流动性。但从9月份开始，之前一直处于泛滥状态的流动性可能因市场供需改变而出现微妙的变化。一方面，巨额特别国债的发行、"5·30"后高交易成本的持续损耗、QDII、个人对外直投、对热钱监管等都对A股市场的资金供给带来潜在压力；另一方面，建设银行、神华集团、中国石油等大型"海归"IPO已上议程，5000点之上"大、小非"的减持压力也将更大。虽然从长期看，流动性充裕仍是市场的常态，但在市场供需关系突然变化的前后，可能会出现阶段性的供需不匹配的状况。
　　二是，红筹股的陆续回归将会形成"指数再造"的现象。例如，中石油的回归将会使目前"一股独大"的金融股权重出现下降，中移动的回归将会使信息技术股的权重出现显著提升等。显然，红筹股回归在指数再造之余，将会促使行情再度出现结构性变化。同时，受H股影响的红筹股相对理性的回归定价，结合其相对大的权重，将会使行情整体的估值水平出现比较明显的下降。这对将来行情的稳定性是十分有益的。
　　三是，9月份受估值水平的牵制和市场环境的变化，市场在5000点之上再次产生类似"5·30"之前规模性散户推动型行情，或者类似近2个月权重股"齐步走"行情的可能性已经不大。但强势氛围中仍有许多"边角行情"颇具吸引力。例如，既然最吸引"个人对外直投"的是A-H的差价，那境内投资者更熟悉、交易更便利，目前也是折价的封闭式基金（尤其存续期短的）、相比A股也是高折价的B股等理当更应得到关注；再如，既然通胀压力大，"涨价受益股"可能成为行情的主线。当然，不受大势影响，最具吸引力的是资产注入股。(上海证券报 阿琪)
　　蓝筹股"泡沫"：不可能始终保持下去
　　在目前的A股市场上，机构投资者已经占据了较大比重，基金、保险、券商等大机构持有流通市值已经接近50％，理性的价值投资者在对待估值问题上应该完全可以看到A股现实的"估值高地"问题，明摆着的H-A价差就是论据。之所以有这种现象出现，应该还是归因于羊群效应，机构投资者在逐渐膨胀的蓝筹泡沫面前仍然"随大流"地采取趋势交易的策略，并不刻意去用价差和估值来框死自己的手脚。再加上近期基金发行的火暴，提供的资金比较充裕，完全有强大的推动惯性来维持蓝筹股的上涨。所以，我们会看到一个时段内在"直通车"的政策下价差不是收窄，反而可能在部分蓝筹股身上扩大的奇特现象。
　　这种蓝筹泡沫的新演绎方式会始终保持下去吗？笔者认为几乎是不可能的。趋势交易者考虑的短线收益会促进这种溢价的扩大，也可能会导致短期内蓝筹泡沫进一步膨胀。但筹码和资金的供求关系不可能始终和完全脱离价值的轨道，即便考虑到汇率、利率、投资者偏好等因素会影响两个市场的估值差异，笔者认为在未来不太长的时间内，溢价的收窄也是可以肯定的，H股的上涨不可能成为A股泡沫扩大的根据。
　　那么，是袖手旁观还是参与泡沫？从长线角度考虑是审慎回避和退出的时候，而从短线投机者的角度来说，追逐蓝筹泡沫的机会还是存在的。操作策略上需要仔细评估自我的风险承受能力，战略和战术要有所分别。(海通证券 吴一萍)
创新高行情：结构性调整压力加大
　　目前的问题是，无论与全球市场横向相比，还是A股市场自身的历史数据纵向对比，A股的整体估值水平都处于高端水平。这意味着目前的市场并不继续存在大量整体性的投资机会，与2005年、2006年的情况已经发生了巨大变化。不过A股公司业绩增长在纵向和横向对比中也是最高的，已披露中报显示，上市公司07年上半年净利润同比增长70%，预计全年增长50%以上。统计数据显示，目前沪深300指数静态市盈率已经达到50.9倍，处于历史最高位。但据WIND统计，其07-09年预测市盈率分别只有35.23倍、27.66倍和22.63倍。市盈率水平的高高在上和业绩超预期高增长的矛盾是市场多空分歧的重要来源，短期内可能会导致大盘的调整压力，但从长期角度来看，这种分歧只是一种对指数上涨速度的分歧。
　　从风格指数来看，低市净率、绩优、大盘股位于低估值区域，亏损股、微利股、高价股位于高估值区域。各风格指数07年动态市盈率均有明显下降，高估值板块降幅较大，但这一板块业绩增长的持续性存在很大疑问，因此不具备参考意义，反而需要防止过度炒作之后的下跌风险。低估值区域的代表公司仍然具有很强的内生性成长能力。这解释了7月以来大盘蓝筹股强势上涨的原因，也说明蓝筹股作为机构长期投资的一种布局，未来市场的调整压力也只是结构性的。