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九月行情警惕四大利空
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来源： 作者： 发布时间：2007-09-01
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申银万国策略分析师安昀：
而对于9月的市场资金供给，安昀认为不容乐观，他分析说，"首先，尽管8月市场一路上涨，但成交量却没有配合股价的上涨，和5月份的天量相比存在很大的差距。这种量价的不匹配使后市的继续上涨蒙上阴霾。其次，新股扩容和红筹股回归将产生巨大的资金需求。日前，发审委通过了北京银行A股首发事宜；而红筹股的回归将真正考验市场的承受能力，日前建设银行股东大会批准其A股上市决议，据市场估计最快将在9月登陆A股。第三，在比价效应下，一旦港股'直通车'开通，将对市场资金形成分流。而随着试点迅速扩大，资金外流压力不可小觑。最后，9月份，沪深两市共有48家上市公司的20家大非和302家小非股东的限售股份获得解禁，合计解禁数量22.00亿股。相比8月份126家上市公司解禁67.65亿股而言，9月的大小非解禁规模明显减少，但大小非减持的意愿目前来看明显增强，将会对市场构成一定的压力。"
运行空间 5300-5400点有强阻力
对于9月市场的运行空间，市场人士普遍认为大盘难以重演8月的飙升走势，预计9月上旬将震荡走高，但在众多压力下，随后或将出现冲高回落的走势。
广发证券：
中报行情逐步淡化，但在惯性和资金面充裕的情况下，市场可能在5000点上方反复走强，但在5300-5400点有较强的阻力。调整的动因更多来自于市场本身，一方面是急速上攻的走势形态需要得到修整，另一方面对于政策面的敏感，可能促使市场在9月呈现强势震荡特点。
银河证券：
股指虽不断创出新高，但投资者心态不稳，市场震荡难免。但因资金仍比较充足，9月市场可能仍以震荡盘升为主。
广州博信：
从技术上看，目前股指存在着一定的短期风险。另外，从过去走势看，9月份多是呈下跌趋势的，而且下跌的幅度要远远超过上涨的幅度。
投资策略 继续关注成长性
8月市场是蓝筹股的天下，但连续大涨后，这些股票的价格不再便宜，估值压力开始显现。那么，9月里投资者应该以怎样的策略来操作，继续买入蓝筹股还是关注题材股呢？
银河证券：
继续看好蓝筹股，其理由是资金结构将影响选股策略，从而形成强者恒强，弱者更弱的格局。由于目前通过基金渠道进入股市的资金占主流，因此一直受到基金青睐的一线和二线蓝筹股具有更好的机会。这些公司基本面良好，盈利能力较强，估值相对合理，更为重要的是，这些公司未来的成长性很明确，即便是短期调整，未来的成长性仍可以保证它们的长期投资价值。相反，个人投资者力量的相对薄弱使三线股的机会相对较小。正如统计数据显示，仍有44%的公司还没有回到"5·30"下跌时的高点，这些公司绝大多数都是绩差、小盘的三线股。
华泰证券：
8月份中报业绩超预期增长的公司被充分挖掘后，市场将对公司后续增长能力提出更高要求。未来持续高成长并能够消化高估值的个股应该重视，而估值高企、利润增长来源于非主业的公司应回避。
国联证券：
题材股或将在9月精彩演绎。如果9月市场只是横盘调整，那么投资者不妨关注前期一直没有上涨的个股。在"5·30"后，很多股票的价格还在"5·30"高点之下。只要当初看好的理由没有变化，就正是买入的机会。毕竟，在蓝筹股大幅上涨后，这些股票的估值优势开始体现。
板块机会 关注低估值板块和消费升级
8月市场是"大象"的天下，投资热点主要集中在大盘蓝筹股和有色金属等业绩优良的品种身上。随着股指的上行，整个市场的估值水平大幅提升，目前整个市场的静态市盈率水平已经超过60倍。因而机构投资者们认为，9月将围绕价值洼地展开寻宝游戏。
造纸行业
节能减排催生龙头
市场人士认为，造纸行业将在9月迎来补涨的机会，其中在节能减排的背景下，该行业龙头上市公司的投资机会将得以凸显。广发证券分析认为，造纸行业是排污最严重的行业之一，单位产品的化学耗氧量排放在所有行业中是最高的，节能减排强力政策的实施将使造纸行业发生重大变化：关闭小造纸企业有利于行业集中度提高，行业龙头公司显著受益。其中，以草浆为主要原料的文化纸受影响最大，小造纸企业将被大量关闭，大企业如美利纸业、银鸽投资等将受益。此外，造纸行业还有诸多利好，人民币升值有利于国内造纸成本的下降；奥运会的召开使纸制品的需求大幅增加；今年以来的涨幅不大，估值水平处于所有行业中下水平；基金2季度增仓达到49%。因此，建议重点关注该行业中的龙头上市公司。
食品饮料
迎接消费升级
渤海投资研究所秦洪认为，食品饮料板块由于近一年来涨幅不大，具有比价上的估值洼地效应。而在目前A股市场通货膨胀背景下的资产重估主线已成为各路资金所认同的背景下，食品饮料板块也面临着股价催化剂，这可能也是昨日食品饮料板块一度'井喷'的原因。投资者可关注高金食品、青岛啤酒、燕京啤酒、伊利股份等品种。"
国海证券则表示，随着"十一黄金周"临近，消费升级将给食品饮料板块带来投资机会。酿酒行业将继续保持明显的景气度，白酒、葡萄酒的高增长得到了延续，黄酒和啤酒的利润增速明显加快。乳制品行业增长稳健，经济效益有进一步上升的可能。
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