基本面 资金供求或将产生缺口

　　"8月市场之所以能够一红到底，其主要原因是新增资金源源不断地涌入市场。其中大量的新基金和拆分后的老基金是新增资金的主要来源。在这些资金的推动下，市场掀起了一场'蓝筹风暴'，最终造就了沪指站上5000点的胜果。"

　　申银万国策略分析师安昀：

　　而对于9月的市场资金供给，安昀认为不容乐观，他分析说，"首先，尽管8月市场一路上涨，但成交量却没有配合股价的上涨，和5月份的天量相比存在很大的差距。这种量价的不匹配使后市的继续上涨蒙上阴霾。其次，新股扩容和红筹股回归将产生巨大的资金需求。日前，发审委通过了北京银行A股首发事宜；而红筹股的回归将真正考验市场的承受能力，日前建设银行股东大会批准其A股上市决议，据市场估计最快将在9月登陆A股。第三，在比价效应下，一旦港股'直通车'开通，将对市场资金形成分流。而随着试点迅速扩大，资金外流压力不可小觑。最后，9月份，沪深两市共有48家上市公司的20家大非和302家小非股东的限售股份获得解禁，合计解禁数量22.00亿股。相比8月份126家上市公司解禁67.65亿股而言，9月的大小非解禁规模明显减少，但大小非减持的意愿目前来看明显增强，将会对市场构成一定的压力。"

　　运行空间 5300-5400点有强阻力

　　对于9月市场的运行空间，市场人士普遍认为大盘难以重演8月的飙升走势，预计9月上旬将震荡走高，但在众多压力下，随后或将出现冲高回落的走势。

　　广发证券：

　　中报行情逐步淡化，但在惯性和资金面充裕的情况下，市场可能在5000点上方反复走强，但在5300-5400点有较强的阻力。调整的动因更多来自于市场本身，一方面是急速上攻的走势形态需要得到修整，另一方面对于政策面的敏感，可能促使市场在9月呈现强势震荡特点。

　　银河证券：

　　股指虽不断创出新高，但投资者心态不稳，市场震荡难免。但因资金仍比较充足，9月市场可能仍以震荡盘升为主。

　　广州博信：

　　从技术上看，目前股指存在着一定的短期风险。另外，从过去走势看，9月份多是呈下跌趋势的，而且下跌的幅度要远远超过上涨的幅度。

　　投资策略 继续关注成长性

　　8月市场是蓝筹股的天下，但连续大涨后，这些股票的价格不再便宜，估值压力开始显现。那么，9月里投资者应该以怎样的策略来操作，继续买入蓝筹股还是关注题材股呢？

　　银河证券：

　　继续看好蓝筹股，其理由是资金结构将影响选股策略，从而形成强者恒强，弱者更弱的格局。由于目前通过基金渠道进入股市的资金占主流，因此一直受到基金青睐的一线和二线蓝筹股具有更好的机会。这些公司基本面良好，盈利能力较强，估值相对合理，更为重要的是，这些公司未来的成长性很明确，即便是短期调整，未来的成长性仍可以保证它们的长期投资价值。相反，个人投资者力量的相对薄弱使三线股的机会相对较小。正如统计数据显示，仍有44%的公司还没有回到"5·30"下跌时的高点，这些公司绝大多数都是绩差、小盘的三线股。

　　华泰证券：

　　8月份中报业绩超预期增长的公司被充分挖掘后，市场将对公司后续增长能力提出更高要求。未来持续高成长并能够消化高估值的个股应该重视，而估值高企、利润增长来源于非主业的公司应回避。

　　国联证券：

　　题材股或将在9月精彩演绎。如果9月市场只是横盘调整，那么投资者不妨关注前期一直没有上涨的个股。在"5·30"后，很多股票的价格还在"5·30"高点之下。只要当初看好的理由没有变化，就正是买入的机会。毕竟，在蓝筹股大幅上涨后，这些股票的估值优势开始体现。

　　板块机会 关注低估值板块和消费升级

　　8月市场是"大象"的天下，投资热点主要集中在大盘蓝筹股和有色金属等业绩优良的品种身上。随着股指的上行，整个市场的估值水平大幅提升，目前整个市场的静态市盈率水平已经超过60倍。因而机构投资者们认为，9月将围绕价值洼地展开寻宝游戏。

　　造纸行业

　　节能减排催生龙头

　　市场人士认为，造纸行业将在9月迎来补涨的机会，其中在节能减排的背景下，该行业龙头上市公司的投资机会将得以凸显。广发证券分析认为，造纸行业是排污最严重的行业之一，单位产品的化学耗氧量排放在所有行业中是最高的，节能减排强力政策的实施将使造纸行业发生重大变化：关闭小造纸企业有利于行业集中度提高，行业龙头公司显著受益。其中，以草浆为主要原料的文化纸受影响最大，小造纸企业将被大量关闭，大企业如美利纸业、银鸽投资等将受益。此外，造纸行业还有诸多利好，人民币升值有利于国内造纸成本的下降；奥运会的召开使纸制品的需求大幅增加；今年以来的涨幅不大，估值水平处于所有行业中下水平；基金2季度增仓达到49%。因此，建议重点关注该行业中的龙头上市公司。