据测算，6月份，入境过夜游客人数为445.45万人次，比上年同期增长11.28%，其中，外国过夜游客178.24万人次，同比增长20.02%，同比增幅始终保持在较高的水平。1-6月累计，入境过夜旅游者人数达到2598.81万人次，比上年同期增长10.27%，其中：外国过夜游客人数达到990.64万人次，增长19.87%。过夜游客人数占比依然保持了稳步上升的发展态势，今年6月份达到41.76%，入境过夜游客占比的持续高位运行并保持了稳步上升态势，这充分说明中国的旅游环境不断改善，开放程度更高，也更为安全，吸引入境游客"留连忘返"。
　　中报业绩快速增长，估值水平提升是关键旅游上市公司2007年中期报告均已披露完毕，从中报披露的数据来看，旅游上市公司业绩总体保持了快速增长的发展态势。在主营业收入整体增长20.82%情况下，尽管净利润仅增长11.80%，但我们认为，净利润的增速较慢主要是受业绩较差公司非经常性巨额资产拨备的不利影响，净利润增长率的行业中值达到35.81%，出现加速增长的趋势，尤其是黄山旅游、峨眉山等景区公司以及旅游产业链较为完整的中青旅，利润增幅尤为显著，显示在经济高速增长、居民收入水平持续提高的背景下，旅游作为消费升级的重要内容，成为能够充分受益的产业部门。此外，旅游行业整体销售毛利率、净利率、净资产收益率等盈利能力指标均较上年较为显著的改善，而应收帐款周转率、存货周转率、流动比率等营运能力及短期偿债能力指标也都有十分明显的提高，虽然资产负债率有所上升，但这主要是公司积极投资新发展项目，为今后的长期发展寻求新的利润增长点，而在增发、配股等股权融资审批程序未能及时完成的情况下，先行利用债务融资启动新项目的投资。
　　投资建议：市场调整时的"避风港"国内证券市场在经历年初至今的快速上涨后，基于近期金融政策、市场扩容、政府导向等诸多不确定因素，市场存在很可能会进行一定程度的调整，尽管我们很难预期会有大多幅度的调整，但放慢上涨的步伐应是可以预期。在此期间，部分缺乏基本面支持或者炒作过度的股票很可能出现一定的调整。然而，旅游行业作为消费升级以及价值重估背景下的重要环节，一方面，在业绩长期稳步增长方面，较少受到经济周期、政策等不确定性因素的影响，由于行业的特殊性，市场供给方面也增加有限；另一方面，旅游上市公司的估值水平受到资源稀缺性、资产重估等因素的推动，也能基本稳定在较高的水平。此外，随着2008年北京奥运会的日益临近，有关活动、旅游产品的不断推出，对旅游板块也能起到较好的催化剂作用。因此，在目前的估值水平上，我们仍旧是重点推荐那些发展战略清晰、产业链架构完善、资源整合逻辑合理、业绩增长显著或存在短期催化剂的上市公司。考虑目前的股价及相对估值水平，我们近期对于旅游股的投资排序是：中青旅、锦江股份、桂林旅游、黄山旅游、丽江旅游、金陵饭店和峨眉山铁路设备：铁路机械设备行业高增长可期(安信证券)
　　报告摘要：
　　铁路建设对相关上市公司的正面影响开始逐步显露。主要表现在以下两点：一是铁路相关业务的收入继续随铁路投资增长出现普增，其中4家的增幅超过了30%(如果剔除晋西车轴上半年受人民币升值的影响导致的出口收入同比下降64.32%，其国内业务增幅也超过了25%)；个别公司克服钢材成本上涨给业务毛利率带来的普遍压力，铁路相关业务毛利率不降反升。其中以时代新材表现最为突出，该公司主要受益于高铁桥梁支座的产品开始大批量投产，上半年铁路相关业务的毛利率出现拐点，大幅提高8.46个百分点。
　　铁路投资对铁路机械设备行业的正面影响将进一步加强并形成明显趋势。具体表现为：收入加速上扬、毛利率整体回升。而这一趋势形成的拐点很可能出现在今年年底。其中，收入加速上扬是因为：随着铁路投资的推进，产业链中铁路设备环节将开始受益；从公司半年报披露的订单情况来看，今明两年处于交货期，相关公司的收入将出现高增长；从铁路建设投资数据来看，今年上半年铁路固定资产投资中的更新改造及机车车辆购置不仅在绝对金额上继续上升，其在总投资中所占比重也回升至21%左右；毛利率整体回升是因为随着高铁业务的发展，这一高毛利率的产品收入在公司主营业务收入的比重会逐年增加，这将使得上市公司铁路相关产品将会如上半年时代新材表现的那样，克服钢材成本继续小幅上升的压力出现毛利率的止跌回升。
　　短期内的投资机会将主要在于新铁路建设项目中的超预期中标以及资产注入带来的重估机会。虽然增长趋势明显，但目前该板块08年的平均动态市盈率在40倍左右，已经部分反映了这一增长预期。在目前市场环境中，我们认为，短期内的投资机会将主要在于：受益于新的铁路招标可能性较大的为时代新材、晋亿实业、晋西车轴等；除上市不满一年的晋亿实业外，均存在扩张、并购、置换带来的资产重估机会，可关注太原重工、时代新材、北方创业和晋西车轴。..长期来看，我们认为铁路建设给铁路设备制造业带来的高增长并不会只是这五到十年里的昙花一现。我们相信在产业链中覆盖面较广、研发实力强的龙头上市公司持续高增长的可能性更大，如时代新材、晋西车轴等。