从行业指数的表现来看，食品、采掘、建筑、金属、公用、造纸、机械、水电、运输、电子、传播、医药、石化等行业均跑赢大盘，而金融、地产则成为仅有的两个下跌的行业。从中可见，采掘、金属等相对的估值洼地受到持续的追涨；不过，作为最重要的基金重仓行业，金融、地产近期虽然经历了持续的调整，但今日依然受到市场的抛售，反映出机构的忧虑情绪并无减弱迹象。同时，无论是采掘、金属，还是金融、地产，在午后的拉升行情中均未受到资金的青睐，反而是题材股、绩差股等备受追捧，反映出行情的投机性质。
　　从个股表现来看，当前两市个股涨跌家数之比为2.2:1，其中涨停的非ST类股多达54只，跌停的非ST类股有1只；而分析师指数成份股的涨跌家数之比为59:31，基金重仓股上涨范围低于大盘整体水平，反映基金做多战线在收缩。
　　有传闻称，近期央行将再度加息54个基点，而今日再度面临周末的时间敏感点，无疑令市场的忧虑情绪升温。同时，昨晚国务院发布《关于试行国有资本经营预算的意见》，决定从2008年开始实施中央本级国有资本经营预算，在今年的部分企业试点后，明年央企的经营收益将全面向国家分红。有分析认为，上述措施是国家收紧流动性的一大举措，料将对资本市场构成冲击。（证券时报）

多空因素交织下的应对策略

　　提要：目前的宏观面多空因素交织在一起，尤其是物价上涨及货币政策进一步紧缩预期这一对矛盾相生相伴，对市场的影响较为复杂。
　　目前的宏观面多空因素交织在一起，尤其是物价上涨及货币政策进一步紧缩预期这一对矛盾相生相伴，对市场的影响较为复杂。我们认为，单纯的判断市场的多空是较为困难的，而顺应宏观环境进行结构性调整则是比较恰当的应对策略。
　　一，多空因素交织
　　目前影响市场的长期宏观面因素较复杂，政策面、经济基本面等方面交织在一起，甚至不同投资者们对政策和宏观消息的不同解读和理解及在此基础上形成的预期，都会是影响市场走势的重要因素。
　　综合来看，政策方面对市场维系在目前的高估值状态持有一个非常谨慎的态度，从监管层减缓基金的发行就完全可以看出政策面的态度。但是另外一方面，政策面又对采取利空措施打压市场同样持谨慎态度，这也就可以解释为什么目前政策面一直保持静默状态。
　　而高估值水平让大部分市场参与者其中包括机构投资者感觉到了一种从所未有过的压力，实际上目前的整体估值是存在很多非理性因素，这也确实是导致投资者担忧市场可能出现系统性风险的重要原因。
　　但是，宏观经济面则不完全是利空因素。物价快速上涨、流动性依然居高不下(8月的贸易顺差又创出次高点)、甚至从大型央企加速上市和资产整合的脚步来看，也会快速的提升上市公司经营资产质量。这些基本面因素一是从资金面方面继续支持股票为主的资产价格继续上扬，另外则是短时间内大大增厚了部分上市公司的业绩水平和资产价值。
　　所以，从实际上来说，目前的宏观基本面并不是一味的不利于市场做多，而实际上依然存在部分有利于市场继续走牛的因素。多空因素交织在一起，让市场的前景看起来并不是非常明朗。
　　二，股价开始进行结构性调整
　　从目前的情况来看，市场已经应对相关的宏观环境做出相应调整。一方面来看，由于基金的发行速度减缓，加上紧缩性的政策预期和机构投资者普遍对市场高估值水平的担忧，以估值为基础的大蓝筹行情逐步趋于平淡。而在资源紧缺、物价上涨及央企资产整合的大背景下，相关的板块却开始风生水起，钢铁、煤炭、有色金属等都有十分突出的表现。
　　实际上，宏观环境的转变一般会很快影响机构投资者们的预期，从而迅速的在股票市场上反映出来。
　　而从股市的发展历程来看，无论牛熊的发展往往都是超乎大部分人预期的，而大部分投资者总是试图不断提出各种新的理论来事后解释牛市的持续。目前物价持续增长及央企资产整合的延续，会不会引导牛市依然持续一段时间呢，是值得我们关注的。而即使从政策压力来看，管理层可能也面临着加速央企并购重组还是对股市进行更加严厉调控的矛盾心理。
　　正如本栏目所言，在复杂的宏观面和结构性调整面前，做为长线投资者最巧妙的策略就是躲避不利的政策压力(比如目前紧缩性政策压力对高估值形成的压力)，适应有利的宏观大环境(物价上涨和央企资产整合的不可逆转)。这样即使出现大的系统性风险，也可以有效的抵御市场风险。
　　另外，我们依然强调要关注指数期货推出后的阶段性冲击。
　　三，关注物价上涨和利率提高相伴而行
　　从目前的情况来看，物价的持续上涨和央行继续提高利率水平相伴而行是对投资者未来预期产生较大影响的焦点问题，所以值得重点关注。
　　从长期来看，资源和能源等要素价格的上涨是必然的趋势，是通过市场化手段来调整结构性失衡，从而完成产业体系转型的必然过程。所以，物价持续上涨是有较坚实的基本面因素推动的。但是从另外一个角度来看，由于流动性过剩和资源成本的提高，必然会推动下游部分产品价格同比上涨，而这造成的通货膨胀压力又是管理层不得不重视的。所以，加息也就势在必行了。