库存和产量是近期铝价下滑的重要压力
　　2006年以来，全球特别是中国铝锭产量扩张的再次加速，是铝价在过去一年多表现显著弱于其他基本金属的根本原因所在，铝锭成了基本金属中最为便宜的品种，而其生产成本则相对较高。
　　根据国际铝业协会公布的数据显示：2007年8月份全球铝锭日均产量已经达到10.4万吨，同比增长14..3%；不包括中国的日均产量达到6.84万吨，同比增长5.2%。从增长的地区来看，中国无疑是最重要的增长点，在大量新增产能持续投产和氧化铝供应也大幅扩张的情况下，中国2007年以来的电解铝产量增长速度基本上保持在35%以上；亚洲（不包括中国）产量的扩张则主要来自于中东地区；而在电解铝冶炼利润大增的情况下，欧美特别是美国地区闲置产能的重启，带动了产量的上升。
　　未来，产量能否继续保持高速增长是影响铝价的重要因素之一。从目前的情况来看，2008年全球铝锭产量增长的速度可能会有所放缓，铝锭价格面临的供应压力将有所减轻。一是，欧美地区产能的重启基本完成，未来继续上升的空间有限；二是，中国产量的扩张也将有所减缓，2007新增产能超过400万吨，到2008年将大幅减少。此外，长期来看，能源丰富的中东地区和冰岛的电解铝产量都将具有较大的增长潜力。
　　近期铝价的压力除了来自于产量持续扩张之外，LME库存的持续上升也是重要的因素之一。LME库存已经从年初不及70万吨上升至90万吨以上。而上海期货交易所的库存从年中以来也呈现出上升的趋势。一方面，说明了国内外的铝锭市场并不紧张，另一方面，较高的交易所库存背景下，难以烘托出紧张的市场气氛，也不利于价格的持续上涨。
　　长期乐观的供求预期和成本上升的担忧提升了远期价格
　　确实，2006年以来产量的持续扩张给铝价带来了较大的压力；但是，不容否认的是强劲的消费也基本上消化了产量的增长，整体库存水平（包括显性库存、日本港口库存和生产商库存）依然处于较低的水平，而铝价也基本上保持在历史高位振荡，虽不及其他基本金属那么强劲。
　　过去一年来的全球电解铝市场可谓是"供需两旺"。然而，2008年全球电解铝产量增长的速度将有所放缓；而消费的增长仍将保持较高的速度。也就是说，2008年以后全球供需紧张的格局可能会再现，特别是中国可能会再次成为电解铝的净进口国，铝价创历史新高的可能性依然存在。这也是最近国外一些主要的投资银行纷纷调高未来铝价的重要因素之一。
　　还有一个重要的因素就是成本上升的担忧。一般，电解铝的冶炼需要消耗14500千瓦时左右的电量，且氧化铝的生产也需要消耗大量的能源。这样，能源价格的上涨，将直接刺激铝锭生产成本的提升，这也近期LME远期期货合约价格持续上涨的另一个重要原因所在。
　　低成本的冶炼企业将长期收益
　　总体上，在近期产量持续扩张和LME库存上升趋势还没有停止的情况下，铝价还会受到一定的压力；但是，长期内供需状况趋于紧张的预期和冶炼成本上升的担忧，刺激了远期期货价格大幅上升。
　　远期价格的上升，对于国内的电解铝企业来说，铝价的高位运行甚至上涨，都会直接带来企业主营业务收入的增加；而未来的一段时间内氧化铝供应并不会非常紧张，氧化铝价格出现暴涨的可能性并不大。这样，如果能够保障低电力成本的国内冶炼企业将在未来的高铝价条件下，获得长期的高回报。因此，对于电解铝类上市公司来说，具有能源资源、自备电厂、特别是水电的企业将具有更好的投资机会。
　　行业动态
　　高盛：预测期铜价格将在明年底前涨至10000美元/吨
　　投资银行高盛9月17日发布的报告称：到2008年底，铜和铝的价格将分别达到每吨1万美元和3,000美元。
　　高盛预计，在库存已经较低的环境下，除非发生严重的经济放缓，否则需求增幅将超过供应增幅，使铜铝市场供不应求。由于基本金属主要需求仍来自新兴市场，以中国为代表的这些国家强于预期的成长率......进一步支撑了金属需求前景。
　　该行还预测，明年底之前，镍价和锌价将分别涨至37,500和4,000美元。
　　巴克莱资本国际：上调基本金属长期平均价格预估巴克莱资本国际在9月19日的报告中：上调基本金属长期平均价格预估，称长期来看初级商品市场的基本面仍充满活力。
　　该行将铜价的长期均值预估自3,500上调至每吨4,500美元，将铝的价格预估由2,200美元调升至2,900美元。
　　巴克莱在研究报告中称，人们对美国经济的担忧并没有消散，商品价格很有可能会进一步波动。不过撇开短期的变数，较长期的初级商品市场基本面仍然不错。
　　JP摩根：预计2008年基本金属价格走软
　　JP摩根的基本金属战略分析师MichaelJansen在9月18日称，基本金属价格在明年年初可能拥有一波涨势，但明年整体趋势可能为走低。
　　总体上其认为在明年年初将看现货价格上的最后一搏，主要为铜价领涨......明年整体上价格将下跌。明年年初铜价可能测试每吨8,000美元，有可能达到8,200美元。
　　明年年初的市场走势要真正取决于目前至圣诞节期间库存将有多少。明年年初需求将季节性上升，但是基本金属市场正临近牛市周期末端。