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国庆后一什么股涨停？股票吧精选机构金股
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来源： 作者： 发布时间：2007-09-28
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总体上看，随着原材料价格的趋于稳定，多数纸品的市场情况良好，造纸业将逐步走入回暖期。 拥有"林浆纸一体化"项目的上市公司及产能即将大幅增长的上市公司前景光明，如美利纸业、银鸽投资、太阳纸业、华泰股份。(中原证券 朱嘉)证券行业：在集体性机会中挖掘金矿 关注4只股(招商证券)
从始于2005年6月的新一轮行情发端至今，中国的证券市场进入了持续繁荣时期。从2006年底的51.3%至2007年8月9日的100.99%，不到8个月的时间资产证券化率大幅提升。证券公司受益于金融管制的放松和资本市场扩容，整个行业实现集体性的利润爆发。
国民经济高速增长，资本市场规模扩容。中国目前已经进经济发展的"黄金时期"。名义GDP基本保持在10%以上的增速，处于长周期繁荣的开始，内生需求拉动和可持续发展工业化思路的转变，预计未来10年名义GDP保持在10%左右的复合增长率并不会过于乐观。间接融资向直接融资过渡，资本市场进入大扩容时代。
公司利润超预期，高成长给予高估值。沪深两市平均市盈率为46.32倍，但对于新兴市场的资本高回报率应给予溢价，且从PEG指标来看，中国与美国、日本相比，处于相对合理水平。大规模限售股的存在决定资产证券化率需要修正，按照流通市值来计算，资产证券化率仅为29.67%。我国上市公司今年中报业绩普遍超预期增长，平均净利润增速达70%，资产注入、整体上市等利好因素可继续支持未来几年公司的表现。
券商业务收入全面升级。综合治理完成后，券商结构优化，行业集中度提升。预计2007年证券行业可实现经纪收入1800亿，自营差价收入300亿，投行业务收入100亿，资产管理和其他创新类业务收入120亿。市场逐步开放，多元化业务齐头并进，直投试点已然启动，股指期货、企业资产证券化出台在即。券商融资需求加剧，集中上市再掀高潮。
中信证券：增发充实资本实力，扩张成就战略布局。增发后，中信证券净资产将超过400亿，成为证券"航母"，致力打造"专注于中国业务的一流投资银行"，直投业务有望获得丰厚回报。按增发后的每股收益3.01计算，给出今年目标价120.4元，继续维持强烈推荐A的投资评级。
广发证券：投行业务为下半年最大亮点。中小企业项目储备保证下半年业绩，预计2007年广发证券全年净利润可达55.04亿。其参股券商辽宁成大和吉林敖东的每股收益将因此分别增厚1.53和2.38元，按40倍PE测算，仅广发证券贡献的部分估值可达61.2元和95.2元，相对于现在的股价，我们认为仍然具有上升的空间，继续给予强烈推荐A的评级。
一．证券行业集体性利润爆发
从始于2005年6月的新一轮行情发端至今，中国的证券市场进入了持续的繁荣时期。
储蓄存款大规模地从银行流入股市，市场参与主体的广度和活跃度大幅提升，上证指数累计增加了超过4倍。2007年8月9日，我国内地市场股票总市值达21.147万亿，首次超过了06年GDP产值。美国资产证券化率从90年53.15%至96年首次突破100%，用了7年；韩国证券化率从2002年的45.64%提升到2006年的108.6%用了4年；而中国从2006年的51.3%至8月9日的100.99%，不到8个月。
证券行业在资本市场大规模扩容时代的受益最为直接。券商2006年营业收入同比增长359%，07年上半年营业收入702.12亿，超过了去年全年，由于规模效应，利润率有比较大的提高（以申银万国、国泰君安等营业收入排名前20家券商营业收入为口径统计）。证券经纪业务和自营业务直接受到整个市场向好的影响，收入增长幅度最大。市场金融管制逐步放松，资产管理、投行、融资融券等业务种类呈现多元化发展趋势。券商股和参股券商的上市公司受到市场关注。
二．我们持续看好证券行业的理由：
1．国民经济稳定高速增长可期
资本市场是宏观经济形势的"晴雨表"，反映更依赖于国家宏观经济的走势。我们对证券市场的看好首先建立在我们对国家经济发展前景的信心上。
根据人口红利理论，中国目前已经进入劳动力资源相对丰富、抚养负担轻，于经济发展十分有利的"黄金时期"。在改革开放后成长起来的一代，逐渐成为社会发展的中坚力量，文化素质水平的整体提升加快了中国产业结构从"劳动密集型"向"技术密集型"、"资本密集型"的转轨，新的消费观念和对高档商品消费能力的增强导致整体的"消费结构升级"成为市场的普遍共识。国家大力淘汰落后产能、倡导节能减排，可持续发展的工业化道路的政策落实力度有所加大。
2000年以来，我国名义GDP基本保持在10%以上的增速，这样的发展节奏超过美国、英国等发达国家，印度这样与中国发展背景相似的发展中国家也望尘莫及。经济增长正处于长周期繁荣的开始，内生需求拉动和可持续发展工业化思路的转变，预计未来10年名义GDP保持在10%左右的复合增长率并不会过于乐观。
上市公司作为经济发展中的活跃单位，生产、规模扩张需要资本支持，相应融资、投资需求升级，通过资本市场进行资本运作成为上市公司必须擅长的"技能"。
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