外国机构继续买进 泡沫才刚出现 中国股市还可再翻一番
德银：中长期看好A、H股票市场
　　近日，德意志银行在香港发布第四季度中国研究报告，报告认为，未来几周中国股市(包括香港股市)无法保持第三季度的上涨速度，不排除短期内调整的可能；但年底之前，仍然保持乐观，中长期来看利好因素将超过风险。
　　德意志银行认为，A股市场将受到个人投资者的需求支撑。经过5月市场调整的惨痛经历，投资者开始更加理性的通过基金进行投资。
　　而香港上市的中国股票将受益于全球投资信心的改善。"港股直通车"等政策将支撑H股走势。即便经历了近期的强劲上涨，H股的平均估值水平仍然比较合理。
　　报告认为，中国股市上涨的推动力将来源于国内外投资者的需求，同时投资者行为似乎更加理性，并购和新股发行在第四季度将增多，将提供更多的投资中国的机会。
　　以上因素和强劲的经济基本面和公司盈利一起，是德银中长期看好中国股市的主要理由。但是，目前A股股市仍然存在不确定因素。德银认为，A股估值已超过了5月份的水平，但是已经公布的盈利增长不足以解释目前的估值水平；中国企业的盈利其中主要部分来自于投资收益。（第一财经日报）

巴伦周刊：中国股市还可再翻一番
　　美国"股神"巴菲特近日不断减持中石油的消息引起了不少投资者的恐慌。而道琼斯旗下《巴伦周刊》在最新一期出版的文章中撰文表示，与其他市场相比，中国股市虽然出现泡沫，但只是存在初期。专家认为，以目前的水准，中国股市可以再翻一番。
　　泡沫才刚出现
　　中国股市两年内飙升400%的惊人速度，令全世界疯狂。美国GlobalInvestor中国区投资部经理达特表示，"鉴于泡沫形成的习惯性过程，在理论上，中国的股市可以在目前的基础上再翻一番。"
　　《巴伦周刊》指出，经过这两年的大涨，中国许多企业的总市值都超过了世界级的大公司。就拿巴菲特抛售的中石油为例，今年已经上涨了近50%，总市值为3830亿美元，一举超越了竞争对手英国石油(BP)的2380亿美元。而中国人寿的市值达2460亿美元，是大都会保险（MetLife）或保德信金融集团（PrudentialFinancialInc.）的近五倍。再如中国国航以331亿美元的市值超过同行国泰航空、澳洲航空和美利坚航空的市值总和。正因为如此，一时间外界盛传着中国股市泡沫一说。对此，美国PMA投资顾问公司亚洲主管诺顿表示，"在这个大涨的市场中我们进入得比较晚，但庆幸的是泡沫才刚刚出现，中国股市的估值并没高得离谱，只是有些贵。只有等股市涨到离谱的水平，才会展开调整。"目前，他仍在买入中国移动（0941.HK）。
　　外国机构继续买进
　　鉴于以上观点，中国股市今年已大涨120%的事实似乎早就对外国投资者不起作用了。美国多家大机构都继续持有中国的股票，并有进一步买进的意向。
　　美国Matthews中国投资基金今年业绩上涨了81.3%，其资产规模也膨胀到了20亿美元，同样，美国GlobalIn－vestor的中国基金今年大涨73.4%，专门投资于中国股票的封闭式基金GreaterChinaFund上涨了30.8%。而这些基金经理人目前唯一担心的问题是：如果不继续投资，恐怕会错过后面的牛市。
　　除了诺顿在继续买进中国移动外，美国Fisher投资公司的CEO费希尔也正享受着泡沫。"每个人都认为中国股市涨得太多、太快，但事实是它还在继续创新高，牛气冲天。"费希尔已经买进了华能国际（600011）以及S上石化（600688）。
　　诸多因素支持上涨
　　为抑制火热股市中的投机现象，《巴伦周刊》建议中国政府让人民币大幅升值或让其自由浮动。而美国PMA投资顾问公司亚洲主管诺顿则预测，一旦人民币实行自由浮动，将升值3-5倍。
　　《巴伦周刊》指出，汇率持续偏低、不断上升的通胀率使中国产生了负的实际利息，促使地产和证券行业成了众多投资者追捧的对象。中国的加息政策也丝毫没有抑制股市的上升，而美国联邦储备委员会最近的降息则为更多的投机开了绿灯。
　　而且中国企业的利润之高已达到令人吃惊的水平。根据中金公司的数据，今年上半年H股公司的利润增长了41%。
　　不仅如此，1.4万亿美元的外汇储备也是一个棘手的问题，而中国政府目前只能靠海外投资来降低由此带来的通胀风险。《巴伦周刊》认为，只有使人民币尽快实行自由浮动，才能化解这些焦虑。
　　另外，文章也提出，如果全球经济增速放缓，那么中国明年10.6%的GDP增长预期也将下降，这也将使中国上市公司的赢利预期有所下调。这会对中国股市带来一定冲击。（东方早报）

亚洲投资者双双看好中国内地股市楼市
　　荷兰国际集团（ING）昨日发布的ING投资气氛调查报告(INGInvestorSentimentTrackingStudy)显示，尽管美国次级债务危机向全球扩散的担忧没有散去，但亚洲大部分市场的投资者仍然情绪乐观，其中中国内地的股市、楼市被双双看好，投资首选市场是内地房地产市场。
　　ING亚太区在其推出的首次季度性调研项目中，对13个亚太地区市场追踪并对市场情绪和投资态度的变化作了预期。在进行调研的所有市场中，超过一半市场中的投资者选择股市作为首要的投资工具。房地产仅次于股市，在大多数亚洲市场中成为第二大流行的投资工具。