挤出效应难撼强势

两市大盘跌势放缓，随着午后权重股的反弹，沪市终于见到难得的红盘。中国财经信息网分析员观察到，受益于人民币加速升值的银行股对股指的反弹贡献最大。
　　虽然前段时间市场不时传来银行股估值过高的声音，但有分析师表示，"银行业的业绩持续超预期使得上市银行的估值水平依旧处在较为安全的估值区间。"２００８年银行业稳定增长的确定性较高，即使假设规模扩张速度有所放缓、净利差略有收窄、不良贷款率略有上升，国有商业银行仍能保持３０％－４０％的增速，股份制商业银行可保持５０％左右的增速。因此整个银行股的投资前景还是看好的，该分析师还特别指出，"从中期来看，更看好高成长高估值的股份制商业银行，比如浦发、招行、兴业和民生。"
　　同时针对不少投资者担心机构由于中石油上市会对银行股进行换仓，资金会从银行股逐步流出，东方证券也进一步解释，中石油在沪深３００指数中的权重将约为１．７％，四大银行的指数权重合计仅下降０．１％。因此，就机构投资者进行行业配置所真正需要关心的成分指数看，大银行的配置地位并未削弱。据统计，目前基金的托管市场格局中，五大国有行基本占据了９０％以上的市场份额，排名前三的是工行、建行和中行。因此，担心机构减仓大银行股导致资金外流这一担心也是多余的。

　　近期市场出现了比较明显的大幅下跌，但在市场中，银行股板块整体依然强于大盘，板块中一些个股近期也较为抗跌。
　　纵观整个银行股板块，尽管近期有所回落，但下跌幅度仍小于股指，并且在股指反弹的时候充当了先行军的作用，领涨大盘。
　　利好 行业景气+政策支撑
　　从基本面来看，行业景气度高、业绩出现稳健增长的成长性大蓝筹更容易受到长线超级主力的青睐。首先，政策调整使银行板块价值低估："两税合一"可以从整体上提升银行股的业绩，加息扩大利差也会增加银行股的收入。其次，银行业景气度较高：银行板块由于具有较好的成长性，得到了基金的不断增持，长时间以来走势相当活跃，吸引了各路资金的积极参与。
　　另外，目前已经上市的股份制商业银行，其资产质量、产品创新能力、服务质量以及盈利能力等方面，在国内银行业中都比较好。虽然前期有提高银行存款准备金率的政策出台，但由于这两年股份制商业银行纷纷完成了再融资计划，其资本充足率得到大大提高，因此，该政策对其影响较小。
　　除传统利差收入之外，受今年资本市场强劲上升势头的影响，银行相关中间业务如基金代销、银证通等呈现爆发式增长。
　　后市 继续走强
　　目前股指权重构成中银行股一股独大的现状，在长时间内不会有太大改变，股指期货的推出也势必提升银行股的战略地位。在沪深300指数的权重成份股中，银行板块调整市值合计占比超过了10%，股指期货一旦推出，它们的交易将更加活跃，这将提升银行类个股的战略价值。在操作上，建议投资者对于银行股多加关注，一旦股指企稳，银行股将继续走强。（成都晚报）

　　通过对当前分析师关注度最高的股票进行统计分析，分析师关注度最高的前20只股票中，以大市值蓝筹股居多，其中，银行类股票占据了6个"席位"，工商银行（601398）、招商银行（600036）、民生银行（600016）、浦发银行（600000）、兴业银行（601166）、建设银行（601939）得到分析师的高度关注，关注人数均在20位以上。下面简要对银行板块进行点评。
　　目前市场比较担心的问题是，中石油上市并计入指数后，大银行对上证综指的杠杆作用相应弱化，大银行股价上行的政策约束和心理约束相应弱化。东方证券认为，股价最终是由公司价值决定的，部分投资者怀疑大银行的上行动力，只因其在上证综指中的杠杆作用。而随着包括中石油在内的非金融大盘国企逐步上市，这一担心将从事实上被证明是多余的，大银行的配置优势依旧突出。
　　他们的理由是：中石油计入指数后，在上证综指中的比重将在16%以上，而四大银行合计在上证综指中的比重仅12%左右。但沪深300指数的编制方案更为科学，因此中石油上市并计入指数后，300指数受到的结构变动影响并不大。据测算，中国石油在沪深300指数中的权重将约为2.71%，四大银行的指数权重合计仅下降0.1%。因此，就机构投资者进行行业配置所真正需要关心的成分指数看，大银行的配置地位并未削弱。而且，从长远来看，无论在何种成分指数中，大银行被"边缘化"的风险是很低的。
　　最后，东方证券还强调看好大银行是出于其价值考虑，指数权重只是其附加的配置价值（这一点也适用于对其他银行的判断），基于估值的因素，重申对各大银行的正面评级，"买入"工行、中行；"增持"建行、交行。