"黑色周一"出乎意料 千只A股跌破半年线 核心资产"觉醒"
　
多头反击有赖于核心资产"觉醒"
　　周一股指重又跌破5000点大关，成交量较前一个交易日有所增大。从LEVLE-2看，基金重仓股走势疲软是导致大盘下跌的主要原因，特别是中石油持续的抛压增大使得指数走势受其拖累颇大，加上最近股票流通筹码的供应速度加快，与资金的供应近乎停止来讲严重失衡。从技术形态上看，股指逼近120天线位置4873点，另外下轨线的支撑是4801点，预计在基本面无实质性改变（如增加市场资金供给）的情况下，股指有继续探底的要求，预计将很快考验4852点与4800点。（万国测评 王荣奎）
　　尽管外围股市企稳反弹；尽管人民币升值加速；尽管3.5万亿元的"摇新"资金解冻，A股也没有受到多少暖意的充盈，成交量略有放大但整体走势仍然疲弱，显示出市场信心还处于较为低迷的状态。
　　⊙海通证券 吴一萍
　　缺乏赚钱效应下的资金流向
　　这一轮从6000点上方以来的下跌对于市场信心的挫伤到近期可以说到了一个明显的极点。我们可以从两个方面来理解这种极端的情形已经出现：一是一级市场资金和二级市场资金形成鲜明对比，中铁申购冻结的资金量再度刷新中国神华和中国石油的纪录，而与此形成鲜明对比的是二级市场成交量萎缩较为严重，沪市成交量再度逼近500亿元的前期地量水平，这说明投资者风险厌恶度已经很高，资金流向选择的倾向十分明显；二是基金的"战绩"不佳，特别是刚刚出海的QDII遭遇黑色阴云，打消和削弱了一部分中小投资者对基金信赖，基金陷入被动境地。上周开始拆分的基金发行也不利，而有些老基金也开始遭遇净赎回。投资者对基金的热情逐渐降低。以上两个现象足以说明市场永远都不缺乏资金而是缺乏信心，如果赚钱效应消失，资金就会自动撤离。
　　那么，目前的格局是否意味着牛市的赚钱效应彻底消失了呢？笔者认为没有这么悲观。长线来看，上市公司的业绩增长和人民币升值仍然会吸引足够的资金来营造赚钱效应的氛围，这是长线牛市的基础。短线来看，的确有资金流向从二级市场中抽离的速度有加快的迹象，不过，这种抽离到达一定程度后又可能重新拐头折转，如果中铁收益率创新低的话，部分的抽离资金就可能回流到二级市场来。因此，笔者认为市场正处在短期内资金流向即将发生折转的临界点上。
　　香港市场有望提升重心
　　由于港股从高点下来的跌幅超过了A股，从而再度加大了A-H的价差，在客观上使得A股的重心被迫下降。而且QDII作为跨市场的操作者，心态也会相互感染，使得两个市场的波动趋于一致，两者的联动加强。香港市场在经历了较大的跌幅之后开始企稳，特别是中国石油目前是价差最大的大盘蓝筹股，H股的中石油难以企稳、A股的估值过高就成为不得不面对的现实，而如果H股中石油能够在相对合理的价位企稳反弹，则有望提升A股的重心。从价差的角度来看，尽管价差的维持长远来看是不可能的，但是短期内必然会被大多数的投资者视为一个重要标准，因此，两个市场的联动在香港市场企稳后有望出现。
　　核心资产逐步摆脱中石油困扰
　　在一轮普跌之后市场结构性矛盾充分显现，部分基金重仓的核心资产已经降低了重心，"中"字头遭遇跟随中石油被动式的杀跌。但是很多"大块头"仍然掌握着整个上市公司业绩增长的主动权，它们的资产注入进程并不会因为市场暴跌而停止，它们的业绩增长也并不会因为大盘而削弱，这些核心资产的估值被暂时压制，并不代表就丧失了纠错的机会。相反，尽管大盘缩量下行，部分质地优良的基金重仓股正在"觉醒"，正在逐步摆脱中石油的阴影，这一步骤有望在中石油的继续下行过程中逐渐显露头角。如果基金被动式的赎回减缓，这些核心资产有望成为新的上升动力。不过，目前整个市场仍然以中石油马首是瞻，市场还缺乏一个有号召力的领头羊个股或者板块出现。股指在中石油的继续下行空间没有被消灭之前，短期下行的力量仍然还会持续，但是，行进至拐点处的核心资产以及整个市场的信心有望发生逆转，外围市场的走强有可能成为诱发报复性反弹的导火索。

"黑色周一"出乎意料 五千大关得而复失
　　昨日，沪深大盘遭遇意外"黑色星期一"，在周围股市普遍回暖、人民币加快升值以及巨额申购资金解冻等众多利好氛围中，两市A股却高开低走由涨转跌，最终沪综指5000点大关得而复失，深成指也再度跌破半年线。
　　受美股隔夜收高影响，沪深股指延续上周五尾盘的反弹势头，分别高开70.4点和286.62点；不过，大幅高开之后，追涨买盘明显不足，股指盘中始终受到5日均线的压制，午后股指加速探低，最终双双下跌。截至收盘，上证综指下跌1.46%、报4958.85点，再创收盘新低；深证成指下跌0.99%、报16057.19点，沪深300指数下跌1.15%，报4800.08点。
　　昨日巨额申购资金解冻效应并未体现，这出乎此前多数市场人士的意料。回顾10月31日中国石油申购资金解冻当日，沪深股指均有不同程度的上涨。同时， 更让投资者感到意外的是，昨天A股市场对港股的大涨竟似视而不见，5000点大关作为多头重要的心理防线再度被击溃。这一切都表明了，估值压力和资金压力已迫使A股按照自身的规律运行，在调整趋势尚未结束之前，投资者普遍持观望态度，因此导致市场交投清淡，市场热点相对匮乏。