阴跌不止 券商股被冻僵了
 
 

　　上周六，本报证券周刊以《五千保卫战 机会在哪里 风险如何避》为题，明确提示了券商股的风险。
　　本周，券商股成为市场的领跌品种，中信证券已连续两天下跌，跌幅分别为3.74％和4.35％。其他券商股如宏源证券、东北证券等也大幅下跌。分析人士指出，券商股已进入寒冬，其绵绵阴跌的走势让被套资金动弹不得。
　　中信证券领跌券商股
　　本周，业绩优异的券商股出现了大幅下跌，在龙头中信证券的大跌之下，券商股纷纷大幅回调。仅两个交易日，宏源证券累计跌幅达10.07％，辽宁成大跌10.66％，吉林敖东跌9.37％，东北证券跌10.01％。
　　券商股的暴跌，一方面与A股进入中期调整有关，更重要的是，券商股的估值水平开始受到市场关注。
　　在上周六的报道中，我们特别指出，券商股这样的周期性公司，其估值方法并不能像消费类公司一样，享受30倍甚至50倍以上的估值，而应该是10倍左右的估值。
　　按照10倍市盈率，中信证券按照2008年每股收益4.92元计算，合理价值就在50元附近。
　　如果考虑到券商行业的周期性见顶，中信证券完全可能跌到50元的位置。一旦其大幅下跌，必然拉低其他券商股的定价。因此，券商股虽然在本周出现了大跌，但仍有进一步下跌空间。
　　成交量大减 佣金收入大缩水
　　近期，两市成交连创地量。至本周，沪市日成交仅在500亿元左右，不到今年最高峰时的四分之一。
　　券商的佣金收入一直是其业务的大头。中信证券三季报显示，前三季度公司佣金净收入为103.6亿元，而公司营业收入为193.5亿元，佣金收入占营业收入的5成以上。
　　随着日成交量大幅萎缩，券商佣金收入必然大幅下降，对其业绩构成巨大的影响。对于中小券商，这种压力更加显著。毕竟，除了佣金收入，大券商还有承销业务支撑。而中小券商在股改基本完成后，承销业务也面临大幅滑坡。因此，不排除2007年四季度就是券商业绩拐点的可能性。
　　期货概念股加入暴跌行列
　　本周，期货概念股也跟着跳水。昨日，美尔雅、弘业股份、厦门国贸等纷纷奔向跌停板。
　　券商股的暴跌，对期货概念股构成了不小的压力，虽然未来股指期货推出这一利好尚未兑现，但是期货概念股依然摆脱脱不了炒作之嫌。
　　股指期货推出后，究竟能给期货公司和券商带来多少好处，至今仍未可知，因此，主力机构目前从期货概念股上脱身，可以说是一个明智之举。
　　分析人士指出，随着大盘不断创出新低，机构将不断抛弃券商股、期货股，这两大品种仍将是下跌的重要品种，未来风险仍然很大。（记者 毛晋楠）
　 成都商报

中央确定明年宏调基调
　防过热防通胀作为宏观调控首要任务
　　"两个防止"成为首要任务 明年宏观调控基调明确
　　专家展望宏观经济政策走向
　　明年财政政策或将更有作为
　　10月工业生产增速小幅回落 煤电油生产稳定

　　防过热防通胀作为宏观调控首要任务
　　中共中央政治局27日召开会议，分析当前经济形势，研究明年经济工作。中共中央总书记胡锦涛主持会议。
　　会议认为，今年以来，全党全国坚持以邓小平理论和"三个代表"重要思想为指导，深入贯彻科学发展观，全面落实中央各项部署，特别是在党的十七大胜利召开的鼓舞下，积极推进全面建设小康社会进程，各项事业发展取得了新的成绩。经济社会发展保持增长较快、结构优化、效益提高、民生 改善的良好态势，宏观调控成效继续显现，农业稳定发展、农民持续增收，节能减排工作力度加大，企业经济效益明显改善，财政收入大幅增长，体制改革取得新突破，开放型经济水平进一步提高，社会事业加快发展，城乡居民收入快速增长，人民群众得到更多实惠。
　　会议指出，当前促进经济又好又快发展有不少有利条件，但也必须看到，国际经济环境更加复杂，国民经济运行中长期积累的一些突出矛盾和问题依然存在，改善民生工作仍有不少亟待解决的问题。我们必须保持清醒头脑，增强忧患意识，更加扎实、更加深入地做好工作。
　　会议强调，做好2008年的经济工作十分重要。要全面贯彻党的十七大精神，高举中国特色社会主义伟大旗帜，以邓小平理论和"三个代表"重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，紧紧围绕转变经济发展方式和完善社会主义市场经济体制，继续加强和改善宏观调控，积极推进改革开放和自主创新，着力优化经济结构和提高经济增长质量，切实加强节能减排和生态环境保护，更加重视改善民生和促进社会和谐，推动国民经济又好又快发展。
　　会议提出，要坚持稳中求进，保持经济持续平稳较快协调发展，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。要坚持"好字优先"，促进经济发展方式加快转变，坚持扩大内需的方针，着力增强消费对经济增长的拉动作用。 要坚持改革开放，力争在完善体制机制上取得新突破，推动解决经济社会发展中的深层次矛盾。要坚持以人为本，努力在改善民生上取得更大成效，把发展成果更好地体现到提高人民生活水平和质量上，特别是要着力改善低收入群众生活。