昨日强劲反弹能否看作反转来临？

　　在连续下跌32个交易日，下跌点数达到1300点之后，昨天沪指终于迎来了强劲的反弹，再次站到了5000点之上。并突破了短期的5日均线，收复了关键的半年线，收盘涨幅超过4%，将27日留下的跳空缺口回补，吞没了两根阴线，显示出多方在进行顽强的抵抗和反击。同时成交量也有所放大，沪市金额超过了800亿元，表明有资金正在流入市场。但从中线角度分析，目前市场仍处于一个中期调整趋势中，昨天的反弹可暂时看作纯粹的技术性反弹，反弹的空间有多大，以及是否是反转，还需要投资者观察热点的持续性以及成交量的放大。　

　　焦点一：中期调整中的震荡反复不可避免，多方仍将不断进行抵抗。

　　一个多月下跌超过20%、连续出现跳空缺口、均线形成空头排列、主流热点全线走弱而且跌幅巨大，这一切都预示着中期调整的到来，也就是说，自10月中旬以来，我们就进入了一轮中期调整的过程中。在这个大背景下，我们分析市场的重点就是怎样看待这个调整，而不是盲目地预测底部和判断抄底时机。昨天沪指出现了大幅上涨，我们认为并没有改变中期调整的趋势，市场的内在做多动力仍没有完全恢复，还需要相当长的时间。这种单日上涨在11月14日也曾出现，那一天的上涨幅度为4.94%，逼近了5%，属于一个典型而少见的大阳线。但之后沪指继续下跌，这种走势正是调整过程的主要特点，即急涨慢跌，与上涨的强势市场是截然相反的。因此，昨天的阳线只是多方进行反击的表象，并且后市多方仍将不断进行抵抗。　　

　　焦点二：人民币升值刺激热点板块出现，持续和上涨时间需观察。

　　11月28日第十次中欧盟领导人会晤在北京举行，中欧双方在人民币汇率上达成了共识，即希望看到人民币汇率更具灵活性，从而有利于缓解中欧贸易不平衡，防止欧洲贸易保护主义抬头。而从人民币汇率走势看，自1月到现在，人民币对美元升值5.5%，但欧元对美元升值已超11%，这使得人民币相比其他非美元货币反而贬值。因此人民币有望在未来的一段时间内出现较快速度的升值。而在11月份，人民币汇率一度突破了7.39，再创汇改以来的新高，呈现加速之势。而二级市场上，与人民币升值受益的相关行业板块，如航空、造纸等整体走强，尤其是在弱势中，南方航空逼近新高，东方航空、上海航空、东方航空等达到涨停，晨鸣纸业大幅拉升等等，都表明有资金在运作这一板块，但持续时间长短以及上涨空间的大小，还需要投资者跟踪，毕竟目前还处于中期调整之中，尤其是领头羊南方航空昨天走势偏弱，其他航空股都属于补涨之列，投资者并不适合大仓位追涨。　　

　　焦点三：银行地产等权重股整体再度走强，属于技术上的反弹。

　　昨天领涨板块为银行、券商股，航天军工、机械等，概念股亦表现不俗，以“中”字头为代表的大盘股普涨，如中国平安、中国人寿、中国石化等，连绵阴跌的中石油也出现反弹，大大激发了市场人气，对指数贡献较大。对于基金权重股的整体走强来讲，近期指数的下跌主要推动力是它们，近期跌幅较大，出现昨天的反弹也是正常的，目前只能看作是技术性的反弹。可以得出结论是，在权重指标股仍处于技术反弹的过程中，指数也不会出现太大的机会，因为这并不是一轮新上升浪的来临。(北京首放)

    谨慎看待十二月行情

　　周四，两市大盘并未延续下跌走势，相反，在基金重仓股的大幅反弹下，整个市场出现普涨行情，上证指数大涨199.94点，以5003.33点报收，股指重回5000点整数关口上方。周四的反弹主要受几大因素带动：一是受美股及周边股市上涨因素影响，周四大盘早市大幅高开67点。二是新企业所得税法将于明年1月1日起实施，一些企业的所得税率将明显降低，这也有利于提振投资者信心。周四两市表现较好的以基金重仓股以及基金增仓股为主，如中国石化、招商银行、深发展等。周四，基金重仓股板块大涨5.59％，而金融板块大涨5.51％，从市场表现可以看出，虽然市场出现普涨，但基金等机构投资者持有的股票成为资金介入的主要对象。

　　周四，上证指数重新站上半年线上方，这给投资者信心以极大鼓舞。预计在场外资金的推动下，短期市场仍有一定的反弹空间。不过，即使周五继续反弹，但11月份月度K线以中阴线报收以成定局，11月调整格局基本已成定论。下周一将进入12月份，2007年行情也已经进入尾声，笔者认为，虽然短期市场出现反弹，但对于12月行情期望不宜过高。

　　首先，多方信心积聚仍需时日。11月，所有板块均出现较大幅度调整，有色金属、黑色金属等跌幅较大。而中石油上市以后股价不断创出新低，中石化也由于与H股有巨大价差近期调整幅度也较大。中石油、中石化等权重股的底部确认仍需时日。

　　其次，市场依然面临资金面压力。目前存款准备金已经提高至13.5％，这将收缩银行业货币，对于整个市场的资金面构成较大压力。一些基金封转开等营销成果也并不理想，加上市场低迷导致部分基民的赎回，资金面压力依然较大。

　　此外，政策面依然要面临调控压力。从宏观经济运行数据来看，固定资产投资增速有所反弹，贸易顺差再创新高，消费名义增速继续提高，物价涨幅再度提升，货币信贷居高不下。宏观经济仍保持高位运行态势，要防止经济增长从偏快转向过热，货币政策的主基调将定为“从紧”，今后宏观调控的首要任务是防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，可以看出宏观调控的力度有可能进一步加大。