调控常态藏反弹

周五下午深沪大盘继续震荡走跌，两市大盘单边下跌，上日阳线已被基本吞并，技术性反弹有夭折可能。盘中可见，部分航空股、地产股等有所表现。
　　中国财经信息网分析员注意到，近日，人民币汇率加速升值，航空板块连日大涨。温家宝在出席第四届中欧工商峰会时表示，中国会继续按照主动性、可控性和渐进性原则完善人民币汇率形成机制，进一步发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，增强人民币汇率弹性，逐步实现资本项下可兑换。
　　地产板块其实是人民币升值最大受惠的，也是近期调整最深的，我们有理由相信地产股会继续大幅反弹。

　　中国房地产市场上最近出现了一些耸人听闻的看法。一些人认为，住宅市场已显示出发展为泡沫的迹象，这可能会带来巨额银行坏账。另一些人警告称，即将有大量楼盘涌入写字楼市场。
　　对于外国投资者而言，好消息是这两种说法都没有出现，坏消息是外资集团投资中国房地产实际上已变得愈发困难。
　　今年头10个月，中国房地产开发投资增长31.4%，至2530亿美元，这是中国11%的经济增长率的主要推动因素。
　　最近中国内地股市的表现，加剧了人们对于房地产市场泡沫的担忧。过去两年，中国内地股市已上涨逾400%。
　　股市繁荣的主要原因之一是实际利率为负，这导致储户把2万亿美元银行存款中的很大一部分投入股市。
　　既然中国内地股票估值偏高，一些分析师预测，投资者可能会开始将大量储蓄投入房地产市场，从而催生一个投机市场。
　　但经济学家表示，除几个大城市以外，几乎没有迹象显示，房地产市场价格上涨过度。瑞银(UBS)驻香港经济学家乔纳森?安德森(Jonathan Anderson)表示："从全国范围来看，我们没有看到任何真正表明房地产泡沫的证据，也没有看到不久的将来会出现泡沫的前景。"
　　尽管房地产价格以每年约10%的速度上涨，但居民收入增速更快--过去12个月，中国城镇家庭收入增长17%。安德森表示："实际上，人们对于住宅和其它房地产的购买能力正在逐渐提高。"
　　与此同时，人们已开始担忧商业房地产市场供给过剩。在房地产投资火热的上海，这尤其令人担忧。两年前，上海高档地产市场的发展速度达到了不可持续的水平，并经历了价格大幅下降。不过近几个月，价格已开始回升。
　　未来3年内，浦东金融区一系列大型写字楼将陆续完工，其中包括日本森大厦株式会社(Mori Building)开发的上海环球金融中心(World Financial Center)，它将成为中国最高的建筑。
　　毗邻香港的深圳今年也出现了大量房地产投机活动。
　　北京也出现了房地产开发热潮。一些观察人士担心，一旦明年夏季的奥运会结束，市场就可能遭遇低谷。
　　然而，迄今还没有迹象表明，供给过度将导致办公楼租金暴跌。
　　曾任仲量联行(Jones Lang LaSalle)中国研究部门主管的迈克尔?哈特(Michael Hart)表示："需求增量令我们感到吃惊。"哈特现在担任该公司天津办事处主管。
　　办公楼需求飙升的原因，不仅是不断涌入的跨国公司希望将亚洲业务总部设在中国，还在于跨国公司现有业务的迅速扩张。
　　例如，过去两年中，大型会计师事务所已增加了数千名雇员。
　　然而，虽然住宅和商业房地产市场比许多观察人士预计的情况稳定得多，但外国人要想投资中国房地产已变得越来越复杂了。
　　过去18个月，中国政府推出了一系列措施限制房地产投资的措施，其中一些对外国投资者造成了影响。不过，外国投资者只占投资总额的5%左右。
　　虽然这些措施初期的实施力度不大，但现在的执行严格程度已有所提高。例如，北京相关部门已开始要求有意购买公寓的外国人，出具其已在北京居住一年以上的证明。
　　自夏季以来，希望在深圳购买房产的港澳居民也面临着类似的限制。
　　中国政府去年规定，企业投资者必须在中国大陆拥有常设分支机构（从而限制了此前一直流行的离岸投资工具），并提高了资本金要求。
　　哈特表示："多数外国投资者表示，他们觉得受到了监管规定的限制。"但他补充称："外国投资者普遍的感觉是，建立投资工具的进程有所放缓。"（FT中文网）

　　2007年房地产行业快速增长，2008年调控压力增大，对住宅和商业地产影响不一，行业整合加速，上市公司发展不确定性增大。
　　07年前三季度，我国房地产行业继续快速发展，供不应求矛盾依然突出
　　房地产行业是07年前三季度增速最快的服务行业之一，其增加值占我国国内生产总值的4.9%，同比增长0.2％，增速为13%。全国房地产开发投资完成额1.68万亿元，同比增长30.3%，其中商品住宅投资1.2万亿元，同比增长32.8%，占开发投资总量的71.7%。