文化娱乐渐成消费热点
　　根据国际经验，当一国人均GDP超过1000美元时，该国居民的文化娱乐消费占总消费的比重开始提高；当一国人均GDP超过3000美元时，该国居民的文化娱乐消费水平开始快速增长。2006年，我国人均GDP达到2042美元，京沪津粤苏浙等地区超过了3500美元，其中北京、上海、广州更是分别超过了6000美元、7000美元、10000美元。这表明，我国发展较快的一些城市和地区已经进入了文化娱乐消费的快速增长期，文化娱乐也渐渐成为居民消费的热点部分。
　　投资评价和建议
　　０８年对于传媒产业来说，将是充满投资机会的一年。"奥运经济"、产业升级、消费拉动、重大政策突破等因素将促使传媒行业在未来几年内进入快速发展期。但传媒行业也面临着，平面媒体受网络媒体冲击较大、有线电视运营商的数字电视付费频道收费有所推迟、整体上市相关政策并未完全明朗等问题的影响，08年传媒行业业绩超预期增长存在一定压力。
　　07年传媒行业的整体业绩表现平平，前推12个月的PE高达76倍，预计07-09的动态PE分别为73、45、36，处于较高的水平，给予行业"中性"评级，但由于行业前景乐观，建议积极关注和增持重点上市公司。我们建议未来关注三条主线：重大政策突破带来的传媒企业的ＩＰＯ、并购、整合；有线电视运营商在数字化平移中产生的投资机会；受０８奥运推动的传媒上市公司。给予歌华有线买入评级、给予东方明珠、新华传媒增持评级。
　　主要上市公司分析
　　歌华有线（600037）买入评级
　　07下半年以来，公司利好频出：中标奥运工程、入股茁壮网络、与自由传媒集团设立合资企业。以上利好将在08、09年的公司业绩中逐步体现，公司有望实现爆发性增长。另外，如果08年年初公司的交互电视业务与数据业务捆绑营销计划得以顺利实施，将有效增厚公司今后几年的利润水平。
　　我们非常看好公司07年以后的业绩表现，并认为08、09年的公司业绩能够真实反映公司的价值。由于各方面的原因，北京市的数字付费频道收费将有所推迟；另外，为确保北京奥运的成功举办，歌华的一些并购整合计划可能有所延后。这些因素短期内将对歌华的业绩增长构成一定压力，但这并不影响我们对公司业绩的长期看好，我们预测08、09年的EPS分别为0.64、1.01元，重申买入评级。
　　东方明珠（600832）增持评级
　　我们预测，不考虑此次增发的影响，公司07-09年EPS为0.34元、0.38元和0.38元；考虑此次增发的影响，07-09年EPS为0.32元、0.40元和0.43元。为谨慎起见，以上预测中我们未考虑公司未来可能通过增资获得东方有线控制权和上海有线电视收费提价对利润的增厚。
　　从业务角度分析，公司不仅有收入稳定的观光旅游业务，也有具有很强成长性的新媒体业务，更有未来盈利丰厚的有线电视业务，多样化的业务使公司具备了较高的风险抗击能力；从投资收益角度分析，公司高达53.73亿元的股票浮赢，不仅为公司未来发展提供了充裕的现金流，也成为公司盈利持续增长的有力保障；从发展角度分析，公司进入的有线电视行业是非常具有增长潜力的行业，也是我们最看好的领域。另外，我们认为公司未来的内生式增长将比较有限，外延式增长（如收购东方有线、有线网的异地扩展等）将是公司的主要看点。综合以上因素，我们维持东方明珠的增持评级。
　　新华传媒（600825）增持评级
　　从公司业务角度分析，在未来几年内公司主要业务将维持一个相对平稳的增长速度；从公司未来发展角度分析，公司业务主要集中在平面媒体上，而近年来平面媒体面临着立体媒体和新媒体的强势竞争，无论从市场份额和盈利水平上都有不同程度的下滑，形势比较严峻，但我们认为，在未来几年内平面媒体的绝对收入水平应仍能维持一个增长的态势，但增速将有所放缓；从外延式增长角度分析，公司存在进一步收购集团资产的可能，故在估值上应享受一定程度的溢价。
　　我们预测，如果不考虑任何资产注入的影响，公司07-09年的EPS分别为0.26、0.29、0.28元；如果考虑本次资产注入的影响，公司07-09年的EPS分别为0.18、0.69、0.78元；如果考虑未来可能发生的新闻晨报、解放日报、新闻晚报等报业资源的注入影响，公司09年的EPS将分别达到1.07元（收购经营业务）和1.27元/股（实现整体收购）。
　　目前公司08年的动态PE为57倍，处于较高的水平。但考虑到，公司作为上海市平面媒体整合的重要平台（甚至是唯一平台），未来再次资产注入的预期很高。在外延式增长的推动下，公司09年业绩有望实现55%（收购经营业务）到84%（实现整体收购）的增长，每股收益将分别达到1.07、1.27元。我们认为，公司有理由享受更高的估值水平，给予增持评级。
石化行业：增速与去年基本持平 关注9只龙头股(东北证券)
　　投资要点：
　　今年1~10月，全行业实现现价工业总产值42931亿元，同比增长20.4%；1~8月，实现主营业务收入33012亿元，同比增长20.4%，实现利润总额3553亿元，同比增长18.8%。
　　2007年全年，全行业预计实现主营业务收入同比增长20%，增速比去年下降7个百分点；实现利润总额同比增长18%，增速与去年基本持平。