10月份以来以美元标价的国际纸浆价格继续走高，而以欧元标价的木浆，无论是针叶浆还是阔叶浆价格均有所回落。废纸进口价格上涨较大，由于我们的价格是到岸价，其中国际海运价格的变化对木浆与废纸的价格变化影响较大，特别是废纸本身价格较低，海运价格的上涨对其影响就更大。
　　进入2007年，国际废纸贸易价格继续上涨，1月份到167美元/吨，2月份均价达到175美元/吨，3月份报价甚至达到185 美元以上。或许是前期涨幅太多，或许是国内纸业公司在美国收购废纸的纷争逐渐平息，4月份国际废纸贸易报价开始下降。但6、7月份进口废纸价格又有所上涨，10月份美国8 号废纸报价已到210美元/吨左右，实际进口已在203 美元/吨附近，由于国内需求量较大，进口废纸价格在高位徘徊的可能性仍然较大。
　　国内主要纸产品价格从2005年二季度以来缓慢下滑，新闻纸、铜版纸、白卡纸均有一定的下滑，原因有原材料降低所导致的成本下降的影响，但最重要的是市场供给的增加。进入2007年，国内白卡纸延续2006年下半年以来的缓慢上涨的态势，但近两个月来上涨加速，年初以来涨幅约6%左右。新闻纸价格受华泰、晨鸣两台80万吨生产线投产的影响，价格表现在低位徘徊，但在4月份开始小幅上调，6、7、8月份仍在平稳上涨，部分地区新闻纸的价格已接近4900元/吨，从4月份以来上涨250元/吨左右，幅度约6%。铜版纸价格受美国政府反补贴与反倾销双重影响的冲击，年初以来有所下降，但随着欧洲、中东市场的逐渐打开，铜版纸的价格已开始回升，近两个月上涨速度加速，目前市场平均价格在6800元/吨附近，较年初6300元/吨上涨500元/吨，涨幅达8%。
　　产业新政策有助于集中度提升
　　⊙中投证券 王鹏 冷星星
　　2007年10月31日国家发改委发布的《造纸产业发展政策》指出，我国将优化产业布局、原料结构、产品结构和企业结构，加大创新力度，转变增长方式，明确产业准入条件，构建林纸业相结合、行业装备先进、节能环保、竞争有序、持续发展的现代造纸产业。
　　该政策对行业内上市公司的影响是： ①企业将更加注重如何从上下游一体化的角度完善自身的长期竞争力，而不再是简单的依靠价格战和规模扩张来实现市场份额的提升，因此，企业对效益的重视程度将超过对规模的重视程度，企业的价值有望再上新的台阶。②随着行业集中度的快速提升，强者恒强的局面将进一步加强。
　　--支持兼并重组，推动产业整合，提升行业效率。《政策》明确指出，支持国内企业通过兼并、联合、重组和扩建等形式，发展10家左右100万吨至300万吨具有先进水平的制浆造纸企业，发展若干家年产300万吨以上跨地区、跨部门、跨所有制的、具有国际竞争力的大型制浆造纸企业集团。到2010年，纸及纸板新增产能2650万吨，淘汰现有落后产能650万吨，有效产能达到9000万吨。对于现有规模大，具备发展潜力的造纸公司来说，以政府政策支持为后盾，做大做强的时机正在来临。产业整合将逐步改善目前的价格竞争局面，推动整个行业的有序竞争，从而提高行业运行效率。
　　--提高行业准入壁垒，实现产业规模经济。政策对新进入造纸产业的国内外投资主体的技术水平、资金实力、信誉度和发展规划的内容以及新建、扩建制浆项目单条生产线起始规模都提出了具体的要求。同时，新建项目吨产品在COD排放量、取水量和综合能耗等方面必须达到先进水平。造纸产业具有资金技术密集、规模效益显著的特点，行业准入壁垒的提高将有助于产业实现规模经济，提升行业效率。
　　--防止行业垄断。《政策》规定，单一企业（集团）单一纸种国内市场占有率超过35％，不得再申请核准或备案该纸种建设项目；单一企业（集团）纸及纸板总生产能力超过当年国内市场消费总量的20％，不得再申请核准或备案制浆造纸项目。国内目前具有垄断可能的主要有：金东的铜版纸、玖龙和理文的箱板纸。这类企业的大纸种发展战略或将根据此规定进行调整。华泰的新闻纸目前实际市场占有率为20％，还有70％的提升空间。
　　华泰股份：冉冉升起的新闻纸行业龙头
　　华泰股份是我国新闻纸行业的龙头企业，公司2006年国内市场占有率达到17%。国内新闻纸行业正处于整合期，这给予华泰这样的行业龙头较好的发展机遇。公司将通过抢占小企业退出后的市场份额，迅速做大，强者恒强。
　　在新闻纸国际市场上，欧美对手由于较高的生产成本，其新闻纸很难销售至亚洲，而亚洲地区的旺盛需求将有助于公司开拓出口市场。
　　公司多项举措增强原材料控制力。首先，积极引进新的"林浆纸一体化"项目；其次，扩大废纸供应来源。
　　产能扩张将提升公司业绩。广东新闻纸项目中一期40万吨工程预计于2008年底投产；20万吨/年SC纸项目进展顺利，2008年初可望投产。
　　优质化工资产注入，新资产上半年净利润达到0.99亿，全年净利润将超过原先的预期1.6亿元，成为公司新的利润增长点。此外，公司计划新增50万吨离子膜烧碱项目，将于2008年、2009年陆续投产。
　　预计华泰股份2007、2008和2009年的EPS（已摊薄）分别为1.03元、1.35元和1.67元。（中原证券 朱嘉）