锌供应增速加快、消费增长减缓导致了锌的供应短缺量减少。07年大约有包括玻利维亚的San Cristobal矿、San Cristoba矿等在内的15个新的锌项目投产，将贡献近120万吨新产量。
　　根据世界金属统计局表示，今年前9个月，全球锌市场供应过剩50,000吨。尽管可报告库存减少45,000吨。LME仓库持有的库存比例从2005年的47%降至13%。。今年前9个月，锌矿产量为813.1万吨，较去年同期上升8.1%。精炼锌产量增长534,000吨至832.7万吨，其中亚洲、特别是中国增产427,000吨。9月份，锌板产量为937,000吨，消费量为948,700吨。2007年1-9月，全球锌需求同比增长234,000吨，大部分增幅来自于中国。中国需求量为255.6万吨，占全球总需求的31%。
　　根据瑞银集团最新发布，由于今年有15个新项目投产，2008年全球锌供给将增长11%，市场将出现60万吨的过剩。2009年供应过剩量很可能小幅降至50万吨。预计2008年全球锌供给增长率超越11%(2006年的增长率为7.5%)，达到1290万吨的产量。明年锌的需求将上升4.2%，达到1230万吨。2009年需求预计将增长4.5%，至1290万吨。
　　铅：08年基本面将发生变化
　　中国的铅蓄电池产量约占世界总产量的1/3左右，已经成为全球最大的铅蓄电池生产和出口国。国际铅锌研究组织称，今年前9个月，全球铅市供应缺口为136,000吨。2006年1-9月供应缺口为63,000吨。今年前9个月铅矿产量累计为276万吨，中国产量主导全球供应。精炼铅产量较去年同期增长1.1%。但是，2008年占全球铅产量3.5%的Ivernia的麦哲伦矿可能恢复出口，将令铅的基本面发生变化。
　　而国内方面，为了避免国内低端产铅业的过度膨胀、污染排放过多、能耗水平过高等，国家财政部关税司正在研究将精铅出口关税由目前的10%上调至15%。国内生产铅的产能扩张过快已经导致产能过剩，出口需求减少，将加剧国内市场供大于求的状况，增大价格行情压力。
　　锡：锡价保持坚挺
　　全球2007年锡供求缺口较2006年继续扩大，将达到2.1万吨。根据ITRI数据显示，2006年焊料约占全球锡消费量的52%。亚洲用于焊接的锡消费占到约80%，仅中国就占全球焊料业务的55%。
　　中国和印尼是最大的产锡国，而印尼是第一大出口国。2006年由于印度尼西亚政府整顿冶炼厂和小型矿山，部分矿山和冶炼厂关闭，造成全球锡供应的紧张印尼，导致锡价上涨。印尼政府称明年没有打算限制锡出口，但将继续改善出口管理及岛内锡贸易状况，防止非法开采锡矿。所以预计锡价保持坚挺。
　　黄金：继续看好
　　08年继续看好黄金的走势。根据世界黄金协会，黄金需求总额不断地创记录。05年黄金的总消费需求以美元计算上升37.1%，而2006年黄金需求更是达到了创纪录的650亿美元。全球黄金供应方面，根据世界黄金协会，近年来，采矿的供应增长缓慢。全球矿产量由2004年约2469吨上升2%至2005年约2520吨，但是06年为2467吨，比2005年下降了2.1%。2006年的黄金供应比2005年的供应量下降了13%，为3451吨。07年第2季度的总体供应较去年同期水平下降了7%。再生金的供应量下跌了27%。预计未来4年，黄金产量的增长不会有起色。
　　国际黄金交易是以美元标价，美元贬值趋势不变是支持未来黄金价格上涨的重要原因。而原油价格在20年内不断上涨，目前已经突破每桶90美元，全球对通货膨胀的担忧加剧，黄金投资需求快速增长。根据以上因素，预计黄金价格还有较大的上涨空间。
　　美国双赤字政策以及经济增长疲软导致美元贬值的趋势并未改变，而原油价格创年内新高以及国际政治形势动荡将支持黄金价格走高。
　　08年行业投资策略
　　随着A股市场的回调，近期大部分有色金属股票股价跌幅较大。截至12月13日，A股有色金属股票的07年的平均市盈率达到了40倍，08年的平均PE为32倍。而同期A股的07年的平均市盈率为41倍。有色金属股票的估值与整体市场估值相一致。
　　我们认为，在06-07年，有色金属行业是全行业效益提高，投资者能获得行业整体投资收益。但是08年由于全球经济的不确定性因素加大，国内宏观调控力度加大，主要有色金属品种的基本面趋弱，有色金属不再具有全行业整体大幅上涨的投资机会。下调行业评级至"中性"。
　　对于各个子行业，因为08年各金属品种走势将出现较大的分化，所以我们看好黄金、铝深加工、稀有金属(钨、钛、稀土等)子行业，对铜、铅锌等子行业持谨慎态度。
　　除此之外，我们认为两类公司可积极关注。一是有优良资产整合预期的公司。并购和资产注入的外延式增长将带来有色金属公司业绩的爆发性增长，优质资产的注入也将保障公司未来的高成长性。所以，应积极关注有资产整合预期的公司，尤其是大股东实力雄厚的公司。如中色股份、中铝股份、包钢稀土等。二是依靠一体化、深加工的内生式业绩增长的企业。此类企业盈利能力和抗风险能力强，如宝钛股份（600456）、南山铝业（600219）、锡业股份（000960）、新疆众和（600888）等。