价格回落明显业绩环比急剧下降
　　07年LME各有色金属价格出现先大幅走高、后较大幅度调整的走势。小金属品种锡、镍、铅的价格在上半年不断创出新高。然而后期受到美国次级债的影响，有色金属遭到抛售，各品种价格回调明显回落。
　　国内方面，2007年1-10月，受市场需求拉动，有色金属产品持续增长，价格继续高位振荡。1-10月，十种有色金属产量1916万吨；增长25.0%。其中：铜284万吨，增长18.9%；电解铝1003万吨，增长34.6%；铅218.7万吨，增长5.4%；锌303万吨，增长19.1%。氧化铝1611万吨，增长49.7%。铜、铝加工材各完成539万吨、973万吨，分别增长21.6%和44.7%。
　　有色金属行业企业经济效益大幅提升。1-9月，有色73户重点联系企业的主营业务收入4892亿元，同比增长37%；实现利润531亿元，增长21.0%。其中，23户铝冶炼企业盈利255亿元(含氧化铝、电解铝)，增长19.0%；22户铜镍冶炼企业利润151亿元，增长17.1%；12户钨钼锡锑冶炼企业实现利润41.5亿元，增长20.9%；16户铅锌冶炼企业83.7亿元，增长36.3 %。但是，通过分析上市公司的季度盈利情况可知，有色金属行业在第三季度业绩出现环比急剧下降的局面。2007年一季度行业平均EBIT环比增长55.39%，二季度环比增长64.51%，但第三季度环比仅增长24.38%。
　　投资继续增长。1-9月，有色金属行业累计完成投资1102亿元，增长39.4%。其中，铜冶炼完成投资77.6亿元，增长3.96%；铝冶炼(含氧化铝)完成投资214亿元；增长8.7%。铅锌冶炼行业投资完成投资79.5亿元，增长57.7%。
　　进口大幅增加，出口增势趋缓。1-9月份，进出口总额652亿美元，同比增长41.3%。其中进口454亿美元，增长55.1%；出口198亿美元，增长16.3%。分品种看，进口未锻轧铜122.6万吨，增长93%；铜加工材78.5万吨，下降3.4 %；未锻轧铝20.3万吨，下降50.7%；铝加工材51.6万吨，增长1%。进口氧化铝394万吨，增长24.9%。进口铜精矿346万吨(实物量)，增长26.8%；铅精矿94.5万吨，增长14.5%；锌精矿155万吨，增长178.1%。铜、铝、铅出口量同比大幅度下降。1-9月份，未锻轧铜出口9.3万吨，下降59%；未锻轧铝出口41.2万吨，下降57.1%。未锻轧铅出口19.5万吨，下降52.6%。未锻轧锌出口24.9万吨，增长33.5%。
　　看好锡和黄金的走势
　　2007年全球经济仍将保持较强劲地增长。然而，受美国房地产市场降温和次级债风险的影响，2008年经济增长将可能有所放缓。IMF将明年全球GDP增长的预测数字由原先的5.2%调低为4.8%。
　　亚洲开发银行预测明年亚洲发展中经济体的经济增长率有望达到8.2%，高于亚行今年3月份预测的7.7%。预计2008年中国经济将继续保持快速增长态势。预计全年GDP增速达到或接近11%，工业增加值达到12%，固定资产投资实际增长率达到25%。
　　全球经济的增速下降给金属价格带来较大的压力。但是由于作为全球有色金属消费量最大和增长最快的中国在08年将继续保持快速增长态势，所以08年有色金属的走势并不悲观。各金属品种由于其供求关系不尽相同，价格走势在08年也将各不相同。我们看好金属锡和黄金的走势。
　　铜：供求过剩扩大
　　根据国际铜业研究小组(ICSG)最新统计数据显示，铜的供求情况已经由06年以前的供不应求逐步转变为过剩，并且供求过剩将继续扩大。
　　2006年全球精炼铜的供应过剩23万吨。预计2007年全球精炼铜供应过剩量为11万吨(约占铜总消费量的0.6%)；而2008年全球铜供应过剩量扩大到25万吨(约占铜总消费量的1.3%)。到2009年，全球铜供应过剩将继续扩大。
　　根据ICSG，预计2007年全球铜矿产量为1579万吨，将同比增长5.1%；2008年全球的铜矿产量为1699万吨，将同比增长7.6%。预计2007年全球供应的精炼铜产量达到1812万吨，将同比增长5.1%；2008年将增加4.6%至1895万吨。
　　预计2007年的精炼铜消费量为1801万吨，比2006年增加约8.9万吨，增长5.2%。预计2007-2008年精炼铜消费量强劲增长的国家是中国，保持持续增长的国家是印度与俄罗斯，消费减少的国家是欧盟、日本和美国。预计2008年全球铜消费总量为1870万吨，增长率预计为3.8%，比07年增长约69万吨。
　　铝：行业利润向下游铝深加工企业转移
　　06年全球电解铝的供应缺口为49万吨。预计07-08年,国际原铝供应过剩，国际铝价仍将保持低位振荡的态势。而国内方面，随着2006年下半年以来国内铝行业盈利能力的持续改善，电解铝厂重起闲置产能并扩大产能，07年电解铝产量增速明显加快。相关统计表明，2007-2008年间国内将新增原铝产能520万吨。预计2007年中国原铝产量为1262万吨，同比增加327万吨，增幅达35%。中国原铝消费前9个月表观消费增长44.1%。
　　由于国家调整了出口退税政策，国内铝及铝产品净出口量持续回落，交易所铝库存明显增加。国内电解铝供给过剩对铝价构成压力。铝的生产成本主要是氧化铝和电。中国铝业将氧化铝的售价从年初的2400元/吨上调至3800元/吨；运费价格的上涨和电价成本提高也在挤压铝业公司利润。行业利润开始向下游铝深加工企业转移。
　　锌：风光不再
　　锌的供求市场是由前两年的供给严重短缺过渡到07年的供给基本平衡。由于锌价长期高企，矿山、冶炼厂都进行规模扩建或者恢复生产。