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节后什么股涨停？股票吧精选机构金股
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来源： 作者： 发布时间：2007-12-28
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改革的理由：撤销铁道部将为铁路运输企业、施工企业和设备制造企业摘除"制度紧箍咒"，不对铁道部政企合一的体制进行彻底的改革，铁路系统就不可能摆脱目前的困局，目前已经到了非改不可的地步。
时点判断：审计署对铁道部进行98年以来最大规模的审计，我们认为，此次审计的目的是为08年出台铁道部改革方案提供细节支持。本次审计具体包括铁道部预算执行情况和铁路建设基金审计，25个铁路建设项目审计，5个世、亚行贷款项目审计，铁道部、3个专业公司和17个铁路局的财务收支审计。这次审计规模之大、覆盖面之广、涉及单位和资金之多、审计投入力量之大，是审计署继1998年组织的对铁路全行业审计以来，对铁道部规模最大的一次审计，98年的审计为随后铁路五大公司(中国铁路工程总公司、中国铁路建筑总公司、中国铁路机车车辆总公司、中国铁路通信信号总公司和中国土木工程总公司)从铁道部分离的改革方案提供依据，我们认为，此次大规模的审计也有相同的目的。
改革继续推后的风险：铁路系统问题复杂，利益关系盘根错节，决定了任何一种改革方案都不是完美的，必定会带来一些负面影响，而国务院对负面影响的担忧，可能导致铁路改革继续推后。
改革方案猜想
铁道部体制改革对铁路设备行业的影响
我们认为，下游铁道部和运输企业进行体制改革以后，整个铁路设备行业目前的买方完全垄断的格局将会随之改变，需求方不再只有铁道部一个，几大区域公司和货运公司可以直接从南、北车集团购买设备，需求方增多，会增加卖方博弈筹码，定价机制将由成本加成、保本微利转向市场化，两大集团盈利状况将会明显好转。同时，市场份额划分的政治色彩减弱，行业竞争会加剧，两大集团的综合实力因而会有所增强，在整个市场容量不断扩大的背景下，铁路设备行业必将迎来爆发式增长。
第二条主线：需求主导下的技术升级
中国铁路运输市场的实际需求对铁路设备行业具有重大的影响力，未来技术升级的方向必定是由需求所主导。
中国铁路运输市场特点
1)资源分布和工业分布的错位自然形成由北向南、自西向东的大宗货物流，货运多集中在西部省份，主要以煤炭、冶炼等基础物质为主，大部分货物在时效性方面的要求并不高；2)区域经济发展不均衡形成沿海与内地之间周期性的旅客流，客运多集中在东南沿海、华中地区和东北地区；3)节假日客运高峰时间，"压货保客"的运输方案非但不能完全满足客运需求，反而使得铁路货运能力越发捉襟见肘。
铁路已经成为制约国民经济发展的瓶颈，对铁路进行市场化改革刻不容缓，越往后拖成本越高。
技术升级途径
从上面的分析可以看出，从技术角度，目前铁路行业最迫切需要解决的问题是客运能力严重不足进而挤占原本就非常短缺的货运能力，我们认为，根据中国铁路各业务的轻重缓急程度判断，客运比货运更重要，客运提速比货运重载更重要。
尽管新造货车都是70吨载重，但考虑到更换成本以及铁道部建设资金严重短缺，既有60吨载重的货车是不会淘汰的，只要更换新型转向架就可以提速至120km/h，预计09年6月可以全部更换完毕，铁路系统的货运能力会有所增加。所以，我们认为，现阶段对货车整车的需求被市场所夸大，其需求的大幅增长还是要等到2010年大部分客运专线建成之后，主要干线实现客货分线，腾出足够的线路空间来开行货运列车。
我们将各种提高铁路运能的方法总结如下：
未来三年各子行业增长前景分析
各子行业按增长空间大小排序：动车组=机车＞零部件=客车＞货车
动车组和新型机车是我们最看好的子行业，并且是铁道部客运提速和货车重载技术更新方案的核心，未来将受益于下游强劲的需求和铁道部的政策支持。
零部件尤其是部分关键零部件容易形成对整个铁路设备行业的掣肘，我们也比较看好
普通客车：受益于客运需求总量的增长和全社会消费升级对高等级客车的结构性需求。
货车整车：相比机车和客车，在2010年之前，我们并不看好货车整车的增长情况，首先是因为下游需求不是特别的迫切，其次当前货运能力不足很多时候是因为原属货运的线路空间被客运所挤占而造成的，一旦客运压力有所缓解，即可大幅提升货运能力。但是，我们依然看好2010年之后货车整车的增长前景，主要原因就是前文所讲的客运专线建成完工之后，客货分线运输。
动车组盛宴：只为少数企业而设
又见"以市场换技术"
动车组是整个高速列车系统集成的关键，中国时速200公里以上高速动车组尚处实验阶段，已被铁道部弃用，目前主要是以南、北车集团旗下核心企业为主体，全面引进国际一流的高速动车组技术，通过引进、消化吸收和再创新，逐步实施高速铁路车辆的国产化，最终达到70%的国产化目标。
在国务院关于动车组"引进先进技术，联合设计生产，打造中国品牌"的政策指导下，铁道部通过2004年和2005年两次采购，全面引进动车组技术，由铁道部统一购买核心技术，再转让给国内制造商，采购内容主要是九大关键技术和十项配套技术。
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