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节后什么股涨停？股票吧精选机构金股
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来源： 作者： 发布时间：2007-12-28
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九大关键技术：动车组总成、车体、转向架、牵引变压器、牵引变流器、牵引电机、牵引控制系统、列车网络控制系统、制动系统；十项配套技术：空调系统、集便装置、车门、车窗、座椅、风挡、钩缓装置、受流装置、辅助供电系统和车内装饰材料。
CRH2是主导车型，是动车组从时速200公里向300公里提升的技术平台。
CRH1和CRH5时速只有200公里，CRH3设计时速达300公里，目前仍停留在制造、试验阶段，预计首列可在08年上半年竣工下线，而CRH2则同时具备时速200公里和300公里两个版本，动车组从时速200公里向300公里提升的技术平台也是采用川崎重工的E2-1000动车组技术，在700组动车组中，预计CRH2总共交付330组，占全部数量的47%，2010年之后，份额可能还会提高。2007年12月22日，首列国产时速300公里动车组(CRH2-300)在四方股份竣工下线，国产化率达到70%，中国也因此成为继日、法、德之后世界上第四个能够自主研制时速300公司动车组的国家，四方股份将迅速转入批量生产，经过一系列试验后，将于08年8月1日在京津城际铁路正式投入运营。未来3年是高速动车组订单交付的高峰期，相关企业业绩的高速增长值得期待。
铁路部仍可在高速动车组领域复制买方垄断的成功经验
虽然同样是以市场换技术，但我们认为，此次高速铁路与汽车等其他行业有明显的不同，全球高速铁路设备市场的竞争格局与中国铁路系统高度集中的管理体制，或可使得中国高速列车行业"以市场换技术"的政策取得成功。目前全球掌握高速铁路核心技术的只有少数几家企业，在其他国家铁路市场增速放缓的前提下，中国市场才刚刚起步，未来能否成功地开拓中国市场，将直接影响上述四家企业在全球整个高速列车市场的地位，因此中国市场不容有失。
铁道部吸取其他行业市场换技术失败的教训，仅指定南车集团旗下的四方股份和北车集团旗下的长客股份与外方进行技术谈判，其他企业一律不准与外方接触，避免各自为政而被外资各个击破，争取获得最大程度的主动权。铁道部(或未来的交通委员会)极有可能形成对高速铁路核心技术的买方垄断。
市场容量："十一五"期间高达1700亿元
铁道部计划从2007年4月铁路第六次提速开始到2010年，总共投入700组动车组，根据不同时速动车组造价，我们估算整个"十一五"期间，高速动车组的市场总容量高达1700亿元，国内两大集团将充分受益于铁道部排他性的产业政策安排。
行业评级与投资建议
行业评级：谨慎推荐
以撤销铁道部为核心的体制改革方案出台，将彻底解除制约全行业发展的制度紧箍咒，全行业必将迎来爆发式增长，我们认为，2015年之前都只是补课式的增长，铁路行业即将迎来"黄金十年"，这一点是不容置疑的。
子行业：
新型大功率机车--推荐，提速和重载的基础
动车组--推荐，客运提速的载体，仅少数关键企业受益
零部件--谨慎推荐，整车的上游，可选择客户多，毛利率较高
常规客车--谨慎推荐，客运消费升级助推客车结构优化
货车--中性，既有货车更换转向架即可满足提速要求，2010年之前新型货车空间不大，另外南车集团在武汉筹建亚洲最大的长江车辆厂，将会令现有货车市场竞争更加激烈。
南车时代电气(3898.HK)，推荐
公司为重组株洲所(南车集团株洲电力机车研究所)而设立，承接其主要资产和业务。
公司定位：轨道交通设备牵引传动和网络控制系统供应商主导产品：机车、动车组和城轨地铁的关键零部件：①列车牵引变流器与控制系统②列车安全设备③大型养路机械的电气控制系统
行业地位：具有领导地位的轨道交通设备关键零部件供应商，轨道交通设备核心技术和关键设备国产化的主力
未来增长点：
1.动车组的大量投入--CRH2型动车组(主导车型，预计份额为47%)关键零部件指定供应商，掌握动车组三项关键技术，08、09年是订单交付的高峰期，"十一五"期间，仅动车组一项，就能为公司贡献超过85亿元的主营收入。
2.电力机车增长空间巨大--铁路提速的保障
3.地铁和轻轨建设进入高峰期
盈利预测：07-09EPS 0.33 /0.51 /0.76元，动态PE分别为40.3/25.9/17.3倍(071206)存在业绩超预期的可能：我们从铁路现场了解到，CRH2型动车组是运行状况最好的车型，如果未来铁道部因此决定继续增加该车型比重，公司业绩将会高于我们的预测。
时代新材(600458)，谨慎推荐
公司的优势在高速列车时代，目前尚未体现
主导产品：铁路机车车辆和高速铁路线路，减震降噪元件，属非核心部件。
未来增长点：
1.中国铁路进入时速超过200公里的高速列车时代，机车车辆对减震降噪的需求将会快速增长；2. 08-09年是动车组国产化的关键时期，非核心零部件的国产化更容易实现
风险提示：公司为央企下属企业所控股的上市公司，推出管理层激励机制方案尚存在制度障碍，管理层释放业绩的动力不足。
盈利预测：07-09EPS 0.17 /0.41 /0.63元，动态PE分别为80.7/33.6/21.7倍(071206)。
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