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最佳分析师访谈 爆发式增长的盛宴 未来能涨10年的股票
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来源： 作者： 发布时间：2007-12-31
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《红周刊》：近期医药股走势明显强于大盘是什么原因？目前是介入医药股的时机吗？如何看待医药股的高估值问题？
姚杰：近期医药股超强有多方面的因素：其一，医改呼之欲出刺激了板块的启动。其二，医药板块经过6~11月份的充分调整，估值上已经具备吸引力。其三，随着医改带来的医药市场的快速增长，医药股的业绩有望超过市场预期，因此，在合适的价位投资(指长期投资，而非短期投机)医药股应该是不错的选择。医
药股由于其进入壁垒较高，故历史统计其板块市盈率一般是整个A股市盈率的1.5倍，所以医药股的市盈率高于整个市场的平均市盈率并不足为奇，甚至市场给予优质医药公司更高的市盈率。
罗青鸟：根据我的预计，一季度医药股的业绩值得期待。申银万国重点关注的医药公司2008年预测市盈率35倍(剔除天坛生物(600161)，在消费品行业中仍处于相对具有吸引力的水平，而且我们对企业的盈利预测都留有一定上调空间，总体来说2008年医药板块40倍市盈率我认为是可以接受的，但近期医药股价
涨幅较大，我个人感觉估值已经趋于合理。
未来10年医药股的Tenbagger
《红周刊》：2008年如何投资医药板块？看好哪些上市公司？
姚杰：通过锁定医改受益的市场、疾病与行业龙头公司，中信证券医药研究小组2008年推荐医药行业"五朵金花"。化学制剂子行业龙头公司双鹤药业，目标价38元；华东医药，目标价22元；生物制药龙头公司科华生物，目标价42.5元。医药商业龙头公司国药股份，目标价22元；中药子行业龙头公司千金药业，目标价45元。同时，建议关注恒瑞医药(600276)、康缘药业(600557)、双鹭药业(002038)，它们产品市场份额高、研发与营销能力强，未来有望保持较高内生性增长。但是，由于近期股价上涨，这些股票的价格已经超过或接近我们的目标价，在这里，我们强调这些公司业绩增长的稳定性和其长期投资价值，投资者可以在股价调整时再择机介入。
罗青鸟：医改是行业重要的催化剂，2008年医药行业开始步入景气期，我将板块评级从"中性"调升至"看好"。我推荐未来10年医药股Tenbagger(股价有望涨10倍的股票)。它们都是板块中的一线股票，各自细分市场的"大"企业，受益于行业景气提升和集中度提高。它们是分销高毛利麻药和新特药，盈利能力强，收入和利润保持快速增长，估值有提升空间的国药股份；内部管理较好，渠道管理优秀、细分市场份额高，规模优势体现后盈利能力有提升空间的江中药业；血制品行业和疫苗行业的龙头华兰生物；阿胶块奢侈品战略稳步推进，阿胶系列衍生产品逐步上量，2008年将解决激励机制的东阿阿胶；未来3-5年公司依托良好的产品梯队将保持每年30%左右增长的恒瑞医药。
另外，受益于医改中低端用药的爆发增长，我推荐基础用药品种结构非常宽泛的双鹤药业；同时我们认为如果板块整体启动，同仁堂、东北制药、华北制药和白云山都将是普药板块的选择品种。南京医药(600713)是药品流通体制改革的代表品种；千金药业发展战略清晰，主业经营态势较好，又获丰厚投资收益，我上调公司2007-2009年每股收益至0.92元、1.10元、1.37元；海正药业品种丰富，制剂产品增长较快，经营向上，产业升级趋势明朗，是长线投资者持有品种。综合以上分析，我认为短期可关注恒瑞医药、国药股份、江中药业、双鹤药业。东阿阿胶、华兰生物、南京医药是2008年上半年较好的投资组合。
王晞：从医改对行业的成长性影响出发，我推出了2008年重点推荐的七只医药股票。这些股票，都将是医改的最大受益者，同时也具有非常好的成长性：疫苗新贵、血液制品龙头股华兰生物；诊断试剂行业的全能选手科华生物；民营机制增添活力、动物疫苗龙头之一的金宇集团；产业升级带来业绩暴发性增长的海正药业；价值低估的妇科品牌中药千金药业；高效的医药商业流通龙头、业绩稳健增长的国药股份；公司研发能力较强、具有核心竞争力的恒瑞医药。
《红周刊》：受益于维生素提价，新和成、浙江医药、广济药业的股价
近期涨幅很大，还有哪些具有产品提价概念的医药上市公司可关注？
罗青鸟：具有此类涨价概念的还有华北制药、东北制药等公司，但以上公司的市值几乎达到哪些具有很强核心竞争力的优质医药龙头企业，我个人认为这些企业的市值已经被高估了。
《红周刊》：有哪些资产注入、整体上市公司值得关注？
罗青鸟：天坛生物、恒瑞医药、国药股份有比较明确的整体上市预期。不过投资者不要对整体上市或者资产收购有过高的预期，而是重点看整体上市的方案，收购的价格，收购成功后能给企业带来什么样的实质好处等方面。重要的还是分析公司的基本面。（杨光 户利华）
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