在一国经济崛起时，资产升值，房价张、币值升、股价上蹿，有泡沫算个事嘛？没有泡沫如何升值？美国如此，日本如此，“亚洲四小龙”也如此。今儿轮到中国了，资产升值是必然的，没有泡沫是不可想象的。专家学者说得对，股民跑得也对。

　　其实，不论什么人的什么话都会成为导火索，因此，谢国忠、罗杰斯、成思危都不必为此内疚担责。

　　所有对股灾元凶的猜测都是可以接受的。惟一让人发笑的是“中国股市影响世界”。

　　确实，在2007年2月27日中国股市重挫后，纽约三大股指也上演了惊心动魄的跳水，道指狂泻416点，市场一夜之间蒸发6000多亿美元市值。如果仅从时间上看，中国A股在全球此轮股市暴跌中确是首发，但是否就此认定A股市场国际化程度就真的如此炫目？CNN如此忽悠：以前都是我们打喷嚏，别人就感冒；现在反过来了，是中国人打喷嚏，我们就感冒。

　　北京《参考消息》的编辑也如此骄傲。3月1日，通栏标题是《中国股市影响世界，这似乎还是第一次》。3月2日标题是《股市跌后，世界依然看好中国》。这让人感觉，怎么一个孩子做了坏事，大家依然宠着你、怕着你？

　　3月6日，尚福林断然否认了中国A股市场在全球股市影响力的说法，他以为：各国股市之间是有影响的，但“中国股市规模较小，且国际化程度不够高，不可能有震动全球的影响。”

　　其实，这样的说法更值得相信： 3月2日日元继续走强，直抵116.80日元兑1美元的心理关口，对日元需求巨大，使以借贷低息日元的“融资套利交易”持续平仓，大批积聚在国际金融市场的头寸同时撤离，直接导致了本次全球股灾。

　　“严格保护投资者因参与资本市场而形成的各类财产权利”

　　全球股市闹腾腾，尚福林依然沉静。

　　4月6日，证监会党委中心组召开学习《物权法》报告会，尚福林说，要采取各种方式提高系统广大干部对物权法的理解，牢固树立物权观念，充分认识对国家、集体和私人的物权给予平等保护的重大意义，切实保护一切市场主体的平等法律地位和发展权利，严格保护广大投资者因参与资本市场而形成的各类财产权利，防止和制止任何损害投资者合法权益的行为。

　　胡锦涛总书记指出，要创造条件让更多群众拥有财产性收入。尚福林强调的是后半段，保护投资者在资本市场形成的各类财产权利。

　　此外，尚福林亦关注资产证券化，他认为资产证券化是国家发展战略的融资平台，有利于提高国家的金融安全，进一步强化金融经济和社会安全保障机制。通过优化金融资产配置，促进银行传统业务的转型，改变当前金融风险过度集中于银行体系的局面，增强金融体系的弹性和防御各种冲击的能力。

　　尚福林长期在银行系统工作，对银行的软肋感受颇深。

　　尚福林认为，资产证券化发展程度是衡量社会主义市场经济体系成熟度的指标之一，它有助于建立市场化的经济结构调整机制，可引导储蓄转化为投资，也为企业提供了一种全新的融资渠道，有利于企业降低融资成本，改善负债结构，提升企业价值。同时，资产证券化还可以为各种养老金保值增值提供更宽广的投资渠道。

　　5月30日夜，印花税上调，霹雳手段砸下沪市900点。此时是对尚福林最大的考验。

　　大家一致愤怒的是：5月23日财政部和税务总局官员还说，未听说近期将调整印花税，但7天后就上调了200%，这不是欺骗吗？

　　其实官员可能真没想欺骗谁。中国行政决策是很复杂的，一件事的决定权，可能在国务院总理手里，也可能在一个处长的一念之间，市野的传闻也可能一剑封喉。怪只怪，财政部官员没有硬着头皮说“无可奉告”，当时挨砖头，也比事后被唾沫淹死好。

　　实际上，在发布上调印花税消息前，市场中早已满是同一猜测，大家同此一心，这是股价大跌股民撤退的心理基础。

　　无法猜测，在印花税上调这件事上，尚福林的态度，以及他的话语权有多大。尚福林不说话。两周后，沪市重回4000点。经过冰火两重天，众股民激动的心渐次舒缓，颤抖的手慢慢平静。

　　有人计算，以每天交易量3000亿元计，1年印花税4320亿元，券商佣金2880亿元，是上市公司2006年1年利润的2倍。以每天交易量2000亿元计，仍然超过上市公司利润总和。这样的股市还有人进吗？干嘛不进？大家憋的是远期收益，早已看到中国和平崛起的宏伟画卷，进军6000点。

　　“我不认为市场发展过快，当前中国资本市场的发展仍处于新型加转轨的阶段”

突破6000点，尚福林心里越发沉重，但表面上依然沉静。

　　9月7日，连续上涨的A股，终于在央行上调存款准备金率之后驻足，恐慌症重回市场。股市的繁荣是否理性？估值是否合理？市场是否过热？

　　面对种种疑虑，尚福林在达沃斯论坛上慎言泡沫。他表示，“我不认为市场发展过快”，当前中国资本市场的发展仍处于新型加转轨的阶段，要积极应对市场发展中出现的新问题。监管层要做好工作弥补基础性建设的缺陷。