完善布局是目前的当务之急

    银河证券

　　从第二次探底反弹以来，上证综指从4812点连续上涨超过10%，在颈线位置需要进一步整固与确认。与2007年的大牛市相比，2008年可能收益较低，波动更大，但投资者对2008年仍处牛市应坚信不疑，因此，可能的震荡整固恰恰为新年的投资布局提供了良机。

　　节后的走势充分表明投资者的信心越来越强，成交量持续放大，开户数稳步增加，市场越来越活跃，投资机会非常丰富。投资者的信心主要来自于以下几个方面。

　　首先，业绩的高增长是2008年推动市场的核心动力。尽管目前市场静态市盈率较高，TTM市盈率为36-38倍，但考虑2008年上市公司业绩的高增长，从动态的角度看，2008年预测PE为25倍左右，因此，市场估值水平并不高。从业绩看，剔除中石油的其他上市公司2008年净利润增长率将可能接近50%，全部上市公司的利润增长在40%左右。随着年报业绩的不断披露，投资者的信心会越来越强。

　　其次，宏观经济持续高增长的势头没有改变，结构进一步改善，繁荣不断升级。从宏观经济看，尽管面临美国次贷危机和国内从紧货币政策的影响，但我国经济高增长的韧性可能超出预期，就像一个大飞机，一旦起飞就能够飞得很稳很快，抵抗气流扰动的能力也很强。2008年投资增速可能略有放缓，但仍将保持25%左右的较高增速，消费进一步趋旺，出口面临的不确定性较大，但中国在国际市场的出口竞争力短期内不会有根本改变，国际市场上中国产品也难以找到足够规模的替代者。

　　再者，尽管流动性不再成为推动市场估值水平的动力，但也不会使市场从牛变熊，这为投资者信心奠定了坚实基础。我们预计，2008年股票、债券、央票的发行量可能在6万亿左右，广义货币M2新增规模也在6万亿左右，因此，2008年资金供求会基本平衡，但可能会阶段性紧张。

　　在上述基本判断下，如果市场出现较大的震荡调整，这将为投资者提供非常好的调仓机会，在完成部分建仓的情况下必要时可加大建仓力度。良好的开端是成功的一半，抓住机遇完善布局是当前投资者的当务之急。年关已过，各类投资者满怀对新年的希望，投资力度可能会大于2007年底。

　　在品种选择方面，医药、食品饮料、商业、家电、汽车等消费品行业值得重点关注。其次，对于年报预期较好的行业和公司可以提前布局，比如金融、地产等。在风格选择方面，以二三线股票为主，蓝筹股为辅，选择高成长性的公司是化解静态估值风险的重要手段。

 强势震荡之后继续向上攻击

  陈健   银河证券

    节后大盘震荡上行，多空进行了激烈的争夺，5日均线形成了坚强的支撑，市场开始全面转强，日线上沪指已有效站在5、10、20、30、120日均线之上，目前大盘已发出向上的信号。当然，本周大盘也出现一定的震荡，但当触及到5200点附近时，股指便很快获得支撑展开反攻，显示出做多动能依然充沛，震荡之后股指将继续向上发起攻击。

　　从日K线上大盘已形成了双底的形态，即以11月28日4778低点、12月18日4812低点为双低，12月11日5209高点为颈线的W形。本周大盘在5200点一线出现了一定的震荡，这主要是为了夯实做多的能量。由于之前大盘围绕着半年线反复震荡过程中也形成了一个小双底，即以11月28日4778低点、12月3日4798低点为双底，5011点为颈线的小W底，其技术目标位为5011+（5011-4778）=5244点，需要反复震荡消化；同时，在构筑小双底过程中也形成了5209-4778的小箱体，5209点-5244点区域作为小箱体的上沿和小双底目标位在被有效突破后仍将需要反复震荡消化。此外，双底形态的颈线位5209点将具有一定的上档压力位，在向上突破之后仍需要有回抽颈线过程，从而充分震荡积蓄新的做多能量。

　　随着本周回探考验双底颈线位的支撑后，大盘对双底颈线位的回抽基本上已结束，股指将再度向上发起攻击。目前5、10、20、30日均线已形成多头排列，将有力支持股指向上发起进攻，目前大盘已站在60日均线之上，但股指冲击60日均线后会有短暂的震荡出现，因此，短期内60日均线处5347点将制约着股指的快速上行。不过随着大双底已正式向上突破，5640点--5793点区域将成为大盘攻击的目标位。

　　首先，根据4778低点、4812低点双底突破后的技术测量升幅，大盘可攻击至5209+（5209-4778）=5640点附近。

　　其次，大盘在6124高点时曾形成了双头的形态，即以10月16日6124高点、11月1日6005高点为双头，过5462点的水平线为颈线的M头。大盘之前最低探至4778低点，完成了大双头的技术下跌幅度4800点。由于5462点--6124点之间为上档套牢密集区，将构成上档压力，因此，5793点作为该双头头部区域的中位线将具有一定的压力作用。

　　上证指数 周K线

　　MACD绿柱收缩， DIFF、DEA有进一步粘合的迹象，开始转强

　　RSI三线继续向超买区挺进，有继续向上的动力

　　KDJKDJ在弱势区内形成金叉，有望继续震荡向上