钢铁股：反弹回落 龙头股表现抗跌
　　昨日在各板块普跌的情况下，在宝钢与必和必拓签订铁矿石长单以及武钢调价的消息带动下，钢铁板块一度走高，板块涨幅最高逾2%。尽管随着指数走低，午盘后个股均缩减涨幅，但板块仍上涨1.11%，涨幅居于各板块前列；行业内一些龙头股，如宝钢、鞍钢、武钢等，表现仍然坚挺。业内人士表示，由于国内钢铁业出口下降，成本增加，缺乏成本优势的小企业不具备竞争力，投资机会存在于龙头钢企及并购重组题材中。
　　钢铁龙头领涨板块
　　据悉，日前宝钢股份(600019)与铁矿石巨头必和必拓签署了总量为9400万吨的铁矿石长期供货合同。必和必拓将在未来10年内每年按双方认可的价格向宝钢提供1000万吨铁矿石。该消息刺激昨日盘中宝钢股份(600019)强劲反弹，一批龙头钢铁股也不同程度走高。
　　另外，1月30日武钢股份(600005)还公布了其今年3月份的调价政策，将其热轧所有品种、普通冷轧板、中厚板所有品种上调50元/吨，镀锌板上调200元/吨，取向硅钢上调800元/吨，无取向硅钢600及以下（不含700）上调100元/吨。该消息同样提振武钢上扬。
　　业内人士指出，提价是对成本上涨的反应，也从侧面反映出龙头钢企的成本控制能力。近期全国范围的持续雨雪天气影响到电煤运输，湖南、四川、江西、江苏等电力供需矛盾突出的地区已明确对钢铁等高耗能行业企业实行停止或限制用电措施，区域内钢企被迫纷纷减产；其他地区的钢企也因运输不畅，生产和销售受负面影响。在成本走高以及供应压力缓解的背景下，节后钢价有望继续走高，将对具备成本控制优势的个股形成带动。
　　关注成本优势及重组机会
　　钢铁板块在经历了去年的大涨后，今年受制于供需状况和成本上升，不为市场看好。由于调控政策作用，今年钢材出口将在去年基础上继续大幅回落，铁矿石、焦炭等成本上升压力也在加大，供需矛盾亦形成制约。光大证券指出，目前钢铁产能仍高于实际需求；随着宏观调控力度适度加大，08年建筑、机械、汽车、集装箱、家电等下游主要用钢行业需求大部分预计持平或放缓，导致整体钢铁需求增速下滑。
　　这种背景下，钢铁板块08年缺乏整体性投资机会。但随着原材料成本的不断上涨，具备成本优势的钢铁上市公司将迎来发展机遇，成本控制能力较强的钢企还可加速与业内其他公司的整合。业内人士预计，08年将是中国钢铁行业的并购重组年，鞍本实质性重组、宝钢的全国重组战略以及武钢重组柳钢、河北钢铁南部重组、山东钢铁行业重组都将进一步明朗化，相关上市公司也将迎来价值重估机会。
7公司评级(研报)
　　投资要点
　　2007年我国钢铁行业全年粗钢产量达到4.9亿吨，国内消费量预计将达到4.4亿吨，总产量创历史记录，增长速度走低，供需基本平衡
　　2007年受"内需增长"和"成本推动"双重作用的影响，钢材产品价格震荡走高，行业景气度持续
　　2008年全球经济减速增长，美国次级贷问题与国内的紧缩性货币政策直接影响到钢铁行业需求的增长幅度
　　我国钢铁行业产业集中度低，对上游铁矿石价格没有定价权，预计2008年铁矿石价格普涨30%，提高钢铁行业成本
　　下游房地产、机械、家电、汽车等行业在紧缩环境下，产品价格上涨空间有限、行业利润下滑从而影响到钢铁行业
　　预期2008年国内钢铁行业需求维持总量上升，但增长速度继续下滑
　　2008年钢铁全行业处于受制于上下游产业的尴尬地位，预期行业整合速度将加快，我们期待大联合体的出现
　　我们认为2008年钢铁行业有可能出现前高后低的局面，阶段性投资机会仍然存在，我们建议从以下两点考虑选择个股：一是行业龙头企业，有资产整合优势企业；二是对上游铁矿石资源有一定掌控的企业，利于成本的降低
有色股中长线看淡
　　盈利能力明显下滑
　　Wind统计数据显示，目前有色板块已有37家公司发布了2007年业绩预告，其中预增公司18家，略增公司5家，亏损公司5家，预减公司4家。预增公司中，包钢稀土(600111)、南山铝业(600219)及关铝股份(000831)三家预增增幅较大，预增幅度分别为280-320%、500%以上及600%。另外，增幅在200%左右或以上的公司还有力元新材(600478)、中孚实业(600595)、吉恩镍业(600432)及贵研铂业(600459)。亏损公司中锌业股份(000751)最为严重，亏损额度在2.7亿元左右。
　　受美国次级债及中国宏观紧缩影响，有色金属价格去年三季度以来震荡回落，其中，铅、锌、镍、铜跌幅居前。近期上述金属走势有所回缓，并维持平稳运行，但业内人士认为，有色金属价格的上涨或高位徘徊并不是做多有色金属股票的唯一理由，企业在产业链的位置、业绩增长的持续性、估值水平的高低是决定A股有色金属上市公司投资价值大小的驱动因素。金属价格的上涨对企业盈利的提升将逐渐淡化。
　　业内人士预计，2008年全球经济增速可能从2007年的4.7%下滑至3%。美国降息75个基点挽救经济，另外，日本和新加坡也有可能进入衰退，全球经济上半年减速已成定局。因此，未来两年内有色金属供求将出现结构性平衡，部分品种将出现过剩，有色金属基本面面临调整。