恶劣天气影响生产
　　近期的南方雨雪天气已造成安徽、江西、河南、湖南等14个省区受灾，由于能源供应的减少和中断以及运输的不便，暴雪对于部分有色金属生产企业的正常生产经营造成负面影响。
　　不过，国泰君安指出，由于电煤价格上行，以及氧化铝价格的持续上涨，成本上升有望推动上半年铝价上行，而中铝下属公司的停产和南方雪灾成为铝价走高的催化剂。短期铝价上行采用氧化铝长单的企业受益更为明显，对应公司包括焦作万方(000612)、神火股份(000933)。此外，目前国内锰矿主产区受雪灾影响较为严重，近期锰价出现超过25%的升幅。预计一季度中电解金属锰的供给保持紧张，价格维持高位同时，相关的生产企业金瑞科技(600390)有望从中获益。
　　雪灾对有色金属商品在2月份的生产、运输仍将存有一定负面影响，而消费的逐渐回缓有望在2月支撑有色金属商品价格。
出现短期投资机会荐4股(研报)
　　美联储本周将继续降息50个基点，与此同时，美参议院通过1560亿美元经济刺激方案对于商品市场将是绝对利好。外盘基本金属价格将继续回调，商品市场对冲基金资金来源紧张的矛盾将得到有限缓解。
　　本次国内有色行业大规模减产给国外对冲基金以想象空间，除去铝行业，也已经波及锌，铅以及小金属行业。与此同时，外盘现货买盘走强，升水上涨。
　　国内有色金属现货商已经开始准备备货，应对市场将到的消费旺季。铜精矿继续吃紧，整个市场仍将保持整体牛市。
　　继续关注江西铜业(600362)，锡业股份(000960)，南山铝业(600219)以及新疆众和(600888)。

煤炭股：行业前景依然乐观
　　意外信息不改行业乐观预期
　　对于昨日煤炭股的急跌，笔者认为很大程度上是意外的政策信息，尤其是相关部门关于不排除对煤炭进行产品价格管制的提法，迅速让各路资金对煤炭股的未来成长势头产生了怀疑。但是，有行业分析师分析认为，这种政策出台的概率并不大，一方面是因为煤炭市场化的趋势已形成。另一方面则是因为导致煤炭运输不畅的天灾终将过去，因此，煤炭的价格管制的可能性并不大。所以，不改行业的乐观预期。
　　而煤炭股行业景气的乐观预期主要体现在煤炭产品价格走势上，近期秦皇岛煤价大涨，中转地秦皇岛大同优混、山西优混和山西大混价格较上周分别上涨45元/吨、30元/吨和45元/吨，近一个月分别上涨75元/吨、55元/吨和55元/吨。从而隐含着煤炭股在08年上半年的业绩仍将相对乐观。
　　同时，从中长期角度来看，支撑煤炭行业景气的支点依然强劲有力，一是煤炭在我国能源结构中的不可或缺的战略地位，煤炭在我国能源结构中具有不可替代的战略地位，因此，煤矿资源价值将得以重新评估。
　　二是国家关停小煤矿的政策将抑制煤炭产能的增长。据国家煤矿安全监察局数据显示，2005年以来，全国共打击取缔非法生产煤矿、非法采煤窝点17000多处，关闭各类小煤矿11155处，累计淘汰落后生产能力2.5亿吨以上。因此，即便考虑到当前大型煤炭企业的产能扩张等因素，08、09、10年煤炭的供给速度有望以8.80%、9.50%、9.50%的增速发展。但相对应的是，08、09、10年，充分考虑节能降耗政策的继续推进将使主要耗煤产业工艺结构不断优化，电力、钢铁、建材等下游行业煤炭需求仍然维持8.8％左右的复合增长率。如此数据为难看出，煤炭供需很可能会重新出现缺口，从而支撑起未来煤炭价格的上涨，煤炭行业的中长期行业景气仍可相对乐观。
　　大盘下跌带来战略性投资机会
　　正因为如此，煤炭板块在07年以来，一直领涨于大盘，尤其是中国神华(601088)、大同煤业(601001)、璐安环能、平煤天安(601666)等优质煤炭股上市的积极刺激下，煤炭股在07年下半年更是成为传统行业的领涨品种。但这也使得此类个股的估值一度高企，部分个股的动态市盈率甚至达到60倍，如此就抑制了其投资机会。
　　但考虑到前文提及的煤炭股广阔的发展空间优势等因素，煤炭股的下跌并不是趋势的改变，故随着股价的急跌，估值区间渐趋合理，如此就有望带来投资机会。与此同时，煤炭股还有两大题材，一是产品价格超预期上涨的题材预期。二是煤炭股的控股股东大多实力雄厚，因此，存在着进一步注资的预期，如此就赋予煤炭股更高的涨升空间预期。所以，煤炭股进入估值合理区间后，或将面临着较大的投资机会。
　　其中，两类个股建议投资者跟踪。一是产能扩张明显的个股，主要包括自有资金投资的煤矿产能扩张以及存在着注资预期的煤炭股。即在建产能大、可能对外并购、资产注入、整体上市的大型煤炭股，如大同煤业(601001)（塔山逐步达产、集团资产注入预期）等品种，而潞安环能(601699)、平煤天安(601666)、西山煤电(000983)、露天煤业(002128)、盘江股份(600395)等也有类似特征。
　　二是新近介入到煤炭开采的个股，此类个股大多是煤矿资源丰富的相关区域的上市公司，比如说新疆的青松建化(600425)、中泰化学(002092)，他们本身也是高耗能产业，通过向煤炭行业的渗透，可以降低成本，提升盈利能力，此类个股的投资机会较为乐观，可跟踪。故有望向煤炭开采业渗透的富龙热电(000426)也可跟踪，毕竟该股也有信托股权资产以及与大唐集团合资热电项目的未来业绩增长点，可低吸持有。(渤海投资研究所)