中石油领军保卫年线，但市场并没有对此积极响应……

　　看多：光大证券、东方证券、华泰证券、信达证券、银河证券、西南证券、国海证券（70%）

　　看平：航空证券、上海证券（20%）

　　看空：申银万国（10%）

　　节前以缩量整理为主

　　目前看，节前交易仅剩最后两天，市场难有大的起色。

　　一方面，成交量持续萎缩，多头已经噤若寒蝉，即便看多也不敢挺身做多，只能走一步看一步。

　　另一方面，春节临近，南方大雪再起，社会焦点再次转移到农民兄弟能否平安回家的人文关怀当中，多空双方也会有一个罢手观望的过程。尤其是在我们春节休市期间，外盘照常交易，走势如何节后A股将作出相应跟进，因此节前大盘将维持现状，以弱势探底、缩量整理为主。

　　节后投资者应关注三点：一是休市期间的外盘表现；二是政策面是否有相关举措；三是关注年报业绩及分配情况，如果个股回报高，也容易引发个股亮点，进而吸引场外资金进场参与。

　　从技术面看，4170点及4000点整数关分别存在一定支撑，从目前状况看，过于悲观似乎也不够明智，短线以冷静观望，以静制动为主。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ４１００－４４５０点

　　下周热点 小盘高含权股

　　下周焦点 外盘及管理层政策信号（申银万国 钱启敏）

　　市场有望逐步企稳

　　短期过多利空因素的集中释放是造成近期市场大幅下跌的主因，在人气萎缩的情况下，市场还需进一步确认底部点位，但随着雪灾的退去以及政策导向的变化，行情有望逐步回暧，有业绩增长潜力并被错杀的股票正是逢低介入机会。

　　本周市场收出第三根周阴线，下跌趋势有所加快，沪综指4200点关口附近支撑力度有所加强。从热点看，农业、化工、化肥等前期强势板块出现大幅补跌，金融、地产等基金重仓股跌幅则有所减缓，周五金融板块集体走强。

　　短期来看，瑞银继花旗后爆出巨亏，使得美国次贷风波的影响不断扩大，降息政策很难使市场在短期内恢复。国内雪灾加大了控制通胀的难度，加重了投资者的恐慌情绪。另外，2月份大量限售股解禁以及首发、增发配售、定向增发、大股东增持部分的大幅解冻额度给市场带来了压力。同时，个别公司为完成股权激励方案导致业绩亏损，使市场对股权激励带来收益增长的预期减弱。

　　中期来看，美国多次减息后，中美存款利差产生，热钱可能加大向中国资本市场的流入，而本周证券公司定向资产管理细则的出台也有利于扩大资金流入渠道，改变市场参与者结构，避免市场大起大落。另外，管理层提出要“充分认识外部经济环境的复杂性和多变性，科学把握宏观调控的节奏和力度”，显示宏观调控可能有所变化，确保经济平稳增长。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ４２００－４４００点

　　下周热点 超跌、消费

　　下周焦点 自然灾害、政策调控动向 （光大证券 曾宪钊）

　　境外股市走好或将促成小幅回升

　　本周周K线再度收出长阴线，创1997年5月中旬以来的单周最大跌幅，日均成交金额比前一周缩减三成多。周K线失守各主要周均线，60周均线在4121点形成长期支撑位。从日K线看，大盘持续受到5日均线压力，而且5日均线即将下穿年线，但周五收出长下影线的阴线，显示跌势有趋缓迹象。其他技术指标维持弱势盘整格局，尚无转好迹象。下周为节前最后两个交易日，如果境外股市可以继续走好，内地股市的人气也有望逐步恢复，促成小幅回升。

　　本周大盘受境外股市影响，继周一出现7%以上的跌幅之后，便处于缩量下跌的过程中，股指连续跌破包括年线在内的各个整数心理关口和技术支撑。受严重雪灾的影响，诸多行业公司的一季报业绩预期悲观，抑制了投资者的入市积极性。两市成交处于偏低水平，申购N中煤的2万多亿元资金解冻后仍滞留于场外，没有回流迹象。

　　不过2007年消费对GDP的贡献7年来首次超过投资，受人均收入加速增长、扩大消费需求政策生效、奥运经济刺激等因素的影响，2008年消费对经济增长的拉动作用可能更加明显，日常消费类行业有望成为市场的持续性热点。

　　下周趋势 看多

　　大盘趋势 看多

　　下周区间 ４３００－４５００点

　　下周热点 年报披露期间，有高比例分配能力的蓝筹股

　　下周焦点 大盘股发行情况和量能变化 （西南证券 张刚）

　　短线有望出现反弹