内部支撑乏力?

　　外部环境的高压,使得行情的走好将主要倚仗市场内部的因素支撑。然而,当前市场内部能否扛住外部紧缩的阴霾?

　　业内某专业人士分析,先排除证监会放行新基金、券商集合理财及专户理财,目前市场能构成利好的因素主要有:年报、高转送等题材;其次是经过前期调整,指数处于相对低位、蓝筹股腰斩之后抗跌能力稍强;再者便是可能在"两会"期间被提及的创业板、股指期货等待定的重大措施。

　　但"创业板和股指期货的出台需要政策氛围",某政策研究人士对记者指出。

　　他认为,在目前通胀较高的大环境下,宏观经济问题显然更需要管理层重点关照。"在确保稳定、不崩盘的前提下,资本市场在一定程度上已经让位于通胀",该人士预计。

　　而指数低位和蓝筹腰斩后抗跌能力增强,高送转和年报业绩浪等实质性题材会对行情有一定支撑,但难以形成关键性的行情好转。

　　根据记者掌握的情况,目前基金可调配的资金在1500亿左右。2月18日新批的两只基金和节前获批的两只创新型封基,加上获准拆分国泰、信诚等多家基金公司旗下基金,近一个月内,预计将有近800亿(按募集上限计算)新资金入场。而基金专户理财,由于需待实施细则公布后才能开展业务,短期内无法测算新增资金量。如依海外经验(专户理财总规模约为共同基金的1/10,是股票基金的1/5),则长期看,专户理财引入的资金将为2000亿至3000亿。总体上,短期内基金可动用的有效资金不足2500亿。

　　而保险资金、社保基金、银行系基金、QFII等机构近期也没有资金扩容迹象。

　　此外,从新增开户和参与交易的A股账户数来看,个人投资者入市步伐从今年1月份以来呈明显放缓趋势,交投亦转冷。截至2月15日,今年以来5个完整周内,周新增A股开户数从70.1万下降至35.2万,其中春节前后下降最为明显。

　　解禁双刃剑

　　与增量资金有效开闸不同的是,2月份乃至整个一季度将是资金需求的一个高峰。

　　据中金公司统计,2008全年,各种限售股份解禁的金额高达33121亿元。而一季度将是解禁高峰。其中1月1891亿元,2月3933亿元,到3月,解禁金额更高达5102亿元,为全年单月高峰。

　　中原证券的一份研究报告也显示,2008年开始解禁的限售股市值约3万亿元。类比2007年,当年解禁市值约2.3万亿,实际减持市值约710亿,实际减持比例为3%。如果解禁后减持比例达到5%,则07、08年市场合计大约需要2500亿资金。这还不包括2008新股发行和再融资的资金需求。

　　而本月,虽然18日之后两市的解禁压力逐步减轻,但2月27日将迎来853亿元的解禁压力,中原证券提示,月底两市股指仍将面临一次重要考验。

　　不过,"大、小非"解禁具有双刃剑特征。上述政策研究人士指出,一方面是解禁之后不一定减持;另一方面,如果行情处于相对低风险阶段,解禁减持后的资金还会留在证券市场,投资其他更有价值品种。一出一进,互为冲抵,实际上可以在一定程度上减弱解禁带来的资金需求压力。(21世纪经济报道)