贺宛男：再融资要讲公德
　　再融资是判断股市走向的一块试金石。
　　股改前，市场向有"遇配必跌"、"增发猛于虎"的说法。股改后特别是2006-2007两年情形大变，一听某公司将增发（哪怕是传闻），股价立马涨停。可如今风水似乎又转了过来，中国平安高达1600亿的公开增发预案，把市场吓了个半死，浦发银行拟融资400多亿，更是未闻其声，先闻其跌。
　　试金石试出的还是这句老话：牛市供股锦上添花，熊市供股雪上加霜。虽说现在还不能认为是熊市，但进入中级大调整则是公认的事实。
　　问题是，股改前圈钱再狠、股价再跌也同大股东无关，现在可大不一样了。既然大小股东坐在同一条板凳上，股价跌小股民痛、大股东痛、整个市场都痛，再融资就不再是某一家公司的事，而是整个市场的事，对再融资公司来说一定要讲市场公德，大公司尤其如此。
　　首先是再融资的"量"。据媒体报道，今年以来，截止2月20日，已有44家上市公司提出再融资预案，累计融资额2600亿元，平均每家60亿元；而2007年全年不过190家公司实施再融资，融资总额为3940亿元，平均每家21亿元。再融资频曝"天量"，显然是调整市道难以容忍的。
　　其次是再融资形式。目前主要有四种：公开增发、定向增发、配股和发债（包括公司债、可转债、分离债等）。从市场反映看，公开增发最不受欢迎，迄今"破发"的绝大部分是公开增发，平安、浦发更成众矢之的。为什么？一则公开增发融资额巨大，对市场抽血明显，今年44家拟再融资公司中，公开增发不过平安、美的、招商地产、特变电工四家，可募资额高达1760亿元，占全部拟融资额的比重达67.7％；二则全部是现金、且绝大部分要小股东承担，大股东很少承诺参与增发；三则增发价高，与定向增发按董事会公告日股价为基准不同的是，公开增发按招股书刊登日股价为基准，后者定价要比前者高得多。
　　可转债附设权证方式（即分离债）也不受欢迎。如近期采用该方式的中国石化、上港集团表现都不好，特别是中国石化，募集期间股价连跌，并因此拖累大盘。主要原因也是募资额巨大，仅中国石化一家分离债就发了300亿元。
　　尽管在调整市道，大部分定向增发公司还是广受追捧。如本周四提出定向增发3.2亿股、募资近20亿的ST雅砻，周四、周五接连两天涨停； （四川金融投资报）
　　皮海洲:行情被恶性圈钱的炮弹击中
　　上周的行情被浦发银行恶性圈钱的炮弹所击中。上周一、周二在新基金获准发行、9家基金专户理财资格获批、券商大型集合理财重新开闸等利多消息的刺激下，股指走出大幅上升的走势。但上周三在浦发银行增发融资400亿元的利空传闻打压下，股市行情急转直下，当日浦发银行跌停，大盘急跌97点。而上周四浦发银行的澄清公告证实了浦发银行募资计划的存在，浦发银行当日再次大跌5.98%，大盘盘中一度大跌114点。
　　行情在浦发银行恶性圈钱传闻下走出水火两重天的走势实属正常。上市公司的圈钱行为一直都是中国股市的恶习。而股市则成了唐僧肉，上市公司争相得而食之。股市成了上市公司的提款机。对于这种圈钱行为，投资者无不闻风丧胆。是股改给了投资者一颗定心丸。在股改之初，市场上有一种观点认为，股改让公众投资者的利益与大股东的利益及上市公司的利益保持一致，因此上市公司将不再存在圈钱行为。但今年1月中国平安推出的1600亿元的恶性圈钱计划，无情地粉碎了这种说法，而如今浦发银行的400亿元再融资又进一步证明了圈钱是中国股市的顽疾，并没有因为股改而发生改变。
　　这种圈钱行为对于中国股市来说是致命的。它不仅表明中国上市公司仍然走在重融资轻回报的老路上，使中国股市难有投资价值可言。更重要的是这种恶性圈钱行为将很快就抽干中国股市的最后一滴血。一家中国平安融资1600亿元，一家浦发银行圈钱400亿元。按照这样的血盆大口，中国股市又有多少钱不被抽完。中国股市的资金，中国平安圈得，浦发银行也圈得，所有的上市公司都圈得。因此，面对上市公司的恶性圈钱，新基金获准发行、基金专户理财资格获批、券商大型集合理财重新开闸等这样一些利多消息又算得了什么？再多的股市利好，也难敌上市公司恶性圈钱这一重拳。
　　不仅如此，上市公司的恶性圈钱行为是对价值投资理念的沉重一击。不论是浦发银行也好，还是中国平安也好。这些恶性圈钱的公司，其实都是股市里的蓝筹公司，也是中国股市里最具投资价值的上市公司。然而，面对中国平安与浦发银行的恶性圈钱行为，大蓝筹股变成了大地雷股，把投资者炸得人仰马翻。如此一来，这股市还有值得投资的股票吗？
　　因此，上市公司的恶性圈钱极大地挫伤了投资者的做多热情，这也使得股市的走势变得迷茫起来。对于目前的沪深股市来说，叫停中国平安与浦发银行的恶性圈钱行为才是当务之急。只要这种恶性圈钱的行为继续存在，中国股市就难有安宁的日子。（华夏时报）