2008年最受瞩目：奥运概念内需股

 
　　一年伊始，万象更新。投资者的新年希望，自然是大市能持续去年佳绩。适逢今年是北京奥运年，港股中，“奥运加内需”概念股，被看高一线。

　　所谓奥运概念内需股，指既受惠今年奥运热潮，同时亦受内地消费增长强劲带动的“双重受惠股”。 以饮料为例，奥运期间，巨量旅客可望刺激销售；而即使撇除奥运因素，由于内需持续增长，销量亦将不俗。

　　近期，由于美国次按危机及经济衰退忧虑，美股走势欠佳，香港股市亦受市场气氛影响，表现偏弱，但奥运概念内需股，却成逆市奇葩。青岛啤酒(HK0168)在2008年开市后，短短数个交易日便上涨超过22%。

　　炒作北京奥运概念股，早已不是新鲜事。北京承办2008年奥运会，为旅游、航空、消费、地产等不同行业带来商机，问题只是，炒作什么时候开始起动。亨达国际研究部董事黄敏硕指出，相信有关概念在未来大半年将不时被“翻炒”，建议投资者勿一窝蜂盲目追捧，不同行业类别的股份，也会因受惠程度有别，令股价个别发展。

　　体育用品类股：安踏

　　奥运气氛笼罩下，体育用品倍受大众欢迎。李宁公司(HK2331)作为内地体育用品龙头，受到追捧。不过，安踏体育(HK2020)似乎同样耀目。

　　以销售额计算，安踏为内地中低端体育用品市场“老二”，以2006年计，拥有4%市场份额。2007年上半年纯利2.03亿元(人民币，下同)，较2006年同期增加2.84倍。

　　安踏的卖点之一是，除拥有“安踏”品牌外，亦代理Adidas、Reebok及Kappa品牌产品，主要为运动鞋类及运动服饰。消费者对海外品牌认识不断加深，代理其它著名品牌对安踏有利，未来市占率相信仍有提升空间。

　　安踏集团目前净现金达30亿元，很有可能物色并购对象，以扩大市占率。瑞信(CSFB)研究报告便指出，安踏已锁定明年的销售约75%，管理层亦表示更有信心与外资企业组成策略联盟及伙伴，前景料可看好。

　　消费类股：康师傅、统一

　　消费品除奥运效应外，亦受惠内需概念，故虽近日市况波动，仍受投资者追捧；但有分析师认为，部分板块面临激烈竞争，投资者选择时亦宜小心。

　　康师傅(HK0322)及统一中国(HK0220)是内地食品行业龙头。康师傅在茶饮品和方便面市场均是第一，市场占有率分别为51%、39%；统一中国是内地第二大果汁制造商、第二大茶饮品生产商和第二大方便面生产商。虽然两者现市盈率偏高，不过由于增长潜力仍强，康师傅主席兼大股东魏应洲于去年12月24日，在场外以每股平均价10.37港元，向另一主要股东“世讯投资”购入1.9亿股康师傅，反映管理层对集团充满信心，可待其稍作回调时吸纳。

　　电讯类股：中国通信服务

　　早前有消息，称内地将推出首面3G牌照，令电讯股股价大涨，虽然现时3G仍未有定案，但可以肯定，奥运期间流动通讯量大幅上升，对电讯业是利好。

　　以此为大前题下，专为电讯营运商提供支持服务，包括电讯网络基建项目设计、互联网及语音增值服务等的中国通信服务(HK0552，简称中通服)，可望看高一线。中通服的服务对象包括中国电信(HK0728)、中国移动(HK0941)、中国联通(HK0762)、中国网通(HK0906)等网络供货商，在内地电讯综合服务供货商中具领导地位。

　　中通服已参与不同制式3G的应用研发和网络规划，且中国移动、中国电信及中国联通更是其主要客户兼策略性股东，假若内地落实发行3G牌照，其必将受惠。

　　花旗给予其维持“买入”评级，目标价由原来6.16港元调升至8.7港元，主要是看好不论内地电讯业是否重组、3G是否落实发牌，中通服也可受惠于各大电讯商上调资本开支。

　　中通服最大卖点还在于其“注资”概念。中通服现时的上市资产主要包括6个服务区，分别为上海市、浙江、福建、湖北、广东及海南省。其母公司中国电讯集团早已明言，会将余下的15个省份业务注入其内，进一步壮大业务规模，情况就如中国移动上市后一直获得注资一样。

　　2008年：选股不选市

　　港股恒生指数2007年获得可观升幅，正当投资者乐观估计2008年港股将可再创新高之际，港股首日开市却以黑盘(下跌)告终。虽这并不意味着港股全年将不济，却为近日投资者热情降温。

　　展望2008年，美国次按危机引发的经济衰退，相信仍会困扰市场一段日子，若全球股市下跌，恒指走势肯定会受影响，所以今年港股投资策略将是“选股不选市”，宜吸纳部分强势股，如文中提到的奥运概念股及内需股等。

 
 
《投资有道》杂志植耀辉