万事俱备市场反弹只欠东风

 
　　□金韬

　　从6124点到3516点，大盘在不到半年的时间内大跌了超过1600点。从1000点起步的大牛市成果已经一半被抹去，目前，无论从周边市场，还是从目前股市政策面、公司基本面、技术面来看，市场均存在着重新走强（至少反弹）的条件。 目前，市场需要的是反弹契机。

　　由于次贷危机等影响，美国等股市大幅震荡，而周边股市（特别是美国股市和香港股市）的走势，一度成为国内A股走势的“先行指数”。但是，随着近期美国政府出面救市等措施的落实，美国股市及周边股市明显企稳，这无疑给A股市场带来了一个良好的外部环境。

　　先从政策面看，在近几个月中，管理层已新批几十家新基金，而且目前已有新基金募集完成后开始实质性运作。虽然中国平安的巨额再融资方案已获股东大会通过，但融资额的减少已成定局。显然，这也是管理层呵护市场的实质性动作。我们相信，其他公司的巨额再融资方案，也将不会很容易得以实施。另外，我们看到，近期少有大盘股发行与上市，这应该也是管理层考虑到市场承受力的实质性举措。

　　再从公司基本面看，随着包括工商银行、中国银行、中信证券、招商证券、万科等大盘蓝筹股在内的近4成上市公司年报披露，2007年上市公司的业绩高增长已成定局。统计显示，截至3月25日，已有578家上市公司披露了年报，这些公司共创造净利润3827亿元，较去年同比增长了38.39%。这些公司的平均每股收益达到0.6534元，净资产收益率达16.68%。统计数据还显示，在这些公司中，130家公司的净利润增长幅度超过100%，更有鼎盛天工、渝开发等公司的增长超过100倍以上，同时，有47家公司在2007年实现了扭亏。而随着股指的不断下跌，上市公司的估值风险已经大大释放。目前，已有相当一批个股的估值回到合理水平，少数个股已具备了相当的投资价值。

　　此外，技术上看，大盘自6124点以来已累计下跌41%，自5522点以来也已下跌35%，期间没有像样的反弹，这种情况即使在“熊市”中也不多见。而本轮牛市从998点上涨到6124点，涨幅5126点，即使以回调50%的黄金分割位计算，3月20日的3516点也已跌过了头。可见，从技术上看，大盘同样存在着大级别反弹的条件。

　　因此，无论是周边股市，还是政策面、基本面、技术面，大盘都存在着随时出现大级别反弹甚至反转的条件。而大盘何时出现反弹或反转，目前需要的只是一个契机。这个契机，也许是类似印花税政策的调整，也许是大小非解禁、再融资政策方面的更加规范，也许是其他某个引发市场信心大增的突发性因素。总体而言，目前市场反身向上的条件都已具备，缺少的只是引发向上的某个契机；这个契机，一定会带来投资者的信心，有了信心，股市自然不会缺少资金，股市也就不会缺少向上的动力。（作者为上海福脉投资管理有限公司董事长）