磨难越多 底部越实

　⊙北京首证
　　两市周二虽在未创新低情况下企稳回升，但昨日顺势高开后却出现冲高整理走势，而量能递减的局面则毫无改观，且收盘偏低预示短线仍难以乐观，市场筑底之路因此也就显得更加曲折。
　　量能不断堆积，转机日渐成熟。统计发现，两市在年内前两个月分别成交约4.73万亿元、1.44万亿元，而至今的三月则成交2.54万亿元左右，就是说，市场日均成交依次为2150亿元、900亿元和1410亿元，其中地量还出现在二月反弹时，既说明市场对回升态度十分谨慎，也显示春节前后这一特殊时段的共性。但值得注意的，一是截至昨日，两市单日成交并未随大盘下调而再创新低，且与二月相比，成交量还出现显著放大态势，一方面使量价产生背离，一方面也表明低位换手更加充分，这无疑将会使底部更加坚实；二是在上周四放量大震荡之后，两市无论涨跌，也不管股指波幅大小，日成交额逐渐萎缩的局面都没有改变，而每日之间的缩量幅度则都保持在10％上下，且近期量能支撑线已上移至千亿元水平，继续缩量的幅度很可能会受到较大限制。市场由此出现转机的时机也越来越成熟。
　　深调必将修正，回升有待持续。自去年见顶后，两市大盘最大调幅至今已分别超过42％、38％，与二月收盘相比，最大跌幅也高达19％、22％，这也是深市近日表现较强的一个技术原因，即下调幅度越深，回升力度往往也会更强一些。重要的是，任何市场都不可能只涨不跌，也不可能只跌不涨，特别是在主要股指都已深深插入到前期重要的整理平台的下半部分时，就是说，市场目前已经处于底部区域，持续的深调必定将会得到修正，且两市上周长下影阴星大大增加了近日回升的可能，只是目前技术上尚未确认这一走势而已。简单地说，两市（收盘）一旦越过上周高点，市场的反弹格局便可确立，综指13日缺口即4068点和1290点便很可能将成为近期的第一上攻目标。
　　中国太保破发，底部特征彰显。继周二下调至发行价之后，昨日中国太保跳空低开并且全日运行于发行价下方，这一蓝筹破发现象自然也就格外引人关注，但回顾历史可知，每当市场出现破发时，其本身不仅折射出市场的弱势特征，而且往往预示一个重要的底部正在或已经形成。