钢材价格快速上涨。在原材料价格不断上涨和下游需求旺盛的推动下，进入08年以来，国内钢材价格快速上涨。同时国际钢材价格走势强劲。目前国内外主要钢材品种价格相差较大，价格呈外强内弱的局面。
　　成本上升已被覆盖。虽然08年初国内铁矿石、焦炭的价格与07年同期相比，上涨幅度都超过了100%，但是一季度钢材价格的大幅上涨已经覆盖原材料的上涨，成本上升的压力逐步减小。
　　08年二季度行业展望：钢材价格继续走强
　　落后产能的淘汰在加强。近日，国家发改委已正式同意广西与武钢、广东与宝钢开展广西防城港钢铁基地和广东湛江钢铁基地项目前期工作。但国家发改委要求，广西和武钢要淘汰落后炼铁能力541万吨、炼钢能力910万吨，广东省要结合湛江钢铁的项目建设淘汰省内落后炼钢能力1000万吨。国家对落后产能的淘汰力度在加强。
　　需求依然不减。二季度是钢材消费的旺季，再加上今年雪灾后的重建，对钢材需求有增无减。下游主要用钢行业，如房地产、机械、汽车、船舶等的快速发展将保证对钢材的大量需求。
　　钢材价格仍将走强。08年铁矿石协议价格将从4月份执行，对于拥有长单矿石的公司来说，从4月开始，成本压力将有所体现。成本的上升必将进一步推动钢材价格的上涨。宝钢、鞍钢、武钢都已完成对4月产品的调价。近日作为国内风向标的宝钢更是率先调高5月产品的价格。二季度钢材价格仍将处于上涨中。
　　08年二季度钢铁行业投资主题：紧扣铁矿石主题，寻找成本优势
　　主题一：行业中占据龙头地位的钢铁企业。由于规模优势和产品结构优势，钢铁龙头的抗行业风险能力强，钢材产品主要为附加值高的高端产品，议价能力强。作为国家重点扶持的企业，未来将通过兼并收购不断提高市场占有率，在原材料和产品价格谈判中具有强势地位，铁矿石多为长单。相关公司：宝钢股份、鞍钢股份和武钢股份。
　　主题二：具有资源优势的钢铁企业。在国际铁矿石协议价格大涨65%的情况下，拥有铁矿石资源的公司在成本控制上必有优势。相关公司：鞍钢股份、攀钢钢钒和西宁特钢。
　　主题三：主营业务为铁矿石的企业。08财年国际铁矿石协议价格大涨65%，必将支撑国内现货铁矿石价格继续走强。主营业务为铁矿石的企业将是铁矿石价格上涨的直接受益者。相关公司：金岭矿业。
　　推荐个股：鞍钢股份、武钢股份、宝钢股份、金岭矿业
　　08年1季度钢铁行业回顾：铁矿石谈判初步完成，行业基本面良好
　　需求依然旺盛。2008年1-2月，我国固定资产投资完成8121亿元，比上年同期增长24.3%。主要用钢行业房地产、机械行业等的增幅都超过20%。国家固定投资的加大，下游行业的迅速发展，保证了对钢材的大量需求。
　　铁矿石65%涨幅略超出市场预期。2008财年淡水河谷南部粉矿价格(离岸价)将由2007财年的72.11美分/干公吨度上涨65%至118.98美分/干公吨度；而品质较好的Carajas粉矿价格将上涨71%至125.17美分/干公吨度。价格涨幅超出市场预期。
　　涨幅基本上还是合理的。进口矿石价格和国内矿石变化趋势具有一致性。从表1可以看出，2004年国内铁精粉全年平均价格高出进口平均价格43.9%，而当年协议矿涨幅高达71.5％。而07年国内铁精粉全年平均价格高出进口平均价格40.9%。因此，65％的谈判的结果有其合理性。
　　成本上升已被覆盖。虽然08年初国内铁矿石、焦炭的价格与07年同期相比，上涨幅度都超过了100%，但是一季度钢材价格的大幅上涨。在前期的报告中，我们构造了大、中、小3类钢铁企业，通过估算表明，大、中、小型钢厂08年吨钢成本分别上升712元/吨、823元/吨和1019元/吨。按照07年钢材均价4700元/吨计算，对于大型钢厂，08年钢材价格上涨15%就可以覆盖成本的上升目前的价格。而目前Myspic指数已经相对07年涨幅已超过15%。钢材价格的上涨已经覆盖原材料的上涨，成本上升的压力逐步减小。
　　08年二季度展望：钢材价格继续走强
　　落后产能淘汰的力度加强。近日，国家发改委已正式同意广西与武钢、广东与宝钢开展广西防城港钢铁基地和广东湛江钢铁基地项目前期工作。发改委要求，广西和武钢要淘汰落后炼铁能力541万吨、炼钢能力910万吨，宝钢兼并重组韶钢和广钢，这两个企业全部进入宝钢集团，广钢淘汰全部炼铁、炼钢和轧钢生产能力，韶钢进行技术改造，淘汰落后高炉和小转炉，实施结构调整和产业优化升级。广东省要结合湛江钢铁的项目建设淘汰省内落后炼钢能力1000万吨。国家淘汰落后产能的力度在加强。
　　需求依然不减。最近的两会来看，国家对08年国内生产总值的增幅控制在8%左右，08年中国经济仍将保持良好的发展势头。二季度是钢材消费的旺季，再加上今年雪灾后的重建，对钢材需求有增无减。下游主要用钢行业，如房地产、机械、汽车、船舶等的快速发展将保证对钢材的大量需求。
　　钢材价格仍将上涨。08年铁矿石协议价格将从4月份执行，对于拥有长单矿石的公司来说，从4月开始，成本压力将有所体现。成本的上升必将进一步推动钢材价格的上涨。宝钢、鞍钢、武钢都已完成对4月产品的调价。近日作为国内风向标的宝钢更是率先调高5月产品的价格。二季度钢材价格仍将处于上涨中。