5月份长城30股票池
□长城证券 高凌智 但朝阳
就5月份而言，在政策底、经济顶双重作用下，A股市场将主要呈现箱体震荡格局。从操作策略上，仍应坚持“仓位控制、波段操作”的原则。
在经济、业绩、估值层面均面临不确定性的背景下，确定性成长仍然是不变的投资主线。确定性成长的首选行业应为医药、造纸、高端食品饮料、农化工；并建议适当关注主题投资，如通胀（农业、农化工、其他产品涨价概念）、奥运（北京消费），新能源等。
从长城30股票池个股相对表现来看，我们重配的金融、医药、食品饮料、交通运输行业，在弱市时表现出了较好的防御性特征，相对基准指数的领先优势明显。长城30股票池共有23只个股跑赢同期上证综指；跑输个股的行业集中度较为分散，分布在钢铁、地产、IT、电子元器件、家电、汽车、电力设备行业。
基于前述投资策略，本期长城30继续加大对确定性增长行业的个股配置。调入康美药业（爱股,行情,资讯）、中材国际（爱股,行情,资讯），调出南方航空（爱股,行情,资讯）、许继电气（爱股,行情,资讯）。从持有价值来看，目前长城30股票池中的浙江医药（爱股,行情,资讯）、白云山A、广州药业（爱股,行情,资讯）、博汇纸业（爱股,行情,资讯）、招商银行（爱股,行情,资讯）依然给予“推荐”评级，建议投资者重点关注。
康美药业（600518）：公司是国内饮片业龙头，具有资源优势和定价能力，并显著受益于国内中药饮片行业集中度的提高。在日益规范和严格的药品生产监督制度下，全国1100多家饮片生产企业，只有不到1/3通过了GMP认证，小企业的淘汰给公司带来了更加扩大的市场份额；此外，08年中医坐堂门诊的恢复将刺激大众的中药消费。
在面临市场需求快速增长的局面下，近三年来公司通过扩产来解决产能瓶颈的措施已经初步见效。中药饮片二期产能扩张已经开始产生效益，07年公司饮片产能为4500吨左右，预计今年产能将达到7000吨，09年将达10000吨，为全国最大，产能的扩张将给公司业绩快速增长带来支撑。预计公司08、09年EPS分别为0.35元和0.49元，复合增长率接近50％，给予“推荐”的评级。
中材国际（600970）：公司是国内外大型新型干法水泥工程建设的领军企业，在大中型新型干法水泥生产系统总承包市场占有绝对的市场份额。公司已成功跻身国际同行业三甲之列，07年海外业务在国际上的市场份额已超越FLSmidth、德国海德堡、Polysius等国际同行，高居榜首。
公司在水泥总承包业务链延伸，介入毛利率更高的生产维护与维修业务，已经从单纯的水泥线建设商向水泥生产线的综合服务商转变。在淘汰落后产能、环保压力与行业集中度提高背景下，国内外新型水泥生产线建设需求增长稳定，保证了公司业绩的确定性增长。同时，自2008年开始，公司风险意识明显增强，对美元计价的新签合同大多采用了固定汇率，有效地减少了人民币升值对公司所造成的损失。
基于大额在手订单，公司未来两年的业绩增长具备坚实的支撑。预计公司08、09年每股收益分别为2.35元和3.27元，给予“推荐”的评级。
代码 名称 行业 股价（元） 流通市值 07ＥＰＳ（元） 08ＥＰＳ（元） 09ＥＰＳ（元） 07ＰＥ 08ＰＥ
5月5日 （亿元）
601398 工商银行（爱股,行情,资讯） 金融 6．66 16714 0．24 0．38 0．47 27 18
600036 招商银行 金融 34．95 4210 1．04 1．54 1．93 34 23
601166 兴业银行（爱股,行情,资讯） 金融 40．51 2026 1．72 2．38 3．05 24 17
600332 广州药业 医药 13．99 83 0．41 0．49 0．62 34 29
000522 白云山Ａ（爱股,行情,资讯） 医药 11．47 54 0．31 0．45 0．54 37 25
600511 国药股份（爱股,行情,资讯） 医药 55．15 73 0．99 1．45 1．78 56 38
600216 浙江医药 医药 25．76 116 0．13 1．43 1．57 205 18
600518 康美药业 医药 10．78 82 0．19 0．35 0．49 56 31
000895 双汇发展（爱股,行情,资讯） 食品饮料 40．40 245 0．93 1．21 1．53 44 33
000729 燕京啤酒（爱股,行情,资讯） 食品饮料 20．71 228 0．37 0．52 0．56 56 40
000911 南宁糖业（爱股,行情,资讯） 食品饮料 22．32 64 0．45 0．80 1．10 49 28
600138 中青旅（爱股,行情,资讯） 旅游 28．88 92 0．51 0．75 0．93 57 39
601111 中国国航（爱股,行情,资讯） 交通运输 16．31 1280 0．32 0．64 0．79 51 25
601919 中国远洋（爱股,行情,资讯） 交通运输 32．11 2452 1．87 2．03 2．15 17 16
600966 博汇纸业 造纸 15．27 77 0．39 1．02 1．23 39 15
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