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美联储降息意味着什么?对中国有什么影响?

2020-03-04 15:43:07

     美联储降息50个基点

    3月3日23:00,美联储宣布紧急降息50个基点,从而保护当前美国有史以来持续时间最长的经济扩张周期,以免其受到公共卫生事件蔓延的冲击。

    1998年来美联储非常规会议降息共有8次:

    1998年10月降息25点;2001年1月降息50点;

    2001年4月降息50点,

    2001年9月降息50点;

    2007年8月调降贴现利率50点;

    2008年1月降息75点;

    2008年10月降息50点;

    2020年3月降息50点。

美联储降息一览表.png

    美联储降息意味着什么?

    降息可能能够达到预期目的,因为美联储在防止经济冲击方面可以发挥重要作用。当发生任何人无法预料或看到的事情时(例如新冠疫情爆发),如果企业因无法偿债而解雇工人,短期现金流问题可能会成为经济中的大问题。而向整个系统注入资金(旨在通过短期降息来实现这一目标)有助于防止这种情况的发生。此次美联储降息并不突然,之前市场已经在普遍预期美联储在三月份的议息会议上会启动降息,只是今天宣布还是超市场预期;此外,市场预期美联储在年内仍将进一步降息,美债实际利率进一步走低,预计SPDR黄金ETF或将进一步增持。

    美联储降息对中国有什么影响?

    此次美联储降息预示着,更多国家的降息或在路上。对中国而言,汇率将更加稳定。美联储降息重启,中美10年国债利差重新走扩至160BP以上,也给国内宽松打开空间。预计未来货币政策将更加灵活、空间和工具也更充足。总量上,通过SLF、MLF、OMO及普惠金融定向降准等释放资金,保持流动性充裕;价格上,通过政策利率和机制改革共同引导LPR进一步下行,甚至不排除调整存款基准利率的可能。

    中国央行短期内跟随降息的概率低。因为前期央行针对疫情影响,在流动性供给和利率水平降低等方面出台了不少政策措施,当前要做的是让政策落实到位,并观察政策效果如何,等3月份数据出来后评估能否完成年内的统筹目标,再决定是否降息,所以3月份降息可能性较低,除非有特殊情况。

    对于中国未来是否会降准降息的问题,中国央行副行长潘功胜2月7日曾回应称,疫情对中国经济的影响是阶段性的、暂时的,可能会对一季度经济活动造成扰动,但疫情缓解后中国经济将迅速企稳,并出现补偿性恢复。中国货币政策调控空间十分充足,央行正在认真分析和评估疫情对经济的影响,进行政策储备。

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