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股市心理学

 

第二部分 股市心理学与自我认知

 

第六章成为成功的投资者

 

投资意味着经营资金, 包括投放资金、回收资金或资金交易。无论什么时候, 只要存在人与资金的结合, 就会发生奇怪的事情。自我开始膨胀, 洞察力开始被扭曲, 现实主义开始退居二线。理性决策的能力因为受到贪欲、恐惧, 或自我价值、幸福、地位及权力等不确定动机的驱使而消失殆尽, 不复存在。控制这些动机的惟一方法是确保在你的投资公式里剔除任何负面性格特征的影响。**交易之路收集整理**

你可能认为可以用自己的方式培养心理经济学理性所要求的若干特征。但是你准备如何做到这一点呢? 在本章中, 我们将详细研究利用心理因素实现投资收益最大化的具体步骤。

设定你的投资目标

你需要考虑三个基本问题: 

1. . 你目前的状况

2. . 你的目标

3. . 你如何才能实现目标

 

你目前的状况

在接触关于金融计划或投资步骤的具体建议之前, 你需要现实地分析自己的生活状态。虽然有些建议很好, 但是往往因为不符合你的现实情况而无法达到预期效果。这些建议能帮助你分析自己的财务状况与目标, 以及有效投资工具的类型, 但它并不能改变你的思维方式。

在分析自己的财务状况时, 你的心理状态将非常重要。比如说, 向购物狂建议定期储蓄计划显然毫无意义, 因为他们很难接受定期向账户存入资金的约束, 同时当口袋里有钱时, 他们无法控制自己立即进行消费的欲望。

步骤1: 学会自我分析

考虑一下你的投资状况。同时, 将其与你生活中的其他方面相联系。记住, 如果你心情沮丧或者陷入了困境, 无疑这将影响你的心理预期、你的行为方式以及你作出理性投资决策的能力。因此, 不妨看看以下哪些情况跟你比较接近。

1. . 希望在以前成功投资的基础上有所提高。

2. . 因为连续遭受严重损失, 情绪已经失控。

3. . 在第一次取得巨大成功之后, 遭受了惨重的损失, 或面临巨额债务。

4. . 已经积累了好几年的投资经验, 投资业绩平平, 但拥有较充裕的资金。

5. . 属于专业投资者, 在为别人理财时业绩不俗, 但自己的投资却不甚理想。

6. . 有着失败的投资经历, 从此对投资失去了兴趣。

7. . 打算由投资股票改投衍生工具。

8. . 拥有丰富的信息来源, 但是投资收益并不理想。

9. . 希望能更有效地甄别专业建议。

10. . 属于投资专家或顾问, 希望能进一步了解推动客户作出决定的背后原因。 

11. . 踩到地雷的基金管理人。

12. . 刚出道的投资者, 有大量空余时间, 希望从成功投资者身上学到投资技巧。

现在, 把以下因素与你的总体情况相联系。当然, 由于下述某一原因, 你可能处于以上提及的某一财务状况之中, 又或者你所处的投资状况可能会导致你处于某种情绪之中。因此, 你需要记住这两方面是相互作用的。你可能: 

1. . 心情沮丧或感到厌烦。

2. . 存在家庭问题。

3. . 存在工作问题。

4. . 正在借助于医疗专家完善自己的个性—变得更加自信、果断, 更有抱负, 以及建立更好的自我形象。**交易之路收集整理**

5. . 没有任何消遣活动, 没有任何兴趣、爱好, 除了工作、工作还是工作。

6. . 存在酗酒或吸毒等问题。

7. . 存在财务问题, 例如债务缠身, 法律诉讼悬而未决, 无法实现家庭收支平衡, 花钱奢侈无度等。

8. . 处于没有回报的一种关系之中。

9. . 突然丧失了性功能。

10. . 缺乏美好的社交活动—与朋友一起外出, 与异性约会等等。

11. . 健康状况不佳。

12. . 经历了生活的剧变, 例如退休、孩子长大成人开始独立生活、离婚.. 

当你的生活状况妨碍投资成功时

学会自我分析意味着对自己的生活具备现实的了解, 并明白需要作出改变。下面让我们看一个例子, 从而了解这两方面是如何联系在一起的。

萨姆今年3 2岁, 作为电脑程序员供职于一家业务繁忙的工程公司。虽然在碰到有趣的项目时能让人感觉兴奋, 但总体而言, 这是一份枯燥的工作。萨姆对这份工作已经失去了兴趣, 认为自己应该有所改变。但是由于缺乏一份条件优厚的合同以及足够的资金, 这一切不可能在短期内实现。他可以通过重新构造自己的投资组合以及买入其他新股票获得新的资金。萨姆知道应该这么做, 但又不愿意作出任何改变, 感到自己陷入了某种困境, 没有能力处理这件事情。同时, 萨姆又不愿意由专业投资者帮他管理投资业务, 因为这一投资组合是祖父母给他的礼物, 从心底里, 萨姆认为最好是不作任何改变。此外, 萨姆还感觉自己对选择顾问、选择投资市场等问题一无所知。

正如发生在萨姆办公室的一段对话所显示的, 萨姆的情绪非常低落。

“ 你明天跟我们一块去剧院吗?” 坐在萨姆旁边的同事沙伦问道。

“ 不, 不了, 我还有一些事情。” 

“ 你总是这样。你为什么不尝试着作一下改变呢? 你绝对没有想到, 其实你可以过得很快乐的。” 

萨姆应该怎么办? 

萨姆的主要问题是缺乏自信, 思想僵化。他在生活中的很多方面都表现得很拖沓, 包括总体生活态度、对投资的处理等。萨姆需要尽量尝试各种不同的事物。这样, 他会开始将自己所面临的局面视为挑战与机会, 从而改进自己的投资方法。而在当时, 萨姆的思想太过闭塞, 并没有意识到其实存在很多投资机会。**交易之路收集整理**

人们很难在突然之间改变自己的观念, 这往往需要鼓励。但是萨姆非常现实、聪明, 他知道自己必须进行尝试, 否则他会一直陷于困境不能自拔, 看着自己的资金不断流失。因此, 经过与朋友的交流以及对自己处境的清醒思考, 萨姆决定执行一项行动计划。

1 . 寻找一份薪水更高、更有趣的工作。

2 . 每隔几天便抽出一个小时的时间对以前的投资业绩进行分析。

3 . 列出一份投资目标清单, 以及为实现这些目标所要做的事情。

4 . 在收到朋友邀请时乐于同他们外出—而不会认为这纯粹是浪费金钱与时间。

5. 审视自己的投资组合—我到底拥有哪些股票, 具有什么样的收益。

正视生活状况会严重影响个人财富这一事实将有助于你形成更加切合实际的投资方法。现在, 你需要更好地把握自己的财务状况。但是, 像萨姆一样, 你可能不知道从何做起。下面我们就来介绍实用性技巧。

 

步骤2:分析你的金融自我

投资历史

找一个完全属于你自己的清静时间, 画一张表1 2 那样的表格,回忆过去几年里自己的投资业绩。很可能你的投资方式在很久以前已经固定下来, 此后一直重复相同的套路。你的独特经历会形成你的观点及行为方式, 同时你父母对待金钱与投资的方式也会影响你对待投资的态度, 并使你具有与他们一样的习惯。此外, 正如前面所提到的, 你还可能会因为当时所处的个人生活环境采用不同的投资方法。因此, 你应该尽量回忆自己的投资历史, 并注意挖掘那些导致你形成独特投资方式的因素。检查经纪人、银行给你的旧收据以及你所持有的股票凭证。在下面记录投资历史的表格中, 已经输入了两条信息作为示范。

 

 

用最贴切的等级术语形容你的投资表现( 你也可以用自己的词语进行描述): 

S—愚蠢的(S t u p i d),F—徒劳的(F u t i l e),I—感情用事的(I m p u l s i v e),M—平庸的(M e d i o c r e )E—有效的(E ff e c t i v e),P—有利可图的(P r o f i t a b l e),C— 聪明的(C l e v e r),A—令人惊奇的(A m a z i n g) 

如果你是专业交易商或专业投资者, 也就是说管理客户的资金或管理一家机构的投资组合, 检查你的投资记录, 并注意进行简化, 抛开你所做的那些具体事情, 直接研究实质性问题。然而, 你的分析不应该局限于你的专业投资生涯, 还应该包括你的个人投资经历, 这样你才可以获得对自己总体投资业绩的客观总结。**交易之路收集整理**

如果你认为自己还没有什么投资历史, 别忘了放在普通银行或住房互助协会的存款也是一种投资。思考一下是什么原因促使你这么做, 是否具有金融上的理性。

投资对话

还有一种方法可以用于检验投资表现。你不妨把投资想像成一个真正的人, 你可以与他会面, 也可以与之交谈。你可以写下或录下这段对白。如果你愿意的话, 你还可以把某一只特定的股票、某个公司或你的储蓄看成独立的个人。这可能看起来很琐碎, 但它的确有严肃的一面, 能让你从不同的视角观察自己的金融行为。这可能不一定适用于每一个人, 但很多人都发现这是一种行之有效的方法。

如果我们说, 你以前在进行投资时都比较感情用事, 那么投资会怎么想? 它会对你说些什么? 投资可能会说:“ 你不再那么重视我了!” 或“ 你怎么没有意识到我正在把自己变得越来越廉价, 没有价值?” 

如果你刚刚进行了非常失败或愚蠢的投资, 投资可能会说: “ 你为什么不好好研究一下, 发现事情的真相?” 或:“ 你为什么抛弃我? 你到底想证明什么? 是想证明自己是优秀的投资者吗? 你难道不知道自己应该努力工作, 攒够钱后来买我吗?” 

而如果你刚刚做成了一笔绝妙的投资, 投资可能会告诉你为什么你的表现会如此出色, 例如,“ 我像A B C股票那样优秀。通过事前把功课做足, 并且在合适的时机买进, 我的价值已经实现了显著增长。” 

该方法并不局限于衡量你的个人投资表现。它还可用于反映你对市场的反复与波动的态度。投资市场的传奇人物本· 格雷厄姆(B e n G r a h a m) 把投资市场形容成一个非常乐于助人的家伙, 叫做“ 市场先生”。他的投资方法如下: 市场先生是你的业务伙伴, 每天他都会出现在你面前, 指出他愿意以某一价格向你买入或卖出一定数量的某只股票。然而, 虽然这些业务可能不错, 但市场先生的报价不一定合适。因为不幸的是, 市场先生存在无可救药的情绪问题, 总是很不稳

定。有时候他会对业务兴趣高涨, 提出一个很高的报价; 而有时他又会情绪低落, 认为股票市场乃至整个世界的未来都是一片黑暗, 简直到了世界末日。这些时候, 他的出价就会非常低。

但是总体而言, 无论市场先生的心情是多么沮丧, 你应该记住他是为你服务的, 而不是指导你如何投资的。如果他在做股票交易时愚蠢、毫无理性, 你可以不予理会, 或者利用这一机会为自己牟利。当市场处于价格急剧变化的旋涡之中时, 不妨与市场先生好好谈一谈, 找出他内心深处的想法, 这样你便可以豁然开朗。

萨姆与投资的对话

投资: 你很久没理我了。

萨姆: 我无法下定决心开始与你交往。这需要做很多准备工作。

投资: 如果你想过得更好并且关心你自己的未来, 我可以成为你的桥梁。所以, 还是花点时间好好研究一下吧。 

萨姆: 你不明白。我的投资组合是我祖父母在他们的遗嘱中留给我的, 从感情上, 我很难静下心来心平气和地对待它们。我还想换工作, 我觉得我应该首先考虑换工作的问题。

投资: 换工作是件好事, 我很支持, 尤其是如果这将促使你有更多的钱可以花在我身上的话, 但是你应该处理好

生活中的方方面面, 而我正是为你的利益服务的。如果你忘记了我的存在, 那么生活对你来说, 只会变得更艰难, 而不是更容易。**交易之路收集整理**

 

你的目标

步骤1: 确定你的投资目的

思考一下, 你究竟想从投资中获得什么样的收益。答案可能很简单: 赚钱。但是每个人对赚钱的追求程度又不尽相同。有的人只要获得一点收益就心满意足了, 因为他们认为这足以让他们过上舒适的生活。他们的要求很低, 这很好。他们的方法总是很固定, 也不会发生什么冲突, 因为他们知道自己要的是什么。

然而, 对很多投资者而言, 他们很难分清有利可图的投资与发财致富的梦想之间的界限。他们把投资完全等同于赚钱, 而不是通过精心设计的方法实现个人成功的途径。基于此, 很多投资者开始寻找短期满足感—短期收益, 而不是那些需要较长时间才能获得收益的稳定投资。他们无法区分投资的优劣: 贪欲占据了上风, 逻辑判断黯然失色。这些投资者的行为变得前后矛盾, 他们的目标也相互冲突。

还有, 当人们表示自己想变得富有时, 他们的真正含义是什么? 他们想要变得多富有呢? 这是一种模糊的说法, 还是可以得到量化? 建立目标意味着至少确定一个大概的数字, 这个数字至少在短期内是可以实现的。

以下是导致人们参与投资的各种原因。记住, 这些是人们内心深处的愿望,而不是平常朋友之间聊天时经常会提到的冠冕堂皇的理由。你会发现, 大部分原因在某种程度上与对财富的追求相关。你属于以下哪种情况? 同时考虑一下, 下面各种原因本身, 或者各种原因相结合后, 是否足以形成理性投资观点的核心。

l. 我想变得富有。

l. 我想还清信用卡上的欠款。

l. 我需要一辆新车。

l. 如果我有钱, 我的外表将大为改观—进行一次整形手术, 买很多时装.. 

l. 我想要辞职, 并且告诉老板别指望用这么一点微薄的薪水就能找到人帮他干活。

l. 我想征服异性。

l. 我想获得尊敬。

l. 我希望能捐助慈善事业。

l. 我想拥有更多时间, 这样我便可以尝试不同的兴趣爱好。

l. 我想变得快乐。

l. 我希望能很好地管理自己的财务。

l. 我对股票市场非常感兴趣。

l. 我希望不用工作, 但又能自给自足。

l. 我想为退休以后的快乐生活多积累点财富。

l. 我想要报复那些曾经对我落井下石的家伙。

l. 我想轻轻松松赚钱。

l. 我希望通过让别人相信我拥有他们所不具备的投资知识而使他们羡慕不已。

l. 我希望实现自己资金与储蓄收益的最大化—我为此努力工作, 应该得到这样的回报。

l. 我希望拥有资金与投资知识带来的力量。

l. 我希望花钱, 花钱, 不断地花钱.. 

步骤2: 形成你自己对“ 成功” 的定义

“ 我希望成功” 这句话所表达的意思是很不全面、很不明确的。你需要理解自己所追求的成功的含义, 以及希望达到的程度。此外, 从心理学角度来看, 成功是一个相对的概念。它对不同的人而言具有不同的意味。但是总体而言, 当人们能够控制自己的行为, 当人们不会受到与自己的意愿相违背的因素影响时,他们会觉得自己是成功的。

很多投资者的问题在于, 他们常常随波逐流, 他们所反映的其实是大多数人的希望、梦想与幻想。结果, 你自己的目标反而被其他人的目标所掩盖。最终, 这造成了市场上的不稳定性。

有趣的是, 一个人越是感觉到自己能掌握自己的金融命运, 赚钱对他来说反而越次要。生活中的其他因素开始具有了新的内涵。因为你知道何种水平的金融成功会令自己满意, 在这水平之上的投资收益对你来说已经是一种意外的收获。这样你可以不断检查自己的投资成效, 然后继续工作。**交易之路收集整理**

就像巴菲特们所说的:“ 过了一段时间之后, 投资就像是在玩游戏, 同时保留得分。” 实际生活中的巴菲特以节俭著称: 习惯精打细算; 穿着皱巴巴的外套; 喜欢喝樱桃可乐, 而不是什么昂贵的红酒。

然而就凭他的私人喷气式飞机, 他数十亿的个人财产, 他可以买得起一切。对巴菲特这样的人来说, 成功不是用他们能够购买多么昂贵的东西来衡量的, 而在于他们是否能做成自己想做的事情, 并以一种令自己感觉快乐的方式生活。

如何才能实现目标

步骤1: 培养自我控制的能力

一些想要成为投资者的人在看到其他人展示自己的成功成果— 衣服、跑车、生活方式乃至个人形象时, 他们很容易偏离自己的心理经济学理性。这叫做“ 消极效仿”, 或者, 如果你喜欢的话, 可以叫做“ 朴素的欲望”。我在第八章中将详细分析这一问题, 但现在你只需要记住这一问题并不存在什么真正的理论基础, 完全是非常肤浅的。自我控制在这里意味着梳理好你自己的想法与个人目标。具备成功投资者的外表并没有什么不对, 只要不会本末倒置, 只追求成功的外表而忽视了成功的实质就行。

消极效仿与意外横财相吻合。所谓意外横财就是那些不经过努力、不劳而获的钱财。假设你出乎意料获得了别人赠与的5 00 0 美元, 你会花掉它还是会用于投资? 这看起来是个很简单的问题, 然而很多人会在这个问题的处理上过于轻率。因为他们现在口袋里装着钱, 他们很可能会一时兴起把它花光。意外横财往往“ 来得快, 去得也快”— 失去它也没什么大不了的。在这里, 你的自我控制能力应该提醒你, 钱的价值在于它在将来对你的作用。

在面对可以获得利润的投资机会时, 具备自我控制的能力是非常重要的。此时, 避免系统性投资错误的前提条件是具备清醒的头脑以及实事求是地看待问题的能力。犹豫不决、惊慌失措, 或因为大家都说某只股票值得一买而选择买入, 这些都是不对的。

我们前面已经提到, 投资者很难控制自己的偏见以及避免随波逐流。当市场上出现新的消息时, 这些消息可能是政治性的, 也可能是经济性的或其他信息, 大多数投资者会在还没搞清楚到底发生了什么事之前, 就开始欢欣鼓舞, 稀里糊涂地跟随其他投资者作出交易决策。

然而事实上, 把握真实的情况是非常重要的。如果你能形成真正属于自己的判断, 这种时候其实是获取利润的大好时机。真正成功的投资者, 凭借清晰的思维与坚定的自我控制能力, 可以先于他人明白市场变化的真正意义, 在专家们还在思索到底是怎么一回事时已经作出了经过深思熟虑的决策。乔治· 索罗斯(G e o rge Soros ) 那次净赚了1 0亿多美元的货币交易就是一个经典的例子。他所获得的信息与其他人并无二致—只是他知道怎样更好地利用这一信息。

步骤2: 培养金融自信

在你进行金融决策时, 自信是成功的关键。否则, 你可能会错失良机, 或者你会一直受资金投向可能不对这一问题的困扰最终改变了资金投向, 或者实际上投资在一开始就是一个错误, 这导致你陷入了恐慌之中, 并选择错误的时机进行交易。

当人们对自己能否投资成功缺乏自信时, 他们就无法抓住。甚至会抵触呈现在他们面前的投资机会。以下是一些因缺乏自信而影响投资行为的例子。思考一下, 这些人在观念上需要作哪些改变。

l. 我每次投资总是要赔钱。

l. 当然了, 如果我能掌握那些投资大户的知识, 我肯定也能发财! 

l. 这和赌博一样, 没有人能真正挣钱。

l. 这需要很多年的实践经验。

l. 我在工作, 我没时间去做那些无助于我更舒服地退休的事。

l. 市场总是被人操纵。

l. 富者更富, 穷者更穷, 这就是投资市场的规律。

l. 把资金用于投资有什么用? 它只能让我债台高筑。

l. 我现在过得很快乐。

l. 每个人都在为实现收支平衡而费尽力气, 投资对此毫无帮助。

l. 我甚至在早上连决定穿哪双鞋都很困难, 我怎么可能会作好投资决策? 

l. 投资需要运气, 而我总是缺乏运气。

l. 我买入股票, 又卖出股票。真正的受益者只是我的经纪人。

l. 我要是能成为经纪人, 依靠收取佣金过活的话, 我的生活肯定能有所改善。

l. 如果没有人认为我的主意不错的话, 那么他们可能是对的, 我将只作那些大众化的投资选择。

l. 我直到月底才会有钱, 所以现在考虑投资问题毫无意义。

l. 正确的投资太复杂了, 而且我也没有像样的电脑系统可以对所有信息进行分析。 

l. 怎样才能赚到1 0 0万美元: 拥有2 0 0万美元的初始资金, 然后开始投资。

很多成功投资者培养自信的方法是确立切实可行的目标。他们的金融目标定得比较高, 但不会遥不可及。他们会设定自己能够轻松跨越的跨栏, 而不会设置与自己不相称的高跨栏, 以避免在摔到地上的同时摔碎自己的自信。相反, 有些人总是向自己施加很大的压力。在某种程度上, 学习新知识或采取行动的重要性与所需要的努力保持同步增长。他们的思路是: 因为这么做很难, 所以这么做肯定是对的。而且, 他们还会观察别人。当他们看到别人的遭遇也一样, 碰到了同样的困难时, 他们会进一步坚定自己的错误信念, 认为自己的做法是完全正确的。**交易之路收集整理**

基于此, 很多投资者总是在投资时犯同样的错误。他们也习惯了与错误的投资决策相联系的感觉、情绪。他们的天性驱使他们一再重复那些无论在感情上还是在理智上都没有作好准备的投资决策。他们料到当这些自己并不太理解的投资价值开始下降时, 自己会感觉沮丧, 而当这一切真的发生时, 他们错误的预见得到了证实。他们会在心里想, 我早就料到了, 我从来都不善于投资。此后, 他们还是不会寻找那些容易理解的投资, 而是继续重复同样的错误。这是导致自信不断萎缩的自我实现的预言, 很难打破这种惯性循环。

步骤3: 培养你的金融观点

与很多其他情感因素一样, 贪欲与恐惧经常会驱使人们作出投资决策。专业交易商及投资者在这一点上与私人投资者并没有多大的区别。但是理性的金融观点认为, 这些情感因素是可以控制的。

总体而言,成功的专业投资者已经试图尽量避免情感因素的影响, 尽可能保持理性的视角。这可能是因为他们已经看到太多客户或同事作出了损失惨重的决定, 并且意识到了这么做的重大缺陷。每天与大量资金打交道会导致反应僵化。在经过一段时间之后, 交易会变得稀松平常, 资金不再有任何真正的价值, 而且这些钱也不属于他们自己。

当然, 他们也可能会有较大的动力, 因为这是他们的工作, 如果不能做到最好得话, 他们的生计可能会成问题。成功投资者用于控制情感因素的一种方法是正视任何自我怀疑和不安全感。这些缺乏自信的情况有很多, 例如,“ 我用的策略对吗?” “ 这项投资可靠吗?”“ 在当前的经济条件下, 这项投资合适吗?” “ 这是否形成了优秀资产组合管理的基础?”“ 这项投资应该保持多长时间?” 提前考虑这些问题意味着这些问题能够更好地被加以解决。

这是一种心理上与情感上的诚实, 而自欺欺人正是很多投资者迈向成功的一大障碍。具备这种超然以及诚实的态度需要经验的积累。成功的投资者知道自信与控制情感的能力可以帮助他们实现这一点,因为它们与全面、理智方法的产生有着密切的联系。此外, 诚实能有效地抵制困惑, 而在频繁进行交易时, 很容易产生困惑情绪。有目的的投资应该取代情感成为作出投资决策的真正原因, 你不应该因为感觉幸运或认为这是一次空前绝后的好机会而作出投资决定。你应该不断提醒自己真正的投资动机。记住, 机会下次还会再有, 市场在明天也会依然存在。

然而, 在寻找投资机会时, 就像猎人在寻找猎物, 你在市场上寻找价格能够飙升、能带给你财富的股票。当把资金投入到了一个不稳定的投资项目中时, 随着价格的上涨下跌, 你的肾上腺素也会上升。你以为市场与你的股票会像你所预期的那样发展, 而实际情况似乎恰恰相反。在前一个时刻你还在欢欣鼓舞地计算自己的新增财富, 你甚至无法想像自己的身价, 到了下一秒钟, 你就感觉自己遭受了沉重的打击。伴随着心理变化, 神经性化学物质在大脑里迅速流动, 从而出现了流汗、颤抖、呼吸变化等生理现象。你的自信即刻崩溃, 取而代之的是自我怀疑。就像肾上腺素产生的逃跑或反抗反应, 如果你面临咆哮的野兽, 你会想到赶紧离开, 逃跑, 而不会留在那里任其蹂躏。

在这种时候, 你很容易作出本能反应, 但结果往往导致损失。心理经济学理性需要经过训练才能获得。为确保使用符合现实的方法, 你应该首先利用自己的个人经验, 然后再根据本能作出反应,而不是相反的次序。

步骤4: 强化意识

行为心理学中有这样一个概念:如果你能建立一种新的行为模式, 那么你的思维过程最终也会发生变化。关键在于打破旧的习惯, 建立新的习惯。这反过来会影响你的投资方式。

心理学告诉我们构成成功投资方法的另一个要素是, 最好在刚开始时只作微小的调整, 然后逐渐发展成较大的变化。这个概念与成功投资者利用设定合理的赢利目标培养自信的方法非常一致。未经深思熟虑就投入所有资金, 其投资成效甚至将比不投资还要更差。

刚开始时要一点点地改变自己的观点, 并且对自己的投资作微小的调整。然后, 随着局面的好转你会变得自信, 这时你可以作出更大的改变。

步骤5: 观察成功的投资者**交易之路收集整理**

要想获得成功的特征似乎并不容易, 或者说实际上完全不可能。因此, 很多投资者并不认真地作这种尝试, 或者自欺欺人地高估自己的投资能力。然而很多投资者都声称如果他们知道如何投资, 那么获取投资利润将轻而易举。你并不用作出额外的努力, 就可以获得额外的收获。用以作出投资决策的信息对私人投资者与机构基金经理而言是一样的。高水平的投资者( 例如巴菲特与索罗斯) 与普通投资者的区别在于前者能更有效地利用这些信息。

我们已经看到P. R . O . F. I . T.S. 体系强调心理经济学理性。成功投资者在应用这一体系时会结合自己的能力与经验。研究显示, 在他们的投资方法以及寻找投资良机的能力上具有共同的特征。在我们了解这些具体特征之前, 首先用图1 4解释一下这一过程。

 

 

该过程本身是动态的。随着投资者不断积累经验, 他们的理性水平也随之提高。同时, 当投资者与外部世界互相作用时, 还会产生反馈作用。例如, 如果市场上发生了一系列失败的交易, 这会影响投资者对未来的信心。如果出现了对信息的误读, 或者投资者思维不够灵活, 他们将甚至不愿意冒适度的风险。

这是因为理性很容易脱离轨道。心理学家发现投资者在几种备选方案中进行选择时, 其决策依据是他们所认为的这些方案的未来收益, 他们会选择未来收益最高的方案。这一现象被称为“ 决策偏好”。但是这种倾向会受过去经历的影响而发生变化。如果你需要在两个共同基金之间作出选择—一个投资于科技股, 另一个投资于蓝筹股, 你会只根据它们的预期收益率选择更高的一个, 还是会回忆自己过去在相似情况下的经历而作出选择? 这两种方法都可以用于选择投资机会。尽管存在很多刊物对基金的管理水平以及总体市场状况进行介绍, 很多投资者会受自己以前成功或失败经历的影响而选择第二种方法, 无论他们最终的选择是多么的缺乏理性。

在你认为自己能够获得的收益与你已经获得的收益之间存在着永恒的拉锯战。“ 惯性效应” 意味着过去所作的失败投资决策越多, 过去的经历对你的影响越大, 你越容易重复过去的投资行为。相反, 你所拥有的成功越多, 你在未来能实现的成功也越多。

哪些特征有助于造就高水平的投资呢? 不妨看一下表1 3, 我们会发现其实成功投资者的特点是非常广泛的。你可以花点时间研究这些特点, 然后在进行投资时运用这些特点。以下哪些是你所缺乏的特点呢? 

表13 成功投资者的特征

1. 思维清晰, 视角敏锐, 总是能早于别人发现投资机会。

2. 向前看, 不会让过去的习惯主宰未来的投资行为。

3. 从头再来的能力—不会向失败或打击低头。

4. 为自己的行为负责, 无论结果是好是坏。

5. 保持高度自尊。

6. 对成功的不懈追求。

7. 积极的态度—不会消极地对待生活中的问题。

8. 不依靠运气, 而应用一以贯之的策略。

9. 相信自己的决策。

10. 目标导向型的观点。

11. 良好的自我控制能力, 抑制任何与成功背道而驰的个人倾向或特点。

12. 非常自信。

13. 对与资金及金融相联系的数字非常敏感。**交易之路收集整理**

14. 具有投资嗜好, 不是纯粹为钱, 而是因为投资是一件很愉快的事, 符合他们的兴趣, 这是一种专业爱好! 

15. 不轻易被他人或其他事情影响。

16. 对投资充满热情。

通过培养心理经济学理性, 任何人都可以成为成功的投资者。正如你在表1 4中将要看到的, 通过适当的改变, 你可以具备很多有用的投资者特征。下面只是罗列了围绕在你生活周围众多可能性中的若干种。

开始注意发生在你的日常生活中的事情, 并且评价自己的反应。认真分析你当前所处的状态, 上述培养特定性格特征的方式可以提高你的决策能力及投资水平。 

 

 

步骤6: 应用成功投资者的特征

在具备了成功投资者的特征, 并将其与你完全融为一体后, 你在作出新的投资决策时便不会再左顾右盼, 观察其他投资者的行为。你会成为标准制定者, 并为实现自己的投资目标而根据这一标准进行判断。只有在此时, 你会发现将自己的业绩与其他投资者进行比较是有用的, 而不会有任何其他不恰当的影响。这是有关以正确的方式处理事情的问题。实际上, 它为你设定了一个框架, 使得你可以更好地控制自己的行为。从心理经济学的角度来看, 你正在整合自己的内心世界, 形成完全属于你自己的风格。

然而, 在上述成功投资者性格特征的基础上, 又产生了三种特别重要的特征, 需要给予特别的重视。它们是动机、反常规主义以及面对挫折的能力。你已经见过了它们的各种表现形式, 但是我们现在要强调的是导致这三种特征的心理因素。

 

1、变得充满斗志

我们并不知道所有先行者的经历—这些经历使得他们能够真实地把握这个世界, 使得某些投资者能够清楚地把握投资机会, 但我们可以说这些投资者会格外希望实现自己的目标。心理学家亚伯拉罕· 马斯洛(Abrah am Maslow) 说过:“ 人类是欲望动物, 他们总是想要得到更多。” 另外, 需要与欲望总是齐头并进。结果, 成功之后还会追求进一步的成功。这是另一种循环, 一个良性循环。它意味着在正确的动机之下, 正确的行为会应运而生。换言之, 通过确定与投资行为及成功的发展相适应的需要与欲望, 你会变得越来越有经验, 从而获得越来越多的成功。

一种特殊的动力是自我实现。这是一个经常被那些不顾别人的需要与感受, 并希望使自己的行为合法化的人们所误用的心理学术语。事实上, 真正的自我实现者是指那些寻求个人发展, 同时在与别人交往的过程中实现共同成功的人。这些人之所以能获得成功, 原因在于他们拥有足够的自信、积极的生活态度, 以及灵活的思维—他们不会陷入无关事务的沼泽之中。而且, 他们非常清楚自己的目标, 不会感情用事地处理自己的事情。这就是他们无论形势好坏都能够同样冷静地处理投资, 不会过度紧张, 也不会过分得意的原因。对这种成功投资者来说, 如果事情的发展不尽如人意, 也不能责怪任何人, 包括他们自己。相反, 这只能说明现实生活充满挑战, 需要战胜挑战, 并从中吸取经验教训。**交易之路收集整理**

 

2、理解反常规主义与成功之间的联系

先于其他人采取行动意味着与常识背道而驰。虽然可能事后证明常识是错误的, 可能这种常识的基础只是一种潮流而已, 但这么做需要具备独立吸收并分析新信息的能力, 然后果断采取行动。要做到特立独行, 你需要对自己的决策具备足够的信心, 采取行动的自信应该与考虑决策是否理智的心理经济学理性保持一致。这样, 成功的投资者总是能够反常理行事。

反常规主义视角是很多心理特点结合在一起的结果, 同时又产生了你在第三章已经碰到过的个人主义精神。除了敏锐的视角、采取行动的自信、自我控制能力以及实事求是的能力, 成功投资者的一个显著特征是具备灵活的思维。他们是自我实现者和独立思考者, 不会轻易被别人影响, 也不会让自己过去的习惯主宰今后的行为。仅仅因为过去曾用某种方法进行投资并不足以说明以后也应该用这一方法进行投资。与此相似, 他们并不为追求与众不同而与众不同。

在某种意义上, 对这些人来说, 并不存在真正的反常规主义。相反, 他们的方法只是其观点的逻辑外化, 而这种观点是以他们对大量事实的认知以及他们对世界的规划为基础的。在大家都认为某一个行业毫无吸引力之时, 如果一个成功的投资者认为这正是进入该行业的黄金时间, 那么他们这种反常规主义的做法是以他们对当时事实情况的分析与理解为基础的。他们可能是对的, 并由此获取大量利润; 如果他们判断错了, 那么他们也知道自己已经尽了最大努力, 现在必须

寻找下一次机会。

 

3、学会面对挫折

人们处理挫折的方法是决定投资是否能够成功的最重要方面之一。正如尼尔斯· 博尔(Niels Bo hr) 所说的:“ 所谓专家就是指只在一个有限的领域里犯错误的人。” 

非常成功的投资者可能不会向公众宣扬他们的重大损失, 但是这并不意味着他们没经历过这种损失。例如, 乔治· 索罗斯曾决定在英国股票市场跌到谷底时投入大量资金。事实上, 他过早介入了这一市场。虽然很多金融专家都认为股票市场最终会触底反弹, 但没有人知道具体时间。

因此, 即使是最成功的投资者也会在某些时候经历失败。但他们不会对着损失反复思量, 他们的态度是向前看。这需要有高度的自我控制能力以克服消极情绪, 而消极情绪往往是得知自己作出了错误决定, 并遭受了资金损失后的正常反应。再一次, 我们需要用心理经济学理性克服任何不利于投资成功的个人倾向与性格特点。

我们要从错误中吸取经验教训, 同时具备足够的自信继续相信自己的能力, 回到市场上继续投资。我们可能会更加明智, 同时却不会畏首畏尾。

步骤7: 认真选择专业管理机构

你可能不想自己打理投资业务, 但是你仍然需要具备判断能力, 因为别人未必真的是他们所自诩的专家。

投资经理以信托基金、养老金计划、储蓄工具等形式管理着数十亿的资金, 应该能比私人投资者具备更好的投资业绩, 更知道如何才能实现成功的投资。你可能会想, 毕竟, 这是他们的本职工作, 他们会时刻注意市场的风吹草动, 及时处理来自公司内部研发部门及其外部的各种信息。然而, 实际情况是, 投资经理们认为只要他们所管理资产的收益率能稍微高于固定存款利率几个百分点就万事大吉了( 剔除通货膨胀因素)。或者那些业绩稍微好一点的管理者会把标准普尔5 0 0指数或其他股票指数作为比较标准。只要基金的业绩不是太差, 他们就会向投资者或潜在投资者宣称“ 业绩出色”, 通过文章或广告大肆宣传。

优秀的投资经理能够在大多数情况下作出正确的决策,也就是说, 他们的正确判断要多于错误判断。然而他们同样也是人, 也和其他人一样会有一些异想天开的想法。如果专家一致认为基金应该将1 0 %的资金投资于日本成长型股票, 那么缺乏独立精神的专业投资经理将听从这种建议。他们总是倾向于与自己的同事保持一致。**交易之路收集整理**

投资经理可能会出于合理的经济原因作出投资决策。但是, 当市场开始进入牛市或熊市时, 市场随之而来的状态将要求专业投资者采取必要的行动。他们首先会考虑保护基金的资产。随着趋势变得明显, 市场开始在心理因素作用下呈现出加速变化的势头。此时, 即使是最有经验的基金经理也会受大众情绪感染, 加入大众投资者的行列。当主要基金卖出或买入大量股票时, 股票价格将受到影响, 并导致了市场进一步的变化。

面对各种专注于某一投资领域的基金广告以及相应的风险, 你如何才能找到管理水平最高的基金呢? 表1 5列出了一系列你在作决定时应该考虑的因素。

行为金融学还强调, 养老金基金与共同基金经理的晋升基础通常是其最近的基金管理业绩, 即使他们在很大程度上得益于整个市场的上升趋势。冷静地评价基金经理的业绩这一点非常重要, 不要轻易受自己的个人偏好或别人的偏见影响。这样, 你会谨慎对待他们所提供的所有服务或产品, 从而在最大程度上实现自己投资的成功。记住, 仅仅因为其他投资者将自己的钱投入到了某个基金, 或仅仅因为你喜欢基金经理的构想, 都不足以让你作出将资金投入该基金的决定。

 

投资与回报

通过实事求是地分析你自己的财务状况, 你可以开始设计达到自己投资目标的投资方法。正如心理经济学所揭示的, 你生活中所有的内部因素与外部因素是相互联系的, 所以改变你生活中的某一个方面会对其他方面产生直接的影响。如果你已经设计好了自己的投资方法, 并且清楚自己现在的状况以及自己想要达到的目标, 你会开始对自己的生活拥有全新的见解。

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