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股市心理学

 

第七章 投资者类型有7 种, 测测你属于哪一种

 

无论是私人还是专业投资者,他们都可以被归入有限的几种类型。这是因为市场的变化只会引起有限的几种反应: 买入、卖出或继续持有。投资者会基于自己的个人特点作出上述反应。正如大多数投资者最终会意识到的, 获得投资的成功不仅在于买入合适的股票, 还在于把握买入、卖出以及继续持有的时机。

如果你知道自己会作出何种类型的反应, 你将可以更好地实现内心世界的心理经济学和谐, 避免因为系统性行为错误而作出错误的投资决策。另外, 那些有利于正确投资的特点, 例如听取别人意见的能力, 能得到强化, 而那些不足之处, 例如容易惊慌失措, 能得到克服。**交易之路收集整理**

你可能拥有的其他特性还包括: 

l . 计划能力或预见能力。

l . 处理事实及数据的能力。

l . 坚定地执行既定计划的能力。

l . 决策能力。

l . 投机能力或投机的欲望。

l . 耐性。

l . 反省能力。

l . 敢做敢当。

除了那些看起来与投资有密切关系的性格特点外, 你的独特个性也将影响你的投资决策。甚至你与其他人的社交关系也会影响你发现或收集有效投资信息的能力。这些特点相互组合, 共同构成了决定你投资者类型的基础。 

 

投资者类型

我们将投资者分为: 谨慎型、情感型、技术型、勤勉型、大意型以及信息型。在阅读完本章后, 你将能够对号入座, 确定自己与何种类型的投资者最为接近。如果你想更为深入地研究这一问题, 稍后你将有机会更为全面地了解你自己的特点, 并发现你的风险承受能力是如何影响你的总体投资方法的。

 

谨慎型投资者

对大多数投资者而言, 不愿意存在遭受投资损失的可能性意味着他们在作投资决策之前会反复衡量其资金遭受损失的可能性。这些投资者完全知道自己的资金所具备的价值, 他们花费了很长时间, 努力工作才积累了这笔钱, 因此会尽量避免使自己的资金处于某种危险之中。有时候, 谨慎是人们的天性, 但是, 通常是由于缺乏对所投资股票的了解, 或缺乏有效的信息, 才导致了这种谨慎行为的产生。

这种谨慎的投资者不会轻易受小道消息或媒体报道的影响, 而喜欢自己亲自作调查研究。他们通常并不信任专业人士的建议,包括银行经理, 只有在他们确认风险已经降至最低时才会进行投资。在寻求专业人士的建议时, 他们也会花大量的时间考虑这位顾问是否符合自己的需要。

谨慎型投资者存在的一个问题是, 他们经常因为在决定投资与否上花费了过多的时间以至于错过了投资良机, 从而无法实现最大限度的投资收益。此外, 在选定某只股票之后, 在出售时机选择上的过度谨慎也会导致不必要的损失。

谨慎型投资者倾向于将投资集中于那些价值较稳定的投资工具,即使可能存在损失, 那也只是由它的周期性特征所决定的, 不久就能实现价值回升。虽然有时候他们也会选择少量风险较高的投资工具,但他们一般会避免将资金投入金融衍生工具, 而选择市场表现比较强劲的蓝筹股或其他较安全的投资工具, 例如保证债券、指数基金、货币市场账户等。**交易之路收集整理**

谨慎型投资者的特点

谨慎型投资者:

l . 不会未经仔细考虑便匆忙作出投资决策。

l . 不希望遭受一丁点损失。

l . 经常犹豫不决。

l . 可以短期或长期持有投资。

l . 作投资决策时非常保守, 尽量避开那些热门股票。

l . 不相信专家的建议, 宁愿自己进行研究。

l . 可能会错误地把风险适中或风险很小的股票视为高风险股票。

l . 可能会因为考虑到家庭情况而需要确保投资安全。

l . 尽量避免兴奋及市场不稳定性。

 

情感型投资者

有些人凭借个人直觉而不是充分的信息进行投资决策—就像有人在赌马时认为那匹叫做银色闪电的马会在第三场比赛中胜出, 原因是他妈妈以前总是戴着三只银手镯, 而有一次被闪电击中了!

情感型投资者会因为某些事物吸引了他们的注意力而作出投资决策。他们可能是对某家公司所制造的某种特定产品的兴趣, 例如摩托车或巧克力棒, 甚至可以是在某一本宣传册子上看到的某家企业总公司的照片。情感型投资者往往仅仅因为某个美好的构想便决定进行投资, 因此是最容易跟风的一种投资者, 不管这股风到底吹向哪里。

另一方面, 这种投资者行为也可能会导致他们经过长时间独立研究后将资金用于某项投资, 或者通过其他方式对这项投资注入强烈的个人情感。危险之处在于, 这些投资者只有在遭受重大损失时才会卖出这些股票, 或者他们根本就不会卖出这些股票。当然, 到那种时候,想卖也晚了。**交易之路收集整理**

有时候, 情感也会成为导致成功投资的积极推动力。喜欢某些东西, 甚至对它特别热衷, 意味着在做投资决策时存在特别的因素。这种众所周知的内在感觉, 可以被视做结合了直觉与经验的情感, 往往在投资者对某一领域存在特殊兴趣时产生。股票市场发行英国足球俱乐部股票就是这样的一个例子。投资者可能会热爱某一个特定俱乐部或足球运动。这些投资者完全受感情驱使, 希望将资金投入自己喜爱的娱乐活动。他们可能感觉自己的球队会获得成功。但是他们同时还会积累有关这种运动、球员以及管理层的大量背景知识。因为他们无意中内化了这种能够影响股票市场的细微差别, 他们的个人直觉与潜在行为已经产生了变化。

情感型投资者的特点

情感型投资者:

l . 喜欢采取突发奇想的行为。

l . 会热衷于某一特定兴趣爱好, 并由此作出投资决定。

l . 不太在意政治或经济形势变化的影响。

l . 可能未能获得或利用现成的信息。

l . 可能具备某一特殊领域的丰富知识。

l . 总是对成功记忆深刻, 而容易忘记失败经历。 

l . 经常相信运气或天意的护佑而不注意跟进观察投资的发展变化。

l . 在投资出现不利变化时很难做到斩仓止损, 因为这是一种充满感情的投资, 因此很难舍弃。

l . 很容易受到个人态度、内在感觉、小道消息或未经证实建议的影响。

l . 相信形势最终会好转。

 

技术型投资者

有些投资者在获得了所有他们能利用的统计信息及分析工具后,才会形成自己的判断。虽然这非常有用, 但筛选信息需要花费大量时间。为了使分析更为有效, 他们还使用了最新的电脑软件, 并从专门提供在线信息服务的金融公司那里获得版本的及时升级。这种方法还可能用于那些风险更高的投资, 例如期货、期权等损失可能性更高的投资活动, 以及那些规模较大的投资活动。

证券分析师是一种典型的技术型投资者。他们更关心的是预测未来价格走势而不是进行正确的投资。行情图预测法作为一种技术分析方法是投资分析方法的一个分支, 它的专业追随者正在世界各地的各大经纪公司兢兢业业地工作着。

行情图预测法的一个重要前提假设是市场行为会不断重复发生,它们的趋势是可识别的, 因此, 是可预测的。它们都体现在数字中。市场上的所有相关信息, 无论是政治信息还是经济信息, 都可以在趋势中得以反映。**交易之路收集整理**

毫无疑问, 对价格波动及从公司内部到外部市场的各种因素的技术或电子化分析可以提供重要的信息。电子化交易在主要金融机构已经非常普遍, 黑色星期一式的股票市场下跌在一定程度上归咎于这种交易方式。然而, 拥有了这些信息之后, 私人投资者的表现较之完全不理会媒体对股票市场的预测又能好多少呢? 如果你希望自己的表现超过市场平均水平, 那么你需要不断问自己这类问题。

+ 技术型投资者的特点

技术型投资者:

l . 相信事实与数字是不会变的—数字不会撒谎。

l . 根据价格走势积极进行交易。

l . 整天盯住交易屏幕。

l . 相信获取信息的速度越快, 获利的可能性越大。

l . 可能会变得固执, 需要不断获得市场信息, 无论走到哪里都带着电话或手提电脑。

l . 经常购买最新的电子设备, 认为这将加强自己的优势。

 

勤勉型投资者

有些人很喜欢在市场上投资的那种兴奋感, 无论是在股票市场、货币市场还是其他投资市场。这让他们拥有一种归属感, 他们喜欢自己从属于某一地方的感觉。这让他们每天都保持一种兴奋的情绪, 就像是勤劳的小蜜蜂, 他们不断观察市场上最新的价格走势。对这些人来说, 交易本身即是最大的乐趣, 赚钱反而在其次, 属于一种额外收获。

由于这些投资者需要使自己处于一种非常忙碌的状态之中, 所以他们不会买入股票之后便置之不理, 而是对这些股票保持高度的热情。他们会密切关注各种投资信息, 然后大量买进或卖出某只股票, 直到他们自己感到厌倦为止。此时, 他们会把兴趣转向新的投资机会。 

+ 勤勉型投资者的特点

勤勉型投资者:

l . 不断核对价格, 有时一天好几次。

l . 订阅大量金融报纸、杂志。

l . 与一个或多个经纪人保持业务联系。

l . 密切关注所有小道消息。

l . 可能并不喜欢他们所投资公司的业务性质。

l . 只有不断地买入、卖出, 他们才觉得自己是市场的一部分。

l . 可能会在出现价格波动、市场谣言或信息尚不充分的情况下交易大量股票。

l . 通常只是股票的短期持有者。

 

大意型投资者

无论在开始作投资决策时花费了多少心力, 有些投资者很容易忘记自己把资金投在了什么地方。他们可能根据自己所掌握的信息或专业人士的建议作出了投资决策, 但奇怪的是, 随着时间的流逝, 他们会将这项投资束之高阁, 不予理会。刚开始, 这可能是源于我们以前提到过的“ 保持现状偏好”。**交易之路收集整理**

然而, 过了一段时间后, 结果变成了“ 随它去吧, 爱怎么样怎么样” 的态度, 这项投资在他们心目中已经不复存在。这种情况经常发生在养老金计划或储蓄计划中, 这些计划风险很小, 但却构成了个人总体投资策略的重要部分。结果, 这些投资者可能会因为每月向养老金计划交纳的钱太少而导致到期后无法获得足够的退休金。同样, 他们处于休眠状态的银行与储蓄账户中的资金数目令人吃惊, 总共涉及数百万美元资产。

一位大意型投资者可能会因为从朋友那里听来的小道消息而买入股票或其他投资工具, 然后由于工作压力或家庭原因而完全忘了这回事。如果他们根据专业人士的推荐而买入了某只股票, 他们可能会感觉自己还不具备足够的专门知识把握这只股票的出售时机, 于是决定留待以后自己的专业技巧有所提高后再议。但是, 拖延时间总是比真正学习有关投资的知识来得容易。

大意型投资者的特点

大意型投资者:

l . 经常忙于工作、家庭事务或旅行。

l . 工作兢兢业业, 认为好工作或好职业才是致富之道, 投资并不能带来真正的收入。

l . 认为一旦作出了一项投资, 就可以任由这项投资自我发展。

l . 可能会因为无所作为而错失最佳投资机会。

l . 有着不错的收入。

l . 经常会浪费金钱, 不知道钱都花到了哪里。

l . 认为花钱买来的专业人士的建议肯定是好建议, 不需要仔细核实。

l . 通常是股票的长期持有者。

信息型投资者

这种投资者知道去哪里获取自己所需要的信息, 更重要的是, 知道如何利用这些信息。他们会仔细研究报纸上的专题文章、通讯稿、电视报道、统计数据、经纪公司的分析报告甚至是无意中在酒吧里听到的小道消息, 这些信息型投资者可谓“ 眼观六路, 耳听八方”。实际上, 他们拥有很多前面提到的各种类型投资者身上的特点, 但是他们的投资方法更加稳妥, 投资立场更加坚定。

信息无处不在, 它可以让你知道周围的变化, 使你与环境相适应。一家服装商场突然在你原来经常度假的偏远地区开了很多分店; 你6个月前在某公司购买的小电器上的橡皮配件掉了, 该公司马上为你提供了高效的售后服务; 你打电话到某家上市公司, 希望能与研发部门的史密斯先生通话, 电话从这个人到那个人, 折腾了半小时以后, 与你对话的还是最初接电话的那个人。所有这些情况都为你提供了潜在的有用投资信息。拥有了这些信息, 并且随时对其进行更新后, 信息型投资者才开始进行投资决策。

不仅投资新手可以采用这种投资方法, 优秀的专业基金经理也可以用类似方法进行投资。然而, 局外人很难想到的是, 基金经理更多的是依靠私人关系或晚宴上的口头消息而不是统计数据、会议决议或公司报告进行投资决策。**交易之路收集整理**

信息型投资者存在的一个问题是, 他们很可能会被过多的信息所困扰。过多的信息可能会超出他们的处理能力, 长时间盯住电脑屏幕,不断分析数据也无济于事。如果信息表达的意思模糊不清或自相矛盾,那么情况就会变得更加复杂。

一个典型的例子是, 当你认为某一部门的股票值得投资时, 投资专家却在电视访谈节目中声称:“ 这一部门的股票价值已经被高估, 马上会出现股价的调整。” 这句话的意思是:“ 股价马上要跌了, 如果这时你还买入这只股票, 那简直是疯了!” 而两小时以后, 另一位专家说:“ 这个部门还有很大的发展空间, 跟欧洲的同行相比, 它们的股价显然还没达到顶点。” 在这种情况下, 你很难判断到底哪则信息是正确的。显然专家也不知道, 那你该怎么办呢?

惟一的方法就是, 按照你自己对情况的分析进行决策, 无论对错。

+ 信息型投资者的特点

信息型投资者:

l . 利用各种来源的信息, 包括正常与非正常渠道。

l . 对自己的投资、市场及经济状况保持长期关注。

l . 仔细听取别人的意见。

l . 在权衡利弊后, 可能会选择与市场潮流相反的投资方向。

l . 可能会因为在分析信息上花费太多时间而错失了投资良机。

l . 可能短期, 也可能长期持有股票。

 

保持灵活的投资方法

以上对各类型投资者的介绍揭示了他们在各自的投资方法中容易犯的错误。在实际生活中, 虽然有些投资者可能属于某类典型的投资者, 但一般会存在一定程度的重合现象。因此, 成功的投资者可能会同时具备不同类型投资者的特征。类型本身是中性的, 只有当它们发展到某一极端时才会出现或好或坏的结果。然而, 无论你属于何种类型的投资者, 你都会碰到投资过量的困扰。

 

痴迷型投资者

当一个人视投资为生活的重要部分, 完全醉心与此时, 投资就变成了其生活中的一种困扰。与其他困扰一样, 它会让人处于一种不健康的状态, 因为它使人眼中只有投资, 不及其余。甚至像看电视这样的简单行为, 对痴迷型投资者而言只有那些能够影响投资决策的重要经济新闻才有意义。并不是说从新闻中收集信息有什么不对, 相反,在正常的情况下, 这是非常有用的好办法。但是, 当其他电视节目或兴趣爱好无法为他带来欢乐与享受时, 就需要对投资进行重新认识。**交易之路收集整理**

投资是一种兴趣爱好或职业, 它是令人愉快的, 还可以为人们赚取利润, 但它绝不是生活的全部。有趣的是, 痴迷型投资者也并不愿意自己受到这种困扰。他们感觉自己身不由己地按照某种方式思考、行事, 而自己真正的能力却退化了。 保持生活方方面面的平衡非常重要, 兴趣广泛将有助于你获得生活各方面的成功, 而不仅仅是投资。不妨看一下有多少交易是在高尔夫球场或餐桌上达成的。为什么? 因为娱乐能让人心情愉快, 思维敏捷。

+ 痴迷型投资者的特点

痴迷型投资者:

l . 把所有时间都花在了观察价格走势和分析电脑里的股票报价数据上。

l . 经常忘记吃饭, 不注意个人卫生。

l . 家庭关系恶劣, 伴随着日益频繁的争吵。

l . 错误地认为能够通过自己高超的分析能力发现潜在的趋势。

l . 在社交圈子里很不受欢迎, 因为他们总是喋喋不休地宣扬自己在投资上的成功。

l . 最终放弃了所有社交活动、朋友以及以前的兴趣爱好。

l . 相信自己的投资马上会出现“ 突破”。

l . 经过一段时间后, 不再注意投资信息或建议, 并且因为无法区别好的与坏的投资而导致了资金的浪费。

投资者自我评价问卷

 

现在让我们更深入地了解你属于何种类型的投资者, 你的个人特点如何影响你的投资决策以及你如何处理安全与风险。我们可以通过对设计一系列问题对此进行研究, 当然, 你可能会感觉到对特定投资者进行判断时还有一些因素没能包括在内。这些问题的设计并不是一成不变的。这种自我评价的问卷只是一种指导, 只是希望能使你提高自己的投资能力。该问卷只适用于个人投资者。要想获得可以为客户服务的标准化商业版本, 请参照本书最后阅读资料部分所提供的信息来源。

对于投资者自我评价问卷中的每一个问题, 请在1 ~ 3中将你认为最符合自己情况的数字圈出来。如果你认为这个问题对你并不适用,或者答案是“ 不”, 那么在0上面画圈。要实事求是地回答问题, 并且一定要想好了之后再回答。

 

 

以下是与各类型投资者相对应的方框: 谨慎型、情感型、技术型、勤勉型、大意型与信息型。在问题序号下面填入你的答案。把各个问题的得分相加后就得出了你在各种类型投资者项下的总分。

把6 项总分进行排序, 得分最高的那组反映了你最强烈的投资者类型倾向, 其他投资者类型特点对你的影响则依次递减。这样, 你可以基本了解自己进行投资决策的方式, 并知道自己应该作哪些改变,如果需要的话。

 

 

对分数的解读

 

重要的不是具体的总分, 而是各项总分之间的跨度与顺序—占优势地位的类型是最重要的。比较理想的情况是, 各类型的得分存在一定差别, 但区别不是很大。这意味着在不同情况下, 你会利用不同的性格特点处理问题, 从而具备灵活的思维。

然而, 如果你在好几种类型上得分相同, 并且认为这无法反映你的个性, 那么你需要重新做一次问卷, 并且仔细斟酌你的反应。例如第4个问题“ 财富对你而言有多重要”, 很多人可能会不假思索地回答“ 非常重要”。实际上, 你应该考虑一下, 对你来说有没有比财富更重要的东西。如果有的话, 你就不应该选“3”。**交易之路收集整理**

总而言之, 你需要记住, 这些投资者类型并无好坏之分, 而只是指出了提高投资水平需要努力的方向。例如, 如果你认为自己应该获得更多信息, 那么不妨朝这个方向努力。如果你平时太过冲动, 那么应该尝试凡事三思而后行, 或先不采取行动, 以更冷静、理性的方式处理问题。如果你的主要问题是对投资太大意, 那么你应该把资金投到风险较小的项目中, 从而能够在高信誉专业机构的指导下在长期内不予理会这种投资。

对风险的分析

 

了解你自己对风险的承受能力也是非常重要的事情。很多对投资者进行分类的体系都存在这样一个问题: 把对风险的承受能力视为某种类型投资者的固有属性。实际上, 现实情况要复杂得多。两个基本类型相同的投资者可能在风险承受能力上存在很大的区别。一位生性谨慎的投资者可能在风险较低、风险适中或风险较高的情况下都能泰然处之。如果这看起来很奇怪, 那么不妨考虑一下人们在偏好、背景、经历及信念方面存在的区别。所有这些因素都会影响他们对待风险的态度。

以下是一个衡量你风险承受能力的调查问卷。问卷中问题关注的是你对处理风险的个人态度, 这部分得分可以与投资者自我评价问卷结合使用。

 

 

如果你的得分低于2 5, 那么你的风险承受能力较低, 你只能接受非常保守的投资方法。如果你的得分介于2 5 ~ 4 0之间, 则你的风险承受能力适中。超过4 0, 意味着你有很强的风险承受能力, 可以接受很激进的投资方法。

你所属的投资者类型以及你的冒险倾向决定了你应该选择及应该避免的投资类型。但是, 如果你不想承担自己管理投资的责任, 那么被动的投资方法—定期存款或信誉较高的信托公司或管理基金是一种可行的选择。此后风险稍高的是主动的投资方法, 也就是你凭借自己的能力选择股票。这种情况下, 价值型策略能为你带来丰厚的收益。

而风险最大的则是那些投机型投资, 例如小盘股、金融衍生工具、商品期货等。而要获得超乎寻常的财富, 可以借助对冲基金。**交易之路收集整理**

承担与你自身不相称的风险无疑将导致损失。如果你的主要特点是谨慎、冲动或大意, 同时对风险的承受能力较差, 那么将资金投入到投机性很强的投资组合绝对是很愚蠢的事情, 例如在新兴市场上寻找价值型股票。正如有句俗语所说的:“ 贪多嚼不烂。”

 

找到你的最佳赢利路线 

 

图1 5揭示了你的投资者类型、你当前承受风险的能力与你所寻找的投资机会之间的关系。记住, 你对待风险的倾向并不等同于投资本身所隐含的风险大小。

图中所列举的不同类型投资的例子并不全面, 你也不一定拘泥于这些投资类型。它们只是一些简单的建议, 能令你在投入资金的同时感觉心情舒畅。

同时还应注意, 如果你做投资者问卷的结果表明你不只具有一种明显的投资者特征, 例如你在谨慎型与技术型上的得分相近, 那你就可以拥有更多的投资选择, 前提是这些投资所具备的风险是你可以接受的。

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